2025年上半年，國有六大銀行（工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行和郵儲銀行）都交出了一份穩健的業績答卷。在營業收入、凈利潤、資產質量等關鍵指標上，六大行展現出經營韌性與抗周期能力。盡管凈息差持續承壓，但非利息收入的增長成為營業收入重要支撐，資產質量保持穩定，風險抵御能力進一步夯實，展現出“壓艙石”般的經營穩定性。

國有六大銀行上半年合計實現營業收入約1.81萬億元，同比增長2.06%。其中，中國銀行以3.76%的營收增速領先。凈利潤方面，六大行合計實現歸母凈利潤約6825.24億元，同比微降0.13%。

數據來源：上市銀行財報

尤為值得關注的是，國有六大銀行資產質量整體保持穩定。不良貸款率普遍維持在較低水平，撥備覆蓋率穩中有升，風險抵御能力持續增強。分紅方面，六大行均保持了30%的分紅比例，向股東傳遞了穩定的回報預期。這些數據共同勾勒出國有大行在不確定性中穩健前行的清晰圖景。

非息收入成增長新引擎

2025年上半年，國有大行的非利息收入表現亮眼，成為支撐營收穩定增長的關鍵力量。在凈息差持續收窄的背景下，各銀行積極拓展財富管理、投資銀行、交易銀行等中間業務，推動非息收入實現顯著增長。

以中國銀行為例，其營業收入同比增長3.76%，在六大行中增速領先。上半年，中國銀行實現非利息收入1,141.87億元，同比增加238.71億元，增長26.43%。非利息收入在營業收入中的占比為34.71%，同比提升6.23個百分點。

工商銀行在非息收入領域表現同樣出色。上半年，實現非利息收入1,135.16?億元，同比增加69.67億元，增長6.5%，占營業收入的比重為26.6%。其中，手續費及傭金凈收入670.20億元，減少3.85億元，下降0.6%;其他非利息收益464.96?億元，增加73.52億元，增長18.8%。

工商銀行行長劉珺在業績發布會上表示：“我們聚焦收入的同時，不僅看收入的總量，還看收入的質量?！彼赋?，上半年工行實現集團營收4091億元，同比增長1.8%，同比增速扭負轉正，為近三年同期最好表現。過去四個季度中，有三個季度單季營收同比錄得正增長，釋放出營收增長企穩并轉向的信號。劉珺強調，“在不確定性中找到了工商銀行的確定性答案”，這一確定性源于其強大的價值創造能力。

建設銀行上半年非利息收入為1,075.64億元，較上年同期增加176.58億元，增幅?19.64%。非利息收入在營業收入中的占比為27.28%。

建設銀行行長張毅在業績發布會上表示，一方面，手續費及傭金凈收入同比增長4.02%，財富管理、投行資管、交易銀行等領域的收入實現穩健增長。另一方面，加強市場研判，優化投資交易策略，其他非息收入增長較快。

農業銀行營業收入3,699.37億元，同比增長0.8%。該行持續優化收入結構，加大銀行卡、托管等業務發展力度。郵儲銀行營業收入1,794.46億元，同比增長1.5%，依托網點優勢持續拓展中間業務。交通銀行營業收入1,333.68億元，同比增長0.77%，通過投行業務和財富管理業務推動非息收入增長。

資產質量持續優化筑牢安全邊際

在保持營收增長的同時，國有大行的資產質量整體保持穩定，風險抵御能力進一步增強。六大行的不良貸款率普遍維持在較低水平，撥備覆蓋率穩中有升，顯示出較強的抗風險能力。

數據來源：上市公司財報

截至2025年上半年末，工商銀行和建設銀行的不良貸款率均為1.33%，農業銀行為1.28%，交通銀行為1.28%，中國銀行為1.24%，郵儲銀行為0.92%。從撥備覆蓋率來看，各行的風險抵補能力依然充足。農業銀行撥備覆蓋率最高，達295.00%；郵儲銀行為260.35%；建設銀行為239.40%；工商銀行為217.71%；交通銀行為209.56%；中國銀行為197.39%。盡管部分銀行撥備覆蓋率較上年同期略有下降，但仍遠高于監管要求。

中泰證券研究所戴志鋒團隊認為，國有大行資產質量較優，不良率、關注率在絕對值較低背景下仍環比持平或下降，資產質量進一步提升。疊加二季度資本實力夯實，資本充足率環比上行，國有大行風險抵御能力得到強化。

國有大行資產質量的穩固，不僅是銀行自身風險管理能力的體現，也為金融體系的穩定奠定了堅實基礎。在經濟面臨一定下行壓力的情況下，良好的資產質量有助于銀行保持穩健經營，更好地支持實體經濟發展。

分紅穩定，市場信心增強

國有大行在保持穩健經營的同時，始終注重股東回報，通過合理的分紅政策向投資者傳遞信心。2025年上半年，六大行均保持了30%的分紅比例。

工商銀行本次每10股派發人民幣1.414元（含稅），向普通股現金派息總額約為人民幣503.96億元。建設銀行向全體普通股股東派發現金股息人民幣486.05億元，每10股現金股息人民幣1.858元（含稅）。農業銀行擬向普通股股東派發現金股息總額人民幣418.23億元。中國銀行普通股派息總額為人民幣352.50億元（稅前）。交通銀行共分配現金股利人民幣138.11億元。郵儲銀行合計派發人民幣147.72億元（含稅）。

穩定的分紅比例，首先是國有大行作為上市公司對股東權益的重視，通過持續的現金分紅，為股東提供穩定的投資回報，增強了股東對銀行的信心。其次，在資本市場波動較大的情況下，穩定的分紅也向市場傳遞出銀行經營穩健、現金流充足的信號，有助于提升市場對銀行股的認可度，吸引長期投資者。

從銀行自身角度來看，能夠保持穩定的高分紅比例，也反映出國有大行具備較強的盈利能力和現金流管理能力。在凈利潤整體略有承壓的情況下，仍能拿出較大比例的利潤進行分紅，體現了銀行對自身未來發展的信心，以及對股東和投資者的責任擔當。

在凈息差方面，工商銀行副行長姚明德預計，下半年凈息差下行仍是行業共性，但降幅將進一步收窄。

“綜合來看，我們判斷NIM（凈息差）下降幅度將逐漸收窄?！苯ㄔO銀行首席財務官生柳榮表示，展望下半年，由于貸款重定價快于存款，在去年LPR及存款利率下調的滯后影響下，預計下半年凈息差仍有一定下行壓力。但當前央行不斷完善貨幣政策框架，暢通利率傳導機制，在貨幣政策工具的運用方面也發生了一些變化。近年來央行在引導貸款端利率下降的同時，強調資產端和負債端降息的對稱性，同時今年上半年以來對利率政策工具的運用更加審慎，更多運用結構性貨幣政策工具引導銀行業加大對重點領域的支持力度。

國信證券經濟研究所金融團隊判斷，2025年將是中國銀行業是筑底之年，2026年行業收入和利潤增速有望拐點向上。在當前環境下，國有大行的穩健表現，為市場提供了寶貴的確定性。

2025年上半年國有大行的半年報，已開始折射出“穿越周期”的信號，未來信號能否更為清晰將在于，凈息差能否真正企穩，風險能否筑底，以及非利息收入能否持續增長，從而帶動盈利進入更加穩定的回升通道。

然而，不可忽視的是，當前全球經濟仍面臨諸多不確定性，國內經濟也處于轉型升級的關鍵時期，銀行業作為金融體系的核心，面臨著更為復雜的挑戰。但從國有大行半年報所展現出的態勢來看，經營業績確實出現了明顯的邊際改善。