國務院新聞辦公室發布預告，國新辦將于9月22日（星期一）下午3時舉行“高質量完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發布會，請中國人民銀行行長潘功勝，金融監管總局局長李云澤，中國證監會主席吳清，中國人民銀行副行長、國家外匯局局長朱鶴新介紹“十四五”時期金融業發展成就，并答記者問。值得注意的是，這將是金融監管部門一把手繼今年5月7日在國新辦介紹“一攬子金融政策支持穩定市場穩預期”后，再次集體亮相，而資本市場發展預計將成為核心議題之一。

回顧過去一年，資本市場在政策引導下經歷了深刻變革。2024年9月24日，同樣規格的發布會上，監管層系統闡述了“提升上市公司投資價值”和“強化投資者回報”的新監管理念。這一年來，A股市場從估值修復到業績驅動，完成了一次重要的范式轉換。

從穩定市場到建設長效機制

363天內的三次高級別發布會，將清晰展現資本市場政策重心的遷移軌跡。

2024年9月24日的發布會處于資本市場關鍵時期。中國人民銀行、金融監管總局、證監會聯合出臺一攬子金融政策。

央行層面，創設兩大全新貨幣政策工具：一是“證券基金保險公司互換便利”，首期額度5000億元，允許非銀機構以低流動性資產抵押換取高流動性國債或央票，盤活存量資產，激勵其參與市場穩定；二是“股票回購增持專項再貸款”，首期額度3000億元，通過“先貸再借”機制引導商業銀行向上市公司或股東提供優惠貸款，支持股票回購與增持，遵循市場化原則避免道德風險。

證監會層面，聚焦長期資金入市與并購重組改革，即將發布《推動中長期資金入市的指導意見》和《深化上市公司并購重組市場改革的意見》，具體措施包括豐富權益類基金產品、降低費率、優化考核機制等，以促進“長錢長投”和市場活躍度。

金融監管總局層面，推動金融資產投資公司擴大股權投資試點范圍至18個城市，放寬表內投資比例限制（從4%提至10%），優化長周期考核，強化銀行體系對創業投資的支持力度。

今年5月的第二次發布會進一步細化政策工具。央行宣布了降準降息、設立5000億元“服務消費與養老再貸款”新工具等十項措施；金融監管總局將于近期推出穩樓市、穩股市、穩外貿等八項增量政策；證監會圍繞穩定和活躍資本市場、激發市場活力、強化市場功能出臺了系列舉措。

本次發布會則將站在新的高度，系統總結“十四五”期間資本市場改革成就。市場預期，監管層將展示五年來資本市場在基礎制度建設、市場結構優化和服務實體經濟等方面取得的實質性進展。

從量變到質變的結構性轉變

與政策演進同步的是資本市場的實質性變化。自2024年9月以來，A股市場完成了一次重要的價值重估。

市場數據顯示，截至2025年9月19日，上證指數報收3820.09點，較2024年9月24日收盤2863.13點，上漲33.42%。更重要的是，市場驅動邏輯發生了根本轉變，從政策預期驅動轉向業績增長驅動。

“十四五”期間，資本市場迎來了一系列制度性突破。全面注冊制改革平穩落地。IPO審核效率顯著提升，上市標準更加多元化，不同發展階段、不同業態的企業都能找到適合的上市路徑。今年5月19日，在深交所2025全球投資者大會上，中國證監會副主席李明透露，2024年以來新上市公司中高新技術企業占比超九成，全市場戰略性新興產業上市公司市值占比超四成。

交易制度持續優化。做市商制度擴展至創業板，衍生品市場產品體系更加豐富，多層次資本市場體系建設取得新突破。對外開放邁出新步伐。“跨境理財通”優化擴容，互聯互通機制持續拓展，A股在國際指數中的權重穩步提升。

高質量發展新階段

市場預計本次發布會將釋放資本市場下一步改革發展的重要信號。

市場關注點可能集中在幾個方面：如何進一步提升上市公司質量，強化分紅回購的約束激勵機制；如何優化交易機制，提升市場流動性和穩定性；以及如何發展多層次資本市場，更好服務科技創新和現代化產業體系建設。

過去一年，資本市場完成了從政策護航到價值重構的重要轉變。三次發布會見證了政策重心的遷移，也記錄了市場生態的改善。從穩定市場到建設長效機制，從關注短期波動到著力長期發展，資本市場的政策框架已經更加成熟、更加定型。這種政策的連續性和穩定性，為市場提供了寶貴的確定性。站在“十四五”收官的新起點，資本市場正朝著更加規范、透明、開放、有活力、有韌性的方向穩步邁進。