恒瑞醫藥（600276）7月28日發布公告，公司與葛蘭素史克（GSK）達成協議，將HRS-9821項目在中國大陸及港澳臺地區以外的全球獨家權利，以及最多11個項目的全球獨家選擇權，有償許可給GSK。

根據協議，恒瑞醫藥將獲得5億美元首付款。若所有項目均被行權且達成里程碑，恒瑞醫藥有資格獲得累計約120億美元里程碑付款，并享有相應銷售梯度分成。GSK可在項目完成含海外數據的Ⅰ期臨床后行使各項目的全球開發及商業化選擇權。HRS-9821授權將在通過反壟斷審批后生效。

公告稱，協議的簽署有助于拓寬HRS-9821和多個在腫瘤、呼吸、自免和炎癥等治療領域創新產品的海外市場，為全球患者提供優質的治療選擇，也將進一步提升公司創新品牌和海外業績。

公告還表示，公司在內生發展的基礎上加強國際合作，實現研發成果的快速轉化，借助國際領先的合作伙伴覆蓋海外市場，加速融入全球藥物創新網絡，實現產品價值最大化，讓公司創新產品服務全球患者。

其他11個項目涉及腫瘤、呼吸、自免和炎癥等多個治療領域的創新藥物，目前均處于非臨床研究階段。恒瑞醫藥將主導這些項目的研發，最晚至完成包括海外受試者數據的Ⅰ期臨床試驗。

HRS-9821是一款潛在的同類最佳PDE3/4抑制劑，目前正處于臨床開發階段，可用于治療慢性阻塞性肺病(COPD)，作為輔助維持治療，無需考慮既往治療方案。該藥物已在早期臨床和臨床前研究中顯示出強效的PDE3和PDE4抑制作用，從而增強支氣管擴張和抗炎作用，并為開發便捷的干粉吸入器(DPI)制劑提供了機會。

GSK是一家全球性的生物制藥公司，總部位于英國倫敦，在倫敦證券交易所和紐約證券交易所上市(證券代碼GSK)。

從雙方此次合作來看，創新藥“變現”領域已從腫瘤轉向慢性病。2025年上半年的數據顯示，全球腫瘤研發管線中相似靶點藥物占比超過60%，PD-1/L1抑制劑及其聯合療法的臨床試驗數量更是突破5000項。隨著資本回報率的持續走低，各大行業巨頭不得不尋找新的發展方向。

還有分析認為，從此次恒瑞醫藥與葛蘭素史克的合作來看，HRS-9821藥物已在早期臨床和臨床前研究中顯示出強效的PDE3和PDE4抑制作用，可顯著增強支氣管舒張效應并產生抗炎作用。此外，HRS-9821還有望開發為便捷的干粉吸入劑（DPI）制劑，與葛蘭素史克現有吸入制劑產品組合形成戰略性契合。

根據最新數據，2025年上半年，中國創新藥的BD交易活動異常活躍，交易數量超過50項，總金額達到480億美元以上。其中，有18項交易的金額超過了10億美元，這反映了中國創新藥在全球醫藥市場中的重要地位和影響力。

中信建投創新藥2025年中期策略認為，中國諸多創新藥資產近年來逐步進入全球視野，隨著中國創新藥企的BD交易金額和數量的顯著增長，以及與國際知名藥企的頻繁合作，BD授權的全球影響力將持續擴大。

（經濟觀察網 李強/文）