近日，家用醫療器械龍頭魚躍醫療（002223.SZ）發布2025年三季度報告。公告顯示，今年前三季度公司實現營業收入65.45億元，同比增長8.58%；經營性現金流凈額15.04億元，同比增長8.77%；其中第三季度實現營業收入18.86億元，同比增長9.63%；同時，公司擬實施上市以來首次三季度分紅，每10股派2元，完成此次分紅之后，魚躍醫療累計分紅將達49.59億元。 

10月26日，魚躍醫療披露了最新一期的投資者關系活動記錄表，多家機構及個人投資者參會，公司就前三季度業務表現、穿戴化產品、未來海外市場規劃、AI布局等重點關注問題，對投資者提問進行詳細解答。

持續加強研發投入，CGM市占率提升

遵循“創新重塑醫療器械”戰略，魚躍醫療高度重視研發創新，持續提升研發投入。據同花順數據統計，今年上半年魚躍醫療研發投入2.95億元，研發投入金額位居國內上市醫療器械企業前四，達到行業頭部水平。截至今年前三季度，公司研發投入增至4.45億元，同比增長9.76%，有效驅動技術創新與新品迭代，高端產品占比持續提升，使得毛利率水平進一步升至50.35%。

血糖管理及POCT解決方案板塊自2022年以來持續維持兩位數的高速增長態勢，成為公司研發成果轉化的重要體現之一。2025年上半年，魚躍醫療陸續發布了新一代CGM產品Anytime 4系列和Anytime 5系列，不僅豐富了血糖產品矩陣，更憑借其優秀的性能在同類產品中脫穎而出。其中，Anytime 5系列在操作便捷性、續航能力以及測量準確性等多個方面都取得了顯著進步，尤其在準確性方面實現了8.58%的MARD值(平均絕對相對誤差值)的突破，刷新了國產CGM產品在這方面的高度。

值得關注的是，該系列產品配套的移動應用程序“魚躍安耐糖”下載量快速躍升，自6月以來app的下載量已長期穩居蘋果應用系統醫療分類下專用可穿戴設備應用第一。根據京東健康數據，在今年618期間，該系列新品在京東平臺取得165%的銷量增長，成功推動CGM品類在國內市場的快速普及，使得常態化控糖逐漸成為主流的健康理念。

對此，董事長吳群在投資者交流會上表示，圍繞戰略方向公司持續加大研發和品牌建設投入，積極布局數字化、可穿戴化產品，并加大研發團隊的人才引進力度，為持續推出創新產品打下堅實的基礎。同時，構建以持續血糖監測為中心的全渠道品牌建設，有效提升CGM產品市場占有率，為公司帶來新的業務增長點。

在AI應用生態建設方面，公司于今年正式推出魚躍醫療AI健康管家，該應用整合了公司旗下多品類醫療設備的數據接口，可實現健康數據的采集與管理、分析與解讀。公司持續推動該應用的升級迭代，并將于近期更新版本，進一步擴大數據接口，優化客戶體驗，提升軟件性能。

易凱資本在《2025中國健康產業白皮書》指出，AI大模型的蓬勃發展會給慢病管理賽道注入新的活力，誘發互聯網健康管理行業新的機遇，幫助患者真正實現主動式慢病管理干預。同時，醫療AI大模型正推動慢病管理進入預測性、預防性、個性化、參與性的現代醫學模式新階段，具備數據、算法、生態三位一體能力的企業有望占據市場主導地位。

從技術創新到生態重構,魚躍醫療正以AI與CGM的深度融合重新定義血糖管理邊界。同時，充分發揮在醫療器械領域近三十年的專業技術和臨床數據積累，重構家用醫療器械價值鏈，引領行業邁入“硬件 + AI + 生態”的智能化時代。

印尼子公司正式成立，全球化進程加速

面對日益增長的全球醫療器械市場規模及競爭格局,魚躍醫療堅定地推進“國際化”戰略目標，從“走出去”升級為“扎進去”，通過屬地化建設、加速產品注冊、推進品牌建設等多元舉措,積極提升國際市場競爭力。

根據《2025中國醫療器械出?，F狀與趨勢藍皮書》顯示，面臨全新的海外環境，企業首先需要精準定位目標，不再固守單一市場，同時構建本土化運營體系是提升品牌認知，快速響應市場變化。

據了解，魚躍醫療已在德國、泰國、美國等戰略市場設立分子公司，通過構建屬地化運營體系，持續深耕海外市場。其中泰國市場已形成模板效應，公司未來會將泰國模式復制向更多地區，海外團隊會逐步從銷售團隊轉為涵蓋售前、售中、售后，從品牌到服務的完整組織。

值得一提的是，今年9月魚躍醫療印尼子公司正式成立，成為繼泰國公司之后在東南亞的又一關鍵落子。作為東南亞最大經濟體，印尼的醫療設備需求旺盛但自給率極低，約90%的醫療器械產品依靠進口。借鑒泰國市場“從產品輸出到生態共建”的本土化路徑，魚躍醫療計劃在印尼強化醫療機構共研、渠道網絡搭建及售后服務體系，進一步輻射整個東南亞區域。

根據投資者交流紀要披露，呼吸治療產品作為出海先鋒，順利突破多個重點國家。歐洲市場在實現快速增長的同時，成立呼吸治療領域的科學顧問委員會，旨在通過臨床學術資源，加強公司品牌在當地的影響力，從而推動產品導入當地市場。

公司持續加深與Inogen的戰略合作，正積極推動后續產品注冊進度。同時將借助Inogen渠道推進呼吸治療產品在美國市場的拓展，并強化雙方供應鏈合作，以實現降本增效、加強供應鏈安全和提升供應鏈韌性等目標。

在外部環境充滿不確定的當下，短期的業績波動引發討論，但從長期戰略來看，魚躍醫療將以AI技術為支點，立足長期主義與全球視野。正如董事長吳群所言：“唯有時間、堅持以及中華民族偉大復興的愿景，方能在產業變革浪潮中把握主動權?！?/p>