經濟觀察報 記者 老盈盈

9月2日，匯豐環球投資研究首席亞洲經濟學家范力民在匯豐第十二屆中國研討會間隙接受了經濟觀察報等媒體采訪，談及美國聯邦儲備委員會（下稱“美聯儲”）降息和人民幣走勢等話題。

匯豐環球投資研究首席亞洲經濟學家范力民

范力民表示，美聯儲9月份大概率會有一次降息，預測會降息25個基點。另外，本周會有新的美國勞動力市場數據出來，如果新的就業數據非常強勁，那么美聯儲也有可能會推遲降息的決策，但總體而言，美聯儲9月份最有可能重啟降息。

2024年9月，在此前兩年多連續11次加息之后，美聯儲宣布降息。2024年9至12月，美聯儲連續3次降息，累計降幅100個基點。今年初以來，美聯儲降息進程被按下了“暫停鍵”，聯邦基金利率長時間徘徊于4.25%至4.5%區間，但近期隨著內外環境出現一系列重大變化，美聯儲由鷹向鴿轉變的信號逐漸增強。市場普遍預測，美聯儲9月有可能重新開啟降息進程。

8月1日，美國勞工部公布的7月非農就業數據顯示，新增就業人數僅為7.3萬人，遠遠低于預期的10.4萬人。此外，美國勞工部還對前兩個月的就業數據進行了大幅下修，5月和6月的新增就業人數分別從14.4萬和14.7萬大幅下調至1.9萬和1.4萬，兩個多月的總就業崗位減少了約26萬個。

范力民表示，現在市場討論的焦點已經不是9月份降息與否，而是9月份之后會有多少次降息。很多人認為美聯儲接下來可能會有5至6次降息的動作，但他的觀點相對保守，認為9月以后美聯儲最多會降息3次，然后就會停止了。

但他亦同時表示，接下來的12個月，美聯儲或將進入一輪非常大的人事調整期，屆時可能會有新的美聯儲主席當選，地區聯儲主席也會出現變化，畢竟美國總統特朗普的候選人還是不少的。如果這些新當選的人士都傾向于降息，那么未來美聯儲的降息動作可能會更多。

對于人民幣匯率的未來走勢，范力民認為，人民幣還會繼續走強，今年年底人民幣兌美元可能會到7至7.05的區間，而且在接下來2至3年走強的幅度可能更大。他看好人民幣升值的主要原因是中國經濟非常有競爭力，即便人民幣升值也不會影響中國制造業的發展。

2025年以來，美元指數累計下跌已超過10%，與此同時，人民幣兌美元中間價累計升值近400多個基點。8月28日，人民幣兌美元匯率在在岸和離岸市場雙雙創下9個多月新高。離岸人民幣盤中突破7.12關口，在岸人民幣夜盤最高升至7.1305。

范力民認為，人民幣升值對全球經濟來說是一件好事，因為一旦人民幣升值了，人民幣的購買力會更強，中國居民更有意愿使用人民幣在其他國家進行消費，并促進其他國家經濟的發展。當然這里說的升值是一種漸進式的升值，不是一下子升值很多。因為如果突然升值很多，可能會產生泡沫或者導致一定的不確定性。

（作者 老盈盈）