隨著2025年各大白酒企業(yè)半年報(bào)相繼出爐，白酒行業(yè)上半年的發(fā)展脈絡(luò)逐步清晰。在消費(fèi)轉(zhuǎn)型加速、存量競(jìng)爭(zhēng)白熱化等多重因素交織影響下，“總量收縮、分化加劇”的深度調(diào)整態(tài)勢(shì)成為行業(yè)主旋律。

在這場(chǎng)行業(yè)大變革的浪潮中，區(qū)域酒企的生存與發(fā)展?fàn)顩r，無(wú)疑成為了全行業(yè)高度聚焦的核心議題。而在眾多區(qū)域酒企陣營(yíng)里，徽酒軍團(tuán)憑借其獨(dú)特的市場(chǎng)表現(xiàn)和戰(zhàn)略布局，再度成為行業(yè)的焦點(diǎn)。古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖、金種子酒這徽酒四大上市企業(yè)，以各具特色的戰(zhàn)略舉措和市場(chǎng)表現(xiàn)，交出了一份差異化成績(jī)單，既展現(xiàn)了區(qū)域酒企在逆境中頑強(qiáng)生長(zhǎng)的堅(jiān)韌韌性，也暴露出行業(yè)寒冬下生存所面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

古井貢酒：穩(wěn)健前行，全價(jià)位覆蓋顯優(yōu)勢(shì)

作為徽酒龍頭，古井貢酒上半年?duì)I收138.8億元同比增長(zhǎng)0.54%，凈利潤(rùn)36.62億元同比增長(zhǎng)2.49%。其穩(wěn)健表現(xiàn)源于三大支撐：

一是構(gòu)建“年份原漿+古井貢酒+黃鶴樓”全價(jià)位產(chǎn)品矩陣，覆蓋高端到大眾市場(chǎng)；二是線上渠道營(yíng)收同比增長(zhǎng)40.19%，展現(xiàn)新零售布局成效；三是敏銳捕捉低度酒消費(fèi)趨勢(shì)，推出“輕度古20”，提前布局年輕消費(fèi)群體。這些戰(zhàn)略舉措使其在行業(yè)調(diào)整期依然保持增長(zhǎng)動(dòng)能。

迎駕貢酒：省內(nèi)市場(chǎng)收縮，與口子窖“第二之爭(zhēng)”白熱化

與古井貢酒的穩(wěn)健形成鮮明對(duì)比的是，迎駕貢酒上半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。半年報(bào)顯示，今年上半年迎駕貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.6億元，同比下降16.89%；凈利潤(rùn)11.3億元，同比下降18.19%。

2025年，迎駕貢酒在安徽省內(nèi)營(yíng)收罕見(jiàn)下滑。具體來(lái)看，第一季度公司省內(nèi)營(yíng)收下滑7.7%，為近三年首次下滑；上半年在省內(nèi)營(yíng)收23.64億元，同比減少12%。有研報(bào)指出，迎駕貢酒在省內(nèi)市場(chǎng)的收縮與古井貢酒有一定關(guān)系。

值得關(guān)注的是，迎駕貢酒與口子窖的“徽酒第二”爭(zhēng)奪戰(zhàn)愈發(fā)激烈，成為徽酒格局中最具懸念的看點(diǎn)。

口子窖：營(yíng)收凈利雙降，二季度近乎腰斬

口子窖2025年上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下降，營(yíng)業(yè)收入為25.31億元，同比下降20.07%；歸母凈利潤(rùn)為7.15億元，同比下降24.63%，其中二季度營(yíng)收同比下降48.48%，幾乎“腰斬”。

公司將其歸因于白酒行業(yè)深度調(diào)整和消費(fèi)需求疲軟。面對(duì)市場(chǎng)變化，口子窖著力推動(dòng)渠道轉(zhuǎn)型與市場(chǎng)精耕，但成效尚未顯現(xiàn)。在商務(wù)宴請(qǐng)需求萎縮、傳統(tǒng)渠道失靈的背景下，口子窖亟需尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

金種子酒：凈利潤(rùn)暴跌，高端布局?jǐn)」P

金種子酒的境況更為嚴(yán)峻，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.84億元，同比下滑27.47%；凈利潤(rùn)虧損0.72億元，同比下滑750.54%。

金種子酒的頹勢(shì)體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是安徽大本營(yíng)進(jìn)一步失守；二是營(yíng)收主要來(lái)源低端光瓶酒收入萎縮；三是高端產(chǎn)品布局?jǐn)」P。金種子酒的頹勢(shì)反映出其在產(chǎn)品布局、市場(chǎng)拓展和渠道管理上的不足。

縱觀徽酒板塊上半年表現(xiàn)，古井貢酒的穩(wěn)健增長(zhǎng)與其余三家的承壓形成鮮明對(duì)比。面對(duì)行業(yè)“政策調(diào)整、消費(fèi)轉(zhuǎn)型、存量競(jìng)爭(zhēng)”的三期疊加壓力，徽酒企業(yè)需在產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道深耕、市場(chǎng)拓展等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，方能在下一輪競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主動(dòng)。當(dāng)前，徽酒軍團(tuán)的分化態(tài)勢(shì)已然形成，誰(shuí)能率先突破瓶頸，或?qū)Q定未來(lái)區(qū)域酒企的新格局。