和“老鄉”千禾味業（603027.SH）的渠道戰硝煙還未散去，川系調味品品牌天味食品（603317.SH）又傳出赴港上市的消息。

8月20日晚，天味食品發布公告稱，為進一步推進公司國際化戰略與海外業務布局規劃，更好地利用國際資本市場平臺，優化資本結構，助力公司長遠發展，正在籌劃發行境外上市股份(H股)并申請在香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市。

公告顯示，截至目前，公司正積極與相關中介機構就發行H股并上市的相關工作進行籌備、商討，關于發行H股并上市的細節尚未確定。能否通過審議備案和審核程序并最終實施也具有重大不確定性。

就港股上市進度與海外業務布局情況，時代財經致電并發函天味食品，截至發稿未獲回復。

 圖源：圖蟲創意

天味食品總部位于四川成都，由60后四川人鄧文創立，是知名川系調味品企業。成立以來，天味食品一直專注復合調味料的研發、生產和銷售。公司產品包括火鍋調料、中式菜品調料、香腸臘肉調料、香辣醬等產品，主要品牌包括“好人家”“大紅袍”“天車”“天味食品餐飲高端定制”“拾翠坊”“加點滋味”六大品牌。

其中，火鍋調料與中式菜品調料是天味食品的重要收入來源。2024年，火鍋調料與中式菜品調料的營收占天味食品總營收近90%。

2019年4月，天味食品登陸上交所。此后，由于疫情導致居家需求增加，復合調味料迎來行業風口，天味食品的業績增長迅速。2019年至2023年，天味食品的營收從17.27億元增長至31.49億元，四年間增幅達到82.33%。

不過，2024年以來，天味食品開始面臨增長承壓的局面。

2024年，天味食品實現營收34.76億元，營收增速約為10.40%，較前兩年已明顯下滑。2022年、2023年同期營收增速分別為32.84%、17.02%。

其中，核心業務板塊增長乏力。2022年，天味食品火鍋調料與中式菜品調料板塊營收增速分別為 36.92%、39.15%，2023年則為1.97%、28.58%。到了2024年，這兩大板塊營收增速降至3.53%與16.56%。

進入2025年一季度，受銷售端下滑的拖累，天味食品營收及歸母凈利潤迎來負增長。報告期間，天味食品營收僅6.42億元，歸母凈利潤7473.3萬元，同比降幅分別達到24.8%與57.53%。

和天味食品業績一同下滑的還有股價。截至8月21日收盤，天味食品收報12.16元/股，較2020年12月31日收盤時47.59元/股的歷史巔峰價比，已跌去7成。

市場競爭加劇是天味食品業績承壓的一大原因。

調味品行業產品可分為單一調味品和復合調味品兩大類。單一調味品指由單一主要材料制成的調料，如醬油、醋、蠔油等。火鍋調料、中式復合調料（如水煮魚、小龍蝦調料包）等則是復合調味品的代表。

隨著人們生活節奏加快，操作更加便捷、更符合年輕人烹飪習慣的復合調味品成為行業中增速最快的細分賽道之一。

自成立以來便深耕復合調味品賽道的天味食品，近年來充分享受了這一細分領域快速發展帶來的紅利。但隨著傳統調味品龍頭海天味業（603288.SH）、中炬高新（600872.SH）旗下品牌相繼推出火鍋底料、拌飯醬等產品，天味食品的市場空間也受到了擠占。

面對行業競爭態勢的變化，天味食品也希望通過調整渠道布局與收并購應對。

2024年11月，天味食品對同在四川的兩家知名調味品企業千禾味業與吉香居，發起了經銷商“二選一”動作。

據媒體報道，當時天味食品曾發布一份經銷商通知，嚴禁與其合作的經銷商同時經營千禾味業旗下火鍋類產品，以及吉香居品牌旗下的菜譜式復合調味料產品。若經銷商違反上述要求，天味食品將關閉對應產品允銷權及終止合作。

此外，天味食品還借助“買買買”來加碼布局連鎖餐飲與家庭便捷化烹飪兩大消費場景。

2023年，天味食品斥資3.62億元現金獲得了B端餐飲復合調味料賽道頭部品牌“拾翠坊”母公司55%的股權。2024年，天味食品又以1.54億元現金，取得了年輕化復合調味料品牌加點滋味母公司63.84%的股權。

根據8月20日的公告，天味食品還試圖通過登陸港股來為品牌探索海外市場助力。根據天味食品官微，今年該公司先后參加了2025泰國亞洲國際食品展覽會與美國紐約食品展。不過，在2024年年報中，天味食品未單獨披露海外市場收入。

然而，即便走出國門，天味食品也將面臨諸多強勁對手。弗若斯特沙利文報告顯示，按收入計算，2024年全球調味品市場規模為2.14萬億元。其中，聯合利華，卡夫亨氏，雀巢和味好美為前四名，市場份額分別為3.3%，3%，2.5%和2.2%；中國調味品龍頭海天味業，在全球市場的份額僅為1.1%。

即便走出國門，天味食品也將面臨諸多強勁對手。