基因檢測龍頭企業(yè)達安基因等到了廣藥集團的救贖。

11月18日，達安基因發(fā)布公告，廣州金控集團、廣州健康產(chǎn)投與廣藥集團簽署了《關于廣州達安基因股份有限公司控股權收購框架協(xié)議》。

實控人未變

具體來看，廣藥集團將受讓廣州金控持有的廣永科技全部股權，從而間接控制達安基因16.63%的股份；此外，廣藥集團以每股6.47元的價格，受讓廣州金控集團及廣州健康產(chǎn)投合計持有的10%股份。協(xié)議轉讓部分對價為9.08億元。

本次權益變動前，廣州金控集團為達安基因間接控股股東，通過直接和間接方式合計持有公司約4.44億股股份，合計持股比例為31.63%；廣藥集團未持有達安基因股份。若本次股權轉讓實施完成，廣藥集團將合計控制達安基因公司約3.74億股股份，占公司總股本的26.63%，廣州金控集團仍通過廣州健康產(chǎn)投持有公司7017.23萬股股份，持股比例為5%。

達安基因表示，廣州金控集團、廣藥集團均為廣州市人民政府控制的企業(yè)，本次交易若成功實施，不會導致公司控股股東及實際控制人發(fā)生變更，公司的控股股東仍為廣永科技，公司實際控制人仍為廣州市人民政府。

達安基因業(yè)績“過山車”

作為國內分子診斷的龍頭企業(yè)，達安基因由于核酸檢測業(yè)務，曾迎來史無前例的業(yè)績大爆發(fā)，一度年賺54億元。

如今公司營收和凈利潤斷崖式下滑。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，公司營收分別為53.4億元、76.6億元、120.5億元、11.81億元和8.53億元；凈利潤分別實現(xiàn)24.5億元、36.18億元、54.28億元、0.72億元和-9.39億元，尤其是2024年公司凈利潤暴跌983%，成為IVD行業(yè)的“虧損之王”。

進入2025年，該公司虧損還在持續(xù)。前三季度，該公司營收僅為5.04億元，同比下滑14.8%，凈利潤為-1.51億元，同比增長69.9%，扣非后歸母凈利潤為-3.25億元，總負債10.99億元。

達安基因的主營業(yè)務還在持續(xù)惡化。半年報顯示，該公司在大幅削減研發(fā)投入，今年上半年投入僅1.32億元，同比大降近30%。與此同時，其營銷支出卻大幅增加了70%。

應收賬款問題是導致該公司業(yè)績“過山車”的重要因素。2024年，公司計提4.8億元的資產(chǎn)減值準備，其中僅應收款項減值就高達4.18億元。

業(yè)績處于下行期的達安基因不僅裁員超60%，還進行了高管降薪，今年9月又卷入了醫(yī)院檢驗科腐敗案件。最制約該公司發(fā)展的還是長達三年的董事會內訌，控制權之爭持續(xù)三年，最終以創(chuàng)始技術團隊全員出局和國資新股東“金融派”徹底接管而告終。

廣藥集團尋增量

內外交困的達安基因被納入廣藥集團的懷抱，看似是得到了“救贖”。然而，這也意味著達安基因還要經(jīng)歷新一輪人事變動。

據(jù)悉，今年5月，達安基因董事會就完成了一次“大換血”，廣州金控背景的金融精英徹底接管重要崗位。當時外界曾質疑，達安基因可能出現(xiàn)“外行指導內行”的情況，尤其是一幫不懂IVD的外行如何帶領這家老牌企業(yè)渡過難關？

那么，廣藥集團入主達安基因，真的能為自身帶來增量嗎？

去年8月以來，執(zhí)掌廣藥集團11年的李楚源（原黨委書記）因違紀違法問題接受審查，今年5月被“雙開”移交司法，職業(yè)生涯徹底終結。此外，廣藥集團與加多寶集團因為“王老吉”商標問題一直官司不斷。再加上增收不增利的情況明顯，該集團迫切需要新的增長力。

根據(jù)廣藥集團旗下上市公司白云山發(fā)布的2025年前三季度數(shù)據(jù)，廣藥白云山累計營收616.06億元，同比增長4.31%；歸母凈利潤33.1億元，同比增長4.78%?。第三季度單季表現(xiàn)強勁，營收197.71億元，同比增長9.74%，凈利潤7.94億元，同比增長30.28%，扭轉了上半年的疲軟態(tài)勢，但是距離千億營收目標還很遠?。

業(yè)內人士分析稱，剛剛經(jīng)歷了反腐風波的廣藥集團收購達安基因，主要是想打造“檢測—診斷—藥品”的全鏈條閉環(huán)。廣藥集團此前曾希望醫(yī)療器械能成為其沖刺千億規(guī)模的重要增量，然而大醫(yī)療板塊至今貢獻營收比重僅為1%。

IVD夢難圓

如何整合雙方的醫(yī)療資源也存在很多質疑點。

達安基因是以分子診斷技術為主導，四大核心產(chǎn)品線包括分子診斷、檢測設備與系統(tǒng)、生化與免疫診斷、質譜與實驗室自建檢測項目等。而廣藥集團主要業(yè)務板塊包括大南藥、大健康、大商業(yè)和大醫(yī)療四大板塊。

未來廣藥集團真的會提出規(guī)劃，協(xié)同發(fā)展醫(yī)療器械業(yè)務嗎？業(yè)內認為，恐怕目前還在觀望中。因為從股權收購的細則看，廣州白云山并未涉足達安基因，接下來兩大上市公司如何進行業(yè)務整合，并進行互補式發(fā)展，都將是市場關注的重點。此外，具體業(yè)務層面看，雙方的業(yè)務重疊度非常有限，因為達安基因多年聚焦IVD，而廣藥集團原有的醫(yī)療器械以低毛利耗材為主，整合難度較大?。

此外，因為董事會內訌，達安基因的研發(fā)團隊實力大不如前。當前行業(yè)競爭加劇?，在集采壓力下，IVD領域產(chǎn)品毛利率從70%降至37%，且達安基因在化學發(fā)光、質譜等新興領域已落后于頭部企業(yè)?，即使能獲得廣藥資金支持，重新崛起并走向國際市場也需要時間。

也有悲觀者認為，于廣藥集團而言，收購達安基因也像當年納入康美藥業(yè)一樣，只是做了一次國資主導的風險化解和業(yè)務重整，目前并沒有跡象顯示會有實質上的醫(yī)療器械業(yè)務領域的整合，所以達安基因是否迎來了真正的救贖，目前還要打個問號。廣州金控此前對達安基因的一番金融操作，導致公司業(yè)績持續(xù)惡化，現(xiàn)在更像是給廣藥集團“甩包袱”。

總體看，廣藥集團的IVD夢難圓。失去李楚源的廣藥集團，目前也亟待轉型。2015年，廣藥前董事長李楚源也曾有一個IVD夢，希望布局醫(yī)療器械和診斷試劑領域。此后，廣藥集團先后又與清華大學博奧生物集團、軍事醫(yī)學科學院、西門子、德國勃林格殷格翰等簽訂多項戰(zhàn)略合作，向診斷試劑、醫(yī)療器械及干細胞治療等領域邁進，最終也沒取得實質性進展。