威靈頓投資管理固定收益基金經(jīng)理Brij Khurana：美聯(lián)儲五月議息會議聲明及鮑威爾主席的講話表明，其“雙重使命”（充分就業(yè)與物價穩(wěn)定）所面臨的風險均有所上升。鮑威爾主席開篇即指出美國經(jīng)濟已實現(xiàn)充分就業(yè)，暗示美聯(lián)儲當前可能更關(guān)注關(guān)稅對通脹指標的影響。

美聯(lián)儲認為當前政策利率具有限制性，并將采取觀望態(tài)度，評估關(guān)稅對其“雙重使命”的影響程度。若關(guān)稅僅導致一次性價格沖擊，引發(fā)經(jīng)濟增長疲軟和失業(yè)率上升，美聯(lián)儲可能大幅降息至中性利率以下。然而，若通脹預期進一步攀升，美聯(lián)儲或?qū)⒕S持限制性政策利率，直至通脹得到有效控制。目前市場預計美聯(lián)儲6月降息概率約為27%，但屆時可能缺乏足夠的數(shù)據(jù)支撐。

盡管美聯(lián)儲注意到軟數(shù)據(jù)惡化，但行動仍顯謹慎，因過去幾年軟數(shù)據(jù)屢次預示經(jīng)濟衰退卻未成真。若待硬數(shù)據(jù)出爐再調(diào)整政策，美聯(lián)儲恐落后于曲線。然鑒于當前利率水平已高于中性利率，美聯(lián)儲傾向于采取滯后但激進的降息策略，而非過早實施溫和寬松政策。（本文綜合來自威靈頓投資管理）