8月4日，摩根基金管理（中國）有限公司（下稱“摩根基金”）旗下摩根盈元穩(wěn)健三個(gè)月持有期混合型FOF（基金中的基金）在發(fā)行首日即宣告募資結(jié)束，單日吸金近28億元，成為2025年以來首只“一日售罄”的FOF產(chǎn)品。

有意思的的是，摩根基金與主代銷渠道招商銀行主動限制這只產(chǎn)品的首發(fā)規(guī)模，宣稱“不造爆款”，但卻成就了年內(nèi)熱門的FOF之一。

在渠道人士眼中，這一爆款誕生的背后，是招行以“零售之王”的銷售能力全力助推，摩根基金也給出了一定的激勵(lì)政策。

超越存量規(guī)模

公告顯示，摩根盈元穩(wěn)健三個(gè)月持有期混合型FOF于2025年8月4日開始募集，為保護(hù)投資者利益，根據(jù)有關(guān)規(guī)定以及基金的實(shí)際募集情況，基金的募集截止日由原定8月22日提前至8月4日，即8月4日為基金的最后一個(gè)募集日，當(dāng)日的有效認(rèn)購申請將全部予以確認(rèn)。

8月6日，該基金再次發(fā)布成立公告，其中顯示，基金成立規(guī)模為27.52億元。

摩根盈元穩(wěn)健三個(gè)月持有期混合型FOF產(chǎn)品資料顯示，該基金主打“固收+”策略，權(quán)益類資產(chǎn)占比不超過30%，其中可配置REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）、黃金、QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）等多元資產(chǎn)。摩根基金在渠道路演中表示該基金“不追短期收益”。細(xì)究該基金的資產(chǎn)配置范圍，海外資產(chǎn)（通過QDII及香港互認(rèn)基金）占比可達(dá)20%，這一設(shè)計(jì)被業(yè)內(nèi)視為“隱形賣點(diǎn)”。

對此，摩根基金對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，該產(chǎn)品的發(fā)行不追爆款，不造明星，踏踏實(shí)實(shí)打磨投資策略。同時(shí)，在發(fā)行期間，摩根基金的多資產(chǎn)投研團(tuán)隊(duì)專家深入一線，持續(xù)深耕投資人教育和渠道服務(wù)。

目前，摩根基金共計(jì)有8只FOF產(chǎn)品，截至6月30日，8只產(chǎn)品的合計(jì)規(guī)模為33億元。其中，摩根海外穩(wěn)健配置FOF的管理規(guī)模最大，為21億元。

不過，摩根尚睿、摩根錦程穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)和摩根雙季鑫6個(gè)月持有3只FOF產(chǎn)品的規(guī)模均在5000萬元以下。

這也意味著，此次新基金發(fā)行單日募資額超過了摩根基金存量FOF規(guī)模，渠道的催化作用能力可見一斑

摩根盈元穩(wěn)健三個(gè)月持有期混合型FOF的產(chǎn)品資料顯示，該基金由兩名基金經(jīng)理合管，分別為恩學(xué)海和吳春杰。

根據(jù)公開資料，恩學(xué)海曾先后就職于通用數(shù)據(jù)公司、美國富達(dá)投資、2018年10月加入摩根基金，現(xiàn)任資產(chǎn)配置及退休金管理首席投資官。

截至8月5日，恩學(xué)海與吳春杰合管著2只FOF，分別為摩根博睿均衡一年持有和摩根雙季鑫6個(gè)月持有。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，恩學(xué)海在上述2只產(chǎn)品上的任職回報(bào)分別為3.04%和3.95%，年化回報(bào)分別為0.92%和1.97%。

基金經(jīng)理吳春杰曾任長江證券宏觀策略分析師、中國太平洋人壽保險(xiǎn)資產(chǎn)配置中心配置策略經(jīng)理、上海景熙資產(chǎn)投資經(jīng)理，2018年7月加入摩根基金，歷任宏觀研究員，現(xiàn)任高級基金經(jīng)理。

目前，包括摩根尚睿、摩根錦程均衡養(yǎng)老、摩根錦程穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年、摩根錦頤養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有4只產(chǎn)品為吳春杰單獨(dú)管理。截至8月5日，她獨(dú)管的這四只產(chǎn)品任職期間的收益率在-3.03%至8.77%之間，年化回報(bào)率在-0.90%至3.14%之間。 

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉，該產(chǎn)品發(fā)行的關(guān)鍵推手，或是納入了招商銀行2024年啟動的“TREE長盈計(jì)劃”。該計(jì)劃對入選產(chǎn)品的公司資質(zhì)、投研體系、收益穩(wěn)定性等設(shè)置嚴(yán)格門檻，且要求組合年化收益與最大回撤必須落在預(yù)設(shè)區(qū)間。

記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全市場共計(jì)有487只權(quán)益類FOF產(chǎn)品（只統(tǒng)計(jì)主代碼）。截至8月4日，今年以來這些產(chǎn)品的平均收益率為6.31%，區(qū)間平均最大回撤為6.15%。

拉長時(shí)間來看，截至8月4日，近一年這些產(chǎn)品的平均收益率為14.23%，區(qū)間平均最大回撤為6.61%；近三年，這些產(chǎn)品的同期平均收益率為-0.27%，區(qū)間平均最大回撤為-14.56%。

而摩根基金旗下FOF產(chǎn)品雖然歷史業(yè)績高于平均水平，但回撤控制亦進(jìn)一步增大。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，摩根基金旗下FOF產(chǎn)品的近一年及近三年的平均收益率分別為7.56%、18.72%和2.85%；同一時(shí)間平均最大回撤分別為7.66%、7.66%和19.82%。

為什么是摩根基金？

記者獲悉，摩根盈元穩(wěn)健三個(gè)月持有期混合型FOF募資的主力客群之一是招行的高凈值客戶。

“這類客戶對凈值回撤敏感，但需求也十分明確，既要規(guī)避單一市場風(fēng)險(xiǎn)，又不想錯(cuò)過權(quán)益回暖紅利。”北京地區(qū)一名招行客戶經(jīng)理表示。摩根基金旗下這只FOF的“全球配置故事”，恰好擊中這一痛點(diǎn)。

在受訪的公募人士看來，這次渠道選中摩根基金的原因，有渠道看中摩根基金作為外資公募具備的全球資產(chǎn)配置能力的因素。因?yàn)檫@只產(chǎn)品也可以通過QDII和香港互認(rèn)基金來配置一部分海外資產(chǎn)。

一名華南基金代銷渠道人士透露，摩根基金與招行的這次合作，溝通了很長時(shí)間。摩根盈元穩(wěn)健三個(gè)月持有期混合型FOF能夠在一日內(nèi)結(jié)束募集，有招行渠道力推，而且一般這種情況，機(jī)構(gòu)摩根也會給了渠道招行一定力度的區(qū)別于常規(guī)的激勵(lì)機(jī)制。

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)了解，招行的“TREE長盈計(jì)劃”項(xiàng)目由穩(wěn)健類資產(chǎn)打底，以多資產(chǎn)配置降低投資風(fēng)險(xiǎn)，以招行TREE資產(chǎn)配置為方法論，并提供專屬顧問式服務(wù)和全流程陪伴，提升持有體驗(yàn)。

對于該產(chǎn)品能一日結(jié)束募集背后的原因，記者聯(lián)系招商銀行及摩根基金，截至發(fā)稿，兩家均未予回應(yīng)。

產(chǎn)品募集結(jié)束，真正的考驗(yàn)才剛剛開始。若產(chǎn)品的長期業(yè)績未能兌現(xiàn)“多元穩(wěn)健”預(yù)期，這場短暫狂歡或加速投資者用腳投票。畢竟在資管行業(yè)，“零售之王”能決定誰上場，但只有成績能夠決定誰留下。

（作者 洪小棠）