上交所副理事長霍瑞戎9月16日在公開論壇上透露，上交所已與多家商業(yè)航天、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)開展預(yù)溝通，推動(dòng)第五套標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)圍至相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域。

而就在9月15日，北京微納星空科技股份有限公司（以下簡稱“微納星空”）在北京證監(jiān)局上市輔導(dǎo)備案，啟動(dòng)上市輔導(dǎo)工作。商業(yè)航天領(lǐng)域獨(dú)角獸企業(yè)啟動(dòng)IPO，引發(fā)市場關(guān)注。

近兩個(gè)月以來，我國商業(yè)航天企業(yè)上市進(jìn)程提速，多家企業(yè)開啟IPO輔導(dǎo)。包括藍(lán)箭航天、屹信航天、中科宇航等企業(yè)在內(nèi)，正式開啟A股上市征程，資本市場的大門正加速向該領(lǐng)域敞開。

商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)加速成長

當(dāng)前，全球商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正加速成長，成為大國競逐的新焦點(diǎn)。在商業(yè)航天領(lǐng)域，中國是快速崛起的“新星”，產(chǎn)業(yè)賽道正加速進(jìn)化。

2025年，我國有多款可回收火箭計(jì)劃首飛；衛(wèi)星方面，千帆星座等巨型星座持續(xù)發(fā)射升空，小衛(wèi)星需求呈爆發(fā)式增長。據(jù)市場預(yù)計(jì)，中國商業(yè)航天市場規(guī)模今年有望突破2.5萬億元。

回顧2024年，中國商業(yè)航天迎來爆發(fā)“奇點(diǎn)”。其首次作為“新增長引擎”寫入當(dāng)年的政府工作報(bào)告，北京、上海等地相繼出臺專項(xiàng)支持政策和行動(dòng)計(jì)劃，加碼布局商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)。

從地域分布看，北京城南的亦莊，聚集了160多家空天企業(yè)，商業(yè)火箭整箭研制企業(yè)數(shù)量占全國75%；而城北的海淀區(qū)，有眾多商業(yè)衛(wèi)星制造、測運(yùn)控和運(yùn)營企業(yè)。這一南一北兩塊區(qū)域，匯聚了200多家重點(diǎn)企業(yè)，核心研發(fā)單位占全國一半以上。

目前，北京擁有國內(nèi)最全的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈條，商業(yè)航天領(lǐng)域高新技術(shù)企業(yè)超300家，核心研發(fā)單位、上市企業(yè)和獨(dú)角獸企業(yè)約占全國50%。

中國商業(yè)航天起步于2015年，彼時(shí)，《國家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長期發(fā)展規(guī)劃（2015年—2025年）》出臺，首次提出鼓勵(lì)社會(huì)資本步入航天領(lǐng)域。藍(lán)箭航天、星河動(dòng)力、微納星空等民營商業(yè)航天企業(yè)相繼成立，一批創(chuàng)業(yè)者涌入這一新興領(lǐng)域。因此，2015年也被成為“中國商業(yè)航天元年”。

經(jīng)過10年的發(fā)展，今年，中國商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量迅猛增至500余家，在軌衛(wèi)星數(shù)量不斷攀升。賽迪研究院發(fā)布的《“十五五”商業(yè)航天發(fā)展思路與路徑》報(bào)告認(rèn)為，中國商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，并有望在“十五五”末或“十六五”時(shí)期迎來成熟期。

賽迪研究院商業(yè)航天首席研究員楊少鮮此前對新華社記者表示，開啟太空新基建時(shí)代，“航天+”等新業(yè)態(tài)正在萌芽，太空旅游、商業(yè)探月有望在5至10年內(nèi)實(shí)現(xiàn)政策突破、邁向試驗(yàn)驗(yàn)證或商業(yè)運(yùn)營初期。

資本市場大門加速敞開

上交所副理事長霍瑞戎9月16日在公開論壇上透露，上交所已與多家商業(yè)航天、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)開展預(yù)溝通，推動(dòng)第五套標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)圍至相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域。這意味著，政策支持科創(chuàng)板為商業(yè)航天企業(yè)提供更寬松上市環(huán)境，助力技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

此前，6月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市并擴(kuò)大適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)上市，首次將商業(yè)航天納入未盈利科技企業(yè)支持范圍。

政策利好下，近一個(gè)多月來，商業(yè)航天企業(yè)上市進(jìn)程明顯提速。7月29日，藍(lán)箭航天在北京證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市。無獨(dú)有偶，8月1日，屹信航天也在江蘇證監(jiān)局完成了首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)備案。8月12日，北京中科宇航技術(shù)有限公司(簡稱：中科宇航）在廣東證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬申請首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市。

事實(shí)上，已有多家商業(yè)航天企業(yè)開啟A股IPO征程。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，早在2020年底，星際榮耀就啟動(dòng)了上市輔導(dǎo)備案，并于2025年7月披露了上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告；6月，愛思達(dá)航天科技啟動(dòng)上市輔導(dǎo)備案；2022年3月，長光衛(wèi)星也曾啟動(dòng)上市輔導(dǎo)備案，但公司已于2024年底終止IPO進(jìn)程。不過，今年1月，星圖測控成功登陸北交所，成為北交所商業(yè)航天領(lǐng)域“第一股”。

社會(huì)資本對商業(yè)航天的關(guān)注和投資熱度也在不斷加大。睿獸分析發(fā)布的《2025中國商業(yè)航天創(chuàng)新生態(tài)報(bào)告》顯示，2024年我國商業(yè)航天領(lǐng)域融資事件達(dá)138個(gè)，披露融資金額202.39億元。其中，衛(wèi)星應(yīng)用、火箭制造、衛(wèi)星制造三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域保持較高熱度，獲得更多的資金流入。

目前國內(nèi)天兵科技、星河動(dòng)力、藍(lán)箭航天等多家商業(yè)航天頭部企業(yè)累計(jì)融資均超過10億元，垣信衛(wèi)星還曾在2024年獲得67億元的大額融資。截至2025年第一季度，我國商業(yè)航天領(lǐng)域已經(jīng)誕生12家獨(dú)角獸企業(yè)。

商業(yè)衛(wèi)星賽道有望爆發(fā)

火箭的研發(fā)需要攻克眾多的技術(shù)難題，衛(wèi)星的制造也需要高精度的設(shè)備和先進(jìn)的技術(shù)，確保衛(wèi)星能夠在復(fù)雜的太空環(huán)境中穩(wěn)定運(yùn)行。微納星空如能成功上市，有望加快其實(shí)現(xiàn)商業(yè)衛(wèi)星的模塊化量產(chǎn)，提高衛(wèi)星的制造效率和質(zhì)量，降低制造成本。

“商業(yè)衛(wèi)星正從‘少量定制模式’向‘批量模式’轉(zhuǎn)變，像生產(chǎn)電腦一樣生產(chǎn)衛(wèi)星正逐步成為可能?！便y河航天首席科學(xué)家張世杰預(yù)測，低時(shí)延、低成本、廣覆蓋、高可靠的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，將在未來成為我國商業(yè)航天發(fā)展的又一里程碑。

資料顯示，微納星空成立于2017年8月，專注于衛(wèi)星整星及地面站產(chǎn)品的研發(fā)與制造。公司提供包括論證、設(shè)計(jì)、制造、測試、發(fā)射、測運(yùn)控在內(nèi)的“一站式”星地一體化交付服務(wù)。其主營業(yè)務(wù)涵蓋衛(wèi)星平臺產(chǎn)品、衛(wèi)星部組件和衛(wèi)星通信地面終端等多個(gè)領(lǐng)域。

微納星空已成功研制并發(fā)射了27顆衛(wèi)星，覆蓋了從10公斤到1000公斤級的衛(wèi)星，涉及窄帶低功耗通信、寬帶互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星通信、中高分辨率光學(xué)遙感、高光譜紅外遙感、高分辨率合成孔徑雷達(dá)以及科學(xué)與技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星等多個(gè)領(lǐng)域。

公司的明星產(chǎn)品包括國內(nèi)首顆由民企研制的0.5米分辨率遙感衛(wèi)星——泰景三號01星，以及國內(nèi)首顆X波段商業(yè)SAR衛(wèi)星——泰景四號01星等。這些成就不僅展示了微納星空在技術(shù)創(chuàng)新方面的實(shí)力，也為其在商業(yè)航天市場贏得了重要地位。

微納星空的技術(shù)突破集中在高分辨率敏捷遙感技術(shù)和星上智能處理技術(shù)等領(lǐng)域。例如，泰景三號04星搭載了自主研發(fā)的高分辨率可見光/多光譜遙感相機(jī)，在500公里軌道高度實(shí)現(xiàn)了0.5米全色/2米多光譜分辨率，成像幅寬超過17.8公里，其敏捷機(jī)動(dòng)能力較傳統(tǒng)衛(wèi)星提升了80%，能夠支持多目標(biāo)觀測和立體成像等復(fù)雜任務(wù)。

在資本市場上，微納星空也表現(xiàn)出強(qiáng)勁的融資能力。2024年6月，公司完成了10億元C1輪融資，由元禾重元—無錫經(jīng)開尚賢產(chǎn)投基金領(lǐng)投，梁溪科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)母基金（博華資本管理）跟投，老股東青島匯鑄安芙蘭繼續(xù)加持。此次融資后，微納星空在衛(wèi)星研發(fā)、制造、生產(chǎn)等各環(huán)節(jié)的能力均得到了跨越式提升。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 李強(qiáng)/文）