“股神”巴菲特清倉了持有長達17年的比亞迪股票，2.3億美元變為接近80億美元，回報率高達驚人的3890%。

9月21日，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司已經確認清倉比亞迪所有股份的消息。這段始于2008年的投資，最終以近40倍的回報率落幕，成為中國新能源汽車產業發展史上最具標志性的投資案例之一，也成為巴菲特投資生涯中最成功的案例之一。

9月22日早上，比亞迪集團品牌及公關處總經理李云飛發文回應稱，感謝芒格和巴菲特對比亞迪的認可，也感謝過去17年的投資、幫助和陪伴，為長期主義點贊。

三年內減持直至清倉

2008年9月，伯克希爾·哈撒韋公司以每股8港元的價格，認購了比亞迪2.25億H股，總計斥資2.3億美元，占總股本的9.89%。

當時，巴菲特是聽從了查理·芒格的建議，最終做出這一決定的。查理·芒格是巴菲特的黃金搭檔，素有“幕后智囊”和“最后的秘密武器”之稱。這一投資決策在當時全球金融危機背景下顯得尤為大膽。

查理·芒格在2009年股東大會上坦言，這個投資決定讓“沃倫和我好像瘋了”。但他認為，比亞迪及其CEO王傳福是個“該死的奇跡”。

隨著時間的推移，比亞迪的表現逐漸證明了查理·芒格和巴菲特的眼光。從2008年到2022年，比亞迪經歷了快速成長，不僅在新能源汽車領域取得了顯著成就，還在電池技術方面取得了重大突破，市值一路狂飆。

2022年8月，伯克希爾開始減持比亞迪股份。到2023年6月，伯克希爾已出售近76%的比亞迪股份，持股比例降至已發行股份的略低于5%。根據香港交易所規定，持股比例低于5%后無需披露后續出售情況。

據統計，從2008年9月到2025年9月的這約17年間，巴菲特已累計減持比亞迪H股至少16次。2025年伯克希爾第一季度財務文件顯示，該項投資價值已歸零。其發言人證實，比亞迪股份確實已全部售出。

按最新收盤價計算，該筆投資累計套現逾77.3億美元，年化回報約22%。這筆持續17年，回報率3890%的投資，無疑將載入投資史冊。

或與投資戰略轉向有關

分析認為，減持原因包括估值過高、行業競爭加劇及投資戰略轉向美國本土等因素。

巴菲特本人雖從未詳細解釋減持原因，但他在2023年接受CNBC采訪時曾表示，比亞迪是一家“非凡的公司”，由一位“非凡的人”經營，但“我認為我們會找到一些讓我更滿意的投資方向”。

事實上，這項交易原本就是2008年時芒格牽線促成的。芒格去世后，清倉也很正常。從市場表現上來看，2022年比亞迪H股市盈率一度突破180倍，遠高于行業平均水平，分析認為這一估值已經透支了比亞迪的增長潛力，這也被認為是開始減持比亞迪股票的“導火索”。

也有分析指出，巴菲特清倉比亞迪股票，一是戰略調整與投資重心轉移，他在2024年股東大會上曾明確表示未來投資重點將轉向美國本土，這與伯克希爾近年來增持西方石油、日本商社等傳統能源及高股息資產的動作一致；二是美國《通脹削減法案》限制中國電池組件使用，減持被解讀為資本層面的“精準脫鉤”。

此外，行業競爭加劇也是造成減持的重要原因。當前，中國新能源汽車已進入“技術決定生死”的淘汰賽階段。未來競爭將聚焦三大核心戰場：智能駕駛的算法迭代速度、電池技術的能量密度與成本控制、生態協同的全球化深度（如 V2G 能源網絡、車路云一體化）。

寧德時代固態電池能量密度突破 400Wh/kg，華為智駕系統實現 “無圖城市領航”，這些技術突破正在重塑行業標準。在這樣的背景下，比亞迪領先優勢持續弱化，公司在技術和市場上的優勢面臨挑戰，“護城河”面臨深度考驗。

從比亞迪自身的業績來看，也有一定的起伏。財報顯示，比亞迪2024年實現營收7771.02億元，同比增長29.02%；銷量427萬輛，同比增長41%，市場份額達33.2%。2025年一季度，比亞迪實現營收1703億元，凈利潤91.55億元，同比增長100.38%。但二季度，比亞迪凈利潤同比下滑29.9%，反映出行業“價格戰”的壓力。

（經濟觀察網 李強/文）