10月29日盤(pán)后晚間，舍得酒業(yè)股份有限公司（600702.SH，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“舍得酒業(yè)”）披露2025年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.02億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.72億元。

在行業(yè)加速出清階段，舍得酒業(yè)率先主動(dòng)調(diào)整，持續(xù)執(zhí)行控量挺價(jià)和加速去庫(kù)存的策略，穩(wěn)固老酒基本盤(pán)。公司前三季度營(yíng)收降幅較上半年收窄，展現(xiàn)出深蹲蓄力下的發(fā)展韌性。

大眾酒和電商高增長(zhǎng)，毛利率提升管理費(fèi)用下降，開(kāi)瓶率提升渠道庫(kù)存下降

當(dāng)前白酒行業(yè)繼續(xù)深度調(diào)整，消費(fèi)需求減弱，三季度市場(chǎng)信心和行業(yè)整體動(dòng)銷(xiāo)的壓力增大。

在此背景下，舍得酒業(yè)順應(yīng)周期，自2024年開(kāi)始，率先降速理性發(fā)展、持續(xù)去庫(kù)存。今年前三季度，舍得酒業(yè)繼續(xù)主動(dòng)調(diào)整，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與行業(yè)大勢(shì)相符，在行業(yè)波動(dòng)中保持了經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健和發(fā)展韌性。

一是盈利結(jié)構(gòu)改善。第三季度，舍得酒業(yè)毛利率環(huán)比微增1.49個(gè)百分點(diǎn)至62.09%，表明公司通過(guò)有效的控量挺價(jià)策略和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，盈利結(jié)構(gòu)得到改善。同時(shí)，前三季度公司營(yíng)業(yè)成本同比下降8.81%，管理費(fèi)用同比下降13.07%，精益管理持續(xù)提質(zhì)增效。

二是經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中向好。前三季度，戰(zhàn)略大單品沱牌特級(jí)T68動(dòng)銷(xiāo)高速增長(zhǎng)，帶動(dòng)普通酒銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)16.46%，展現(xiàn)良好的經(jīng)營(yíng)策略布局；舍得酒業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)至125.58億元，顯示公司規(guī)模持續(xù)提升；前三季度營(yíng)收降幅較上半年收窄，經(jīng)營(yíng)展現(xiàn)向好趨勢(shì)。

三是渠道持續(xù)優(yōu)化。今年以來(lái)，舍得酒業(yè)加大力度推動(dòng)“互聯(lián)網(wǎng)再出發(fā)”，夯實(shí)傳統(tǒng)電商，發(fā)展直播、即時(shí)零售等新興電商，帶動(dòng)前三季度電商渠道銷(xiāo)售收入4.50億元，同比增長(zhǎng)39.62%，渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

白酒行業(yè)分析師、白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家蔡學(xué)飛表示，在行業(yè)深度調(diào)整階段，舍得酒業(yè)高端線(xiàn)挺價(jià)、大眾酒撐盤(pán)，開(kāi)瓶率持續(xù)提升，渠道庫(kù)存持續(xù)下降，體現(xiàn)出“全產(chǎn)品線(xiàn)和全國(guó)市場(chǎng)型企業(yè)的韌性”。沱牌等高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品貢獻(xiàn)率提升，“舍得自在”低度創(chuàng)新產(chǎn)品推出，電商同比增幅近40%，展現(xiàn)出全面、靈活、精準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)能力。

高端產(chǎn)品挺價(jià)，多點(diǎn)創(chuàng)新開(kāi)拓增量市場(chǎng)

前三季度舍得酒業(yè)以老酒品質(zhì)穩(wěn)固存量市場(chǎng)，以場(chǎng)景創(chuàng)新拓展增量市場(chǎng)。

一方面，堅(jiān)定老酒戰(zhàn)略，筑牢老酒品質(zhì)根基，帶動(dòng)千元價(jià)格帶高端酒逆勢(shì)增長(zhǎng)。藏品舍得10年以“真年份”老酒的高品質(zhì)底蘊(yùn)，實(shí)現(xiàn)了渠道、動(dòng)銷(xiāo)和出貨量快速增長(zhǎng)，核心市場(chǎng)從華北和華東擴(kuò)展至華南和西南。

另一方面，擁抱市場(chǎng)需求變化，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道拓展等多維度創(chuàng)新布局，拓展新增長(zhǎng)空間。

8月底，舍得酒業(yè)創(chuàng)新推出行業(yè)首款低酒度暢飲型老酒29度“舍得自在”，并與京東達(dá)成戰(zhàn)略合作，以超預(yù)期的質(zhì)價(jià)比和京東高流量，首發(fā)預(yù)售取得36小時(shí)訂單突破1.2萬(wàn)單的佳績(jī)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新優(yōu)化和電商渠道拓展的雙贏；此外，舍得酒業(yè)還推出“馬上有舍得”小酒盲盒，以“老酒+盲盒”組合，創(chuàng)新老酒玩法，精準(zhǔn)切入年輕新消費(fèi)潮流。

從高端老酒到低度暢飲、文創(chuàng)潮玩，舍得酒業(yè)圍繞“老酒+場(chǎng)景”持續(xù)創(chuàng)新，構(gòu)建出清晰的產(chǎn)品梯隊(duì)與增長(zhǎng)路徑，有望為公司打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。

多元營(yíng)銷(xiāo)提升品牌力，踐行ESG理念引領(lǐng)可持續(xù)發(fā)展

舍得酒業(yè)堅(jiān)定執(zhí)行“渠道向下、品牌向上、全面向C”策略，聚焦音樂(lè)、體育和文化等多元營(yíng)銷(xiāo)，提升品牌“軟實(shí)力”，達(dá)成品效協(xié)同發(fā)展。

今年，舍得酒業(yè)持續(xù)發(fā)力文化營(yíng)銷(xiāo)，強(qiáng)化品牌文化共鳴，將文化競(jìng)爭(zhēng)力轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。圍繞《舍得智慧人物》第七季熱播，舍得酒開(kāi)展系列營(yíng)銷(xiāo)動(dòng)作，從上半年攜手節(jié)目嘉賓埃文·凱爾、羅振宇落地品牌營(yíng)銷(xiāo)大事件，到9月聯(lián)合節(jié)目主持人郎永淳推出聯(lián)名高端新品，持續(xù)以文化IP賦能市場(chǎng)；與此同時(shí)，舍得酒還在雙節(jié)前后通過(guò)時(shí)代人物致敬盛典和全新品牌精神大片，煥新“這個(gè)時(shí)代，需要舍得”的品牌精神表達(dá)，強(qiáng)化消費(fèi)者共鳴提升品牌力。

市場(chǎng)端，舍得酒業(yè)不斷融入消費(fèi)者的真實(shí)生活與情緒中，加熱消費(fèi)氛圍。通過(guò)助力川超，實(shí)現(xiàn)品牌在四川大本營(yíng)市場(chǎng)的高曝光和情感滲透；此外，旗下沱牌全面升級(jí)酒桌歌神IP，落地多家餐飲終端打造“音樂(lè)+美酒+歡聚”場(chǎng)景，打通沱牌特級(jí)T68線(xiàn)下動(dòng)銷(xiāo)和線(xiàn)上短視頻傳播鏈路，實(shí)現(xiàn)品銷(xiāo)協(xié)同。

市場(chǎng)端開(kāi)拓的同時(shí)，舍得酒業(yè)也將ESG理念深度融入企業(yè)發(fā)展基因，夯實(shí)其差異化軟實(shí)力，為企業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展注入長(zhǎng)期動(dòng)能。作為生態(tài)釀酒的倡導(dǎo)者、實(shí)踐者、先行者，舍得酒業(yè)近期不僅亮相2025可持續(xù)全球領(lǐng)導(dǎo)者大會(huì)還獲評(píng)2025責(zé)任中國(guó)ESG年度盛典“公益慈善創(chuàng)新引領(lǐng)企業(yè)”案例。

回顧前三季度，白酒行業(yè)在承壓與修復(fù)中前行。進(jìn)入第四季度，伴隨政策層面釋放“擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)”的積極信號(hào)，以及傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的加持，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)行業(yè)將筑底回升。

自2024年以來(lái)率先主動(dòng)調(diào)整的舍得酒業(yè)，通過(guò)深蹲蓄力、強(qiáng)筋健骨，已逐步出清報(bào)表。疊加四季度旺季營(yíng)銷(xiāo)和政策利好，經(jīng)營(yíng)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)清晰，業(yè)績(jī)改善可期。