雙節(jié)過后，豬價(jià)依然沒有回暖。截至10月12日，溫氏股份、牧原股份、新希望等多家上市豬企均已發(fā)布2025年9月生豬銷售情況簡(jiǎn)報(bào)。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，上述三大上市豬企銷售均價(jià)同比、環(huán)比均進(jìn)一步走低。對(duì)此，豬企普遍表示受到國內(nèi)生豬市場(chǎng)行情變化的直接影響，尤其是豬價(jià)下行帶來的沖擊。

拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，自今年春節(jié)以來，生豬價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，并在近期創(chuàng)下年內(nèi)新低，而這背后依然是豬價(jià)的持續(xù)低迷。為平衡市場(chǎng)供需關(guān)系，促進(jìn)生豬價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，國家從政策方面實(shí)施對(duì)生豬產(chǎn)能的綜合調(diào)控，多家豬企也開始嘗試通過去產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)“自救”。

9月銷售均價(jià)普遍下滑

根據(jù)9月生豬銷售情況簡(jiǎn)報(bào)，三大上市豬企銷售均價(jià)出現(xiàn)不同幅度下滑，而這已經(jīng)是三大上市豬企銷售均價(jià)連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)下滑。

具體來看，在9月，牧原股份的商品豬銷售均價(jià)為12.88元/公斤，同比下降30.94%；溫氏股份毛豬銷售均價(jià)為13.18元/公斤，同比下降30.81%，環(huán)比下降5.18%；新希望商品豬銷售均價(jià)為12.89元/公斤，同比下降31.47%，環(huán)比下降4.80%。

對(duì)于銷售均價(jià)的下降，牧原股份、溫氏股份、新希望均表示主要受國內(nèi)生豬市場(chǎng)行情變化的影響。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)后，國內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行。8月中旬以來，豬價(jià)呈現(xiàn)加速下行趨勢(shì)。繼9月呈現(xiàn)常態(tài)化下跌態(tài)勢(shì)后，10月10日，據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，生豬（外三元）價(jià)格為11.42元/公斤，同比下降35.22%，環(huán)比下降14.58%，創(chuàng)下年內(nèi)新低。

盤古智庫高級(jí)研究員江瀚表示，當(dāng)前豬價(jià)已跌破多數(shù)養(yǎng)殖主體13—14元/公斤的成本線，這不僅是企業(yè)短期面臨的盈利危機(jī)，更是對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)經(jīng)營能力的嚴(yán)峻考驗(yàn)。對(duì)于大型上市豬企而言，盡管具備一定的成本控制優(yōu)勢(shì)和資金抗壓能力，但長(zhǎng)期將會(huì)侵蝕其利潤空間和現(xiàn)金流穩(wěn)定性；而對(duì)于缺乏規(guī)模化養(yǎng)殖的成本優(yōu)勢(shì)和金融工具對(duì)沖能力的中小養(yǎng)殖戶而言，當(dāng)前價(jià)格已觸及生存底線，部分養(yǎng)殖戶或?qū)⒈黄韧顺鍪袌?chǎng)。

去產(chǎn)能進(jìn)行時(shí)

業(yè)界認(rèn)為，本輪豬價(jià)下跌主要受生豬產(chǎn)能集中釋放影響。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月底，全國能繁母豬存欄量4078萬頭，接近105%的產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域的上限。考慮到能繁母豬存欄量傳導(dǎo)至商品豬出欄約需10個(gè)月時(shí)間，目前正處于前期產(chǎn)能陸續(xù)釋放的階段。

為穩(wěn)定供需、調(diào)節(jié)豬價(jià)，今年5月以來，國家相關(guān)部門已多次召開產(chǎn)能調(diào)控座談會(huì)，政策力度逐漸加碼。7月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開推動(dòng)生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部長(zhǎng)韓俊明確要求：“合理淘汰能繁母豬，適當(dāng)調(diào)減能繁母豬存欄，減少二次育肥，控制生豬出欄體重，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。”

9月16日，發(fā)改委聯(lián)合農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開生豬產(chǎn)能調(diào)控座談會(huì)議，明確兩大核心任務(wù)：一是要求25家頭部企業(yè)在2026年1月底前合計(jì)減少能繁母豬100萬頭；二是推動(dòng)各省同步落實(shí)能繁母豬調(diào)減。

牧原股份、新希望等豬企均在今年8—9月的投資者交流活動(dòng)中強(qiáng)調(diào)積極響應(yīng)國家的母豬產(chǎn)能調(diào)控政策。

牧原股份提到，調(diào)減能繁母豬存欄規(guī)模，有序淘汰低產(chǎn)低效母豬，預(yù)計(jì)年底將降到330萬頭。對(duì)于明年的能繁母豬數(shù)量規(guī)劃，在當(dāng)下產(chǎn)能調(diào)控方案的指引下，公司短期內(nèi)不考慮新增母豬。新希望則表示2023年至今公司能繁母豬存欄基本沒有增長(zhǎng)，未來一段時(shí)間也會(huì)保持當(dāng)前規(guī)模，更多通過提效降本、合規(guī)經(jīng)營維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

江瀚對(duì)此表示，生豬價(jià)格已跌至低位，預(yù)計(jì)進(jìn)一步下跌的空間有限，未來上漲空間很大程度依賴去產(chǎn)能化，在國家政策引導(dǎo)下，盡管部分企業(yè)已啟動(dòng)去產(chǎn)能措施，但產(chǎn)能調(diào)整具有顯著滯后性，母豬淘汰到出欄量實(shí)質(zhì)性下降需數(shù)月傳導(dǎo)，短期內(nèi)市場(chǎng)仍處于供給慣性擴(kuò)張階段，產(chǎn)能調(diào)整仍處于進(jìn)行時(shí)態(tài)。

豬價(jià)拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)

產(chǎn)能調(diào)整的過程中，豬價(jià)拐點(diǎn)何時(shí)到來成為關(guān)注點(diǎn)，而業(yè)界給出的觀點(diǎn)是——尚需時(shí)日。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2025年8月底我國能繁母豬存欄量為4038萬頭，是正常保有量的103.5%。另外，生豬供應(yīng)仍處于慣性增長(zhǎng)。在近日披露的簡(jiǎn)報(bào)中，牧原股份將2025年仔豬出欄量預(yù)計(jì)區(qū)間由“800萬頭—1200萬頭”調(diào)整為“1200萬頭—1450萬頭”。

正信期貨認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，基于生豬基本面周期推演，2025年生豬養(yǎng)殖行業(yè)已進(jìn)入壓力期，本輪壓力期持續(xù)的時(shí)間以及跌幅遠(yuǎn)未達(dá)到歷史平均水平，未來道阻且長(zhǎng)。不過，政策調(diào)控的持續(xù)性可能縮短此次壓力期持續(xù)的時(shí)間，減緩豬價(jià)下跌幅度。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，豬價(jià)的真正拐點(diǎn)有賴于生豬存欄量，特別是能繁母豬存欄量的實(shí)質(zhì)性調(diào)整，從而使供需關(guān)系重回平衡。從短期來看，隨著冬季腌臘需求等季節(jié)性消費(fèi)旺季的到來，尤其是在未來的春節(jié)期間，豬肉價(jià)格有望企穩(wěn)并可能出現(xiàn)小幅回升。不過，鑒于整體供應(yīng)充足的局面難以迅速扭轉(zhuǎn)，價(jià)格上漲的幅度預(yù)計(jì)較為有限。

江瀚表示，從產(chǎn)業(yè)周期規(guī)律看，豬價(jià)長(zhǎng)期低于成本線將倒逼行業(yè)加速去產(chǎn)能，當(dāng)前已有頭部企業(yè)開始調(diào)整繁育結(jié)構(gòu)、優(yōu)化母豬群體，若能繁母豬存欄量連續(xù)數(shù)月環(huán)比下降并進(jìn)入調(diào)控綠色區(qū)間下沿，則有望在明年年中后逐步看到供給端收縮。同時(shí)，隨著下半年春節(jié)等傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，需求端將逐步回暖，形成支撐價(jià)格反彈的動(dòng)力。但考慮到當(dāng)前庫存壓力，預(yù)計(jì)豬價(jià)拐點(diǎn)不會(huì)立即出現(xiàn)。

就豬價(jià)下跌、成本控制、去產(chǎn)能等相關(guān)問題，北京商報(bào)記者分別向溫氏股份、牧原股份、新希望發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿均未收到回復(fù)。