距離2025年年中已過(guò)去一個(gè)半月，隨著理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告的陸續(xù)披露，各家理財(cái)公司今年上半年的理財(cái)情況浮出水面。

據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿日，共有13家理財(cái)公司披露2025年上半年理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告，包含1家大行理財(cái)子、7家股份行理財(cái)子、4家城商行理財(cái)子以及一家合資理財(cái)公司。

從披露數(shù)據(jù)上來(lái)看，13家理財(cái)公司中，8家理財(cái)公司的理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模較2024年底實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中法巴農(nóng)銀理財(cái)2025年6月底存續(xù)規(guī)模487億元，較去年底增長(zhǎng)64.82%；5家理財(cái)公司的理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模較去年底有所下降，分別是農(nóng)銀理財(cái)、平安理財(cái)、青銀理財(cái)、廣銀理財(cái)、浙銀理財(cái)。

從存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模占比上看，理財(cái)公司產(chǎn)品仍以固收類為主，占比均超90%，其中浙銀理財(cái)、法巴農(nóng)銀理財(cái)存續(xù)均為固收類產(chǎn)品；13家理財(cái)公司均未存續(xù)商品及金融衍生品類產(chǎn)品。

超6成理財(cái)公司實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，最高64.82%

2025年上半年理財(cái)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)披露，截至2025年6月末，市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模30.67萬(wàn)億元，較年初增加2.38%，其中理財(cái)公司產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模27.48萬(wàn)億，較年初增長(zhǎng)4.45%。

具體到各家而言，13家已公布報(bào)告的理財(cái)公司規(guī)模增長(zhǎng)分化，8家理財(cái)公司較去年底實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，5家理財(cái)公司規(guī)模則有所下降。如下圖所示：

13家理財(cái)公司中，光大理財(cái)以1.79萬(wàn)億的規(guī)模躍居第一，較去年底增長(zhǎng)13.51%；農(nóng)銀理財(cái)緊隨其后，但規(guī)模下降超1成；浦銀、平安理財(cái)保持萬(wàn)億規(guī)模，但增速分化，浦銀理財(cái)增長(zhǎng)1.9%，平安理財(cái)下降4.5個(gè)百分點(diǎn)。

中小型機(jī)構(gòu)成為增長(zhǎng)主力軍。華夏、蘇銀、杭銀理財(cái)均實(shí)現(xiàn)超17%的高速擴(kuò)張，恒豐理財(cái)更以25%的增速領(lǐng)跑，顯示部分城商行理財(cái)子公司通過(guò)特色化產(chǎn)品及渠道實(shí)現(xiàn)突圍。外資背景的法巴農(nóng)銀理財(cái)?shù)靡嬗谥蟹姐y行的渠道支持，實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)64.8%，達(dá)到487億元的規(guī)模，凸顯外資股東賦能下“小而美”機(jī)構(gòu)的增長(zhǎng)潛力。

業(yè)內(nèi)人士表示，去年主要是國(guó)有行理財(cái)子規(guī)模在增長(zhǎng)，背后的主要原因是禁止手工補(bǔ)息之后，資金流向國(guó)有行和一些城商行理財(cái)子，股份行理財(cái)子規(guī)模增長(zhǎng)不大，今年主要的城農(nóng)商行和股份行理財(cái)子依舊維持高速增長(zhǎng)，頭部幾家機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈。

理財(cái)產(chǎn)品差異化布局漸顯

從披露存續(xù)產(chǎn)品類型上看，當(dāng)前理財(cái)市場(chǎng)呈現(xiàn)出顯著的差異化特征，即募集方式向公募集中、資產(chǎn)配置向固收集中。

據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，截至2025年6月末，市場(chǎng)公募理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模29.08萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的94.82%，占比較年初減少0.10個(gè)百分點(diǎn)，私募理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模1.59萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的5.18%。其中，理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品中，公募理財(cái)占比94.47%，私募理財(cái)占比5.53%。

按投資性質(zhì)來(lái)看，據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，全市場(chǎng)固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為29.81萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)97.20%，較年初減少0.13個(gè)百分點(diǎn)；混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.77萬(wàn)億元，占比為2.51%，較年初增加0.07個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對(duì)較小，分別為0.07萬(wàn)億元和 0.02萬(wàn)億元。

具體到各家而言，已發(fā)布報(bào)告的13家理財(cái)公司中，也呈現(xiàn)出高度集中的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特征，不同類型機(jī)構(gòu)在募集方式和產(chǎn)品類型上表現(xiàn)出極強(qiáng)的一致性。在募集方式上，理財(cái)公司充分運(yùn)用牌照優(yōu)勢(shì)，公募產(chǎn)品占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，除廣銀理財(cái)、光大理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、浙銀理財(cái)外，其余所有機(jī)構(gòu)公募產(chǎn)品占比均超95%，其中平安理財(cái)、恒豐理財(cái)和法巴農(nóng)銀理財(cái)幾乎完全依賴公募產(chǎn)品。

按投資類型劃分，固收類產(chǎn)品構(gòu)成核心支柱。13家機(jī)構(gòu)固收類產(chǎn)品占比均超90%，其中浙銀理財(cái)、法巴農(nóng)銀理財(cái)達(dá)到100%，浦銀、平安、華夏理財(cái)?shù)榷嗉覚C(jī)構(gòu)占比超99.5%。13家權(quán)益類產(chǎn)品幾近缺失，最高占比僅0.13%，均未涉及商品及金融衍生品類產(chǎn)品?；旌项惍a(chǎn)品布局差異較為明顯，農(nóng)銀理財(cái)混合類占比9.15%，顯著高于同業(yè)，反映出其在平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)上的嘗試，此外，光大理財(cái)混合類產(chǎn)品占比也較高，達(dá)到了7.36%。具體如下圖所示：

來(lái)源：財(cái)聯(lián)社