近日，國家金融監督管理總局（以下簡稱“金融監管總局”）修訂發布《信托公司管理辦法》（以下簡稱《辦法》），時隔18年再啟新章。

受訪專家表示，《辦法》精準契合了當下信托業轉型發展的內在要求，是推動行業高質量發展的重要制度供給。其核心要義在于驅動信托公司聚焦主責主業，立足受托人定位，回歸“受人之托、代人理財”本源。隨著風險防控體系不斷健全，信托行業的市場格局將加速重塑。

信托制度建設

駛入快車道

今年4月11日起，監管部門就《辦法》向社會公開征求意見，引發行業熱議。時隔5個月，這份重要文件終于揭開面紗——金融監管總局于9月12日修訂發布《辦法》，自2026年1月1日起施行。

“《辦法》旨在推動信托行業回歸‘受人之托、代人理財’的本源定位，更好服務實體經濟。”昆侖信托副總裁、董事會秘書矯德峰對《證券日報》記者表示，《辦法》通過強化資本約束、規范業務操作、完善風險處置機制，提升行業整體抗風險能力，引導信托公司從同質化競爭轉向差異化、特色化發展，進一步完善了信托業高質量發展的制度體系。

“本次修訂發布的《辦法》對信托行業的轉型發展有重要意義。”平安信托相關人士介紹，原《辦法》制定于2007年，施行至今已超18年，作為規范信托公司功能定位和經營管理的基礎性規章，已難以適應信托行業新的監管形勢和轉型發展要求。

“相較于此前的征求意見稿，《辦法》在監管要求上更趨嚴格，內容規定更為細化，其核心導向是推動信托行業從過往的粗放式規模擴張轉向聚焦主業的精細化專業經營。從行業發展趨勢看，資本實力雄厚、風險管控能力突出的信托機構將逐步形成競爭優勢，全行業也將進一步提升服務實體經濟與財富管理能力。”中國信托業協會特約研究員周萍對記者說。

近年來，信托行業基礎制度建設駛入快車道，行業高質量發展路線圖也逐漸清晰。從2023年6月份實施的信托業務三分類規定，到今年1月份國務院辦公廳轉發金融監管總局《關于加強監管防范風險推動信托業高質量發展的若干意見》（以下簡稱《意見》）這一“頂層設計”，時間跨度約1年半；但從“頂層設計”到本次《辦法》修訂發布，僅間隔8個月。此外，近期不動產和股權信托財產登記試點工作也在加速推進。

華鑫信托首席經濟學家袁田表示：“由此可見，‘1+N’信托制度引領效果顯著。持續完善的信托制度能夠產生有效的正向激勵，有助于增強行業發展信心和市場共識傳導。”

明確受托人定位

強調受益人合法權益最大化

“明確受托人定位，強調受益人合法權益最大化”是《辦法》的重要亮點。《辦法》總則中提到，信托公司經營信托業務，應當堅持信托本源，立足受托人定位，恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務，遵守法律法規的規定和信托文件的約定，為受益人的最大合法利益處理信托事務。

上海金融與發展實驗室主任曾剛在接受《證券日報》記者采訪時表示：“《辦法》首提‘立足受托人定位’，要求信托公司專注于資產服務信托、資產管理信托和公益慈善信托三類主業，摒棄以往的通道套利和類表外融資業務，這一聚焦主責主業的改革有重要現實意義。”

曾剛進一步表示，首先，這有助于信托公司回歸本源，即基于委托人利益履行專業受托責任，強化風險隔離和資產安全，提升社會信任度；其次，推動信托公司業務模式從“財務杠桿型”向“受托管理型”轉型，鍛煉和凸顯公司差異化的價值創造能力，打破同質化競爭；最后，促進信托行業在財富管理、家族信托和慈善信托等高質量發展新賽道上實現創新和突破，增強行業服務國家戰略的能力。

此外，《辦法》明確信托公司董事會應設立由獨立董事擔任負責人的“委托人和受益人權益保護專門委員會”。袁田表示：“這是從外部約束角度，確保信托公司或股東與受益人發生利益沖突時受益人合法利益優先，體現了《辦法》對信托公司立足受托人定位一以貫之的要求和落實。”

在矯德峰看來，《辦法》明確“賣者盡責，買者自負；賣者失責，按責賠償”的原則，清晰劃分了各方責任，既保護了受益人權益，也督促信托公司履職盡責，有利于提升行業的專業形象和公信力。同時，《辦法》要求信托公司培育誠實守信、依法合規的受托文化，這是對從業人員行為規范的內在指引，是提升信托服務長期公信力的深層動力。

筑牢風險防線

凈化行業生態

風險管理始終是信托行業發展繞不開的命題。在受訪業內人士看來，風險防控體系建設將成為行業重點，預計行業風險水平會下降，合規、專業的信托公司將更具競爭力。

曾剛介紹，目前，信托行業的風險點仍集中于投向高風險非標資產等的部分業務，部分公司也存在流動性緊張、項目逾期、合規風控體系薄弱等問題。《辦法》通過提高注冊資本門檻、強化資本約束、設立首席風險合規官、完善風控機制、嚴格信息披露和穿透監管等舉措，堵塞風險管理漏洞、遏制大額違規和通道業務。

周萍也表示：“《辦法》明確禁止資金池業務、通道業務、剛性兌付等行為，上述三類行為正是過往部分信托公司出現風險的主要誘因。同時，《辦法》還限定固有財產投資范圍，旨在強化固有財產與信托財產的隔離，防范利益輸送、切斷信托業務風險向自有資產的傳導，杜絕資金池套利。信托行業應圍繞新規要求，持續梳理內部風險管控條線，細化不同業務類型的風險管控重點。不過，風險管控體系的完善仍需一定周期。”

值得關注的是，在公司治理方面，《辦法》明確強化股東行為管理。平安信托相關人士表示：“與此前相比，《辦法》增加了對存在違法違規行為的信托公司股東的監管措施，這落實了《意見》提出的強化股東、實際控制人監管的要求。”

矯德峰分析，強制性的股東定期評估和通暢的違規報告渠道，能對股東形成強有力的監督和威懾，使其更專注于公司長期價值而非短期利益或關聯方利益，從而減少對信托公司日常經營和風險管理的不當干預。

在《辦法》的推動下，信托行業將加速優勝劣汰。一方面，若無法滿足新規要求，資本實力不足、抗風險能力較弱的中小信托機構可能面臨退出市場的風險，行業資源將進一步向頭部機構集中；另一方面，傳統依賴“通道+高杠桿”模式的信托公司面臨較大的調整壓力，專注合規與本源創新的公司將在新規紅利下凸顯競爭力。（文章來源：證券日報 昌校宇）