7月9日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年6月全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.1%，CPI同比增速結(jié)束了此前連續(xù)四個月的負增長。上半年，CPI比上年同期下降0.1%。

6月部分商品價格波動明顯。受國際大宗商品價格變化影響，6月金飾品和鉑金飾品價格同比分別上漲39.2%和15.9%，二者合計影響CPI同比上漲約0.21個百分點；汽車價格降幅逐步收窄，其中燃油小汽車和新能源小汽車價格本月同比分別下降3.4%和2.5%，降幅分別為近28個月和26個月以來的最小值。

整體來看，上半年食品價格下跌是影響CPI負增長的重要因素。上半年，糧食、食用油、鮮菜、牛羊肉價格同比均出現(xiàn)負增長態(tài)勢。以牛肉為例，今年6月牛肉價格才結(jié)束長達28個月的連續(xù)同比下降，轉(zhuǎn)為上漲2.7%。

啟錸研究院首席經(jīng)濟學家潘向東表示，回顧今年上半年，CPI出現(xiàn)連續(xù)負增長、PPI降幅擴大，食品和能源領域價格呈現(xiàn)出“豬油齊降”的格局。目前，中國能繁母豬存欄量總體維持在4000萬頭左右，本輪豬肉價格上行周期上漲的漲幅偏低，對總體CPI的支撐較前幾輪明顯減弱。雖然中東地緣政治因素對國際油價產(chǎn)生了一定擾動，但全球原油市場整體呈現(xiàn)出供給增加而需求放緩格局的態(tài)勢，特別是美國關稅政策將拖累全球經(jīng)濟增長，進而影響石油消費。受居民服務消費增長放緩以及消費品以舊換新政策下商品降價促銷等因素的制約，核心CPI同比上漲空間也較為有限。 

2025年《政府工作報告》將今年CPI增速目標定為“2%左右”，低于過去四年“3%左右”的目標，這也是自2004年以來最低的CPI增速目標。《政府工作報告》同時提出，“目的在于通過各項政策和改革共同作用，改善供求關系，使價格總水平處在合理區(qū)間。”

遠東資信首席宏觀研究員張林表示，總體來看，6月CPI同比上漲0.1%，在連續(xù)下降4個月之后轉(zhuǎn)為上漲，核心CPI漲幅也有所擴大，出現(xiàn)了邊際好轉(zhuǎn)的跡象。但也應當看到，消費價格指數(shù)依然在零值附近徘徊，距離2%的通脹目標仍有較大偏離。此外，6月CPI同比上漲在很大程度是受居民選擇避險性資產(chǎn)投資以及政策因素驅(qū)動，尚未形成全面且自發(fā)的消費需求改善，擴大內(nèi)需戰(zhàn)略仍要穩(wěn)步推進。

潘向東表示，物價持續(xù)在低水平運行，究其根源還是內(nèi)需不足，也反映了中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展中面臨的陣痛。長期的物價水平下降不利于企業(yè)利潤和生產(chǎn)經(jīng)營預期的改善，會限制企業(yè)擴大再生產(chǎn)，進而影響到居民的收入增長和消費預期，影響經(jīng)濟持續(xù)增長。在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整、消費需求不足以及部分新興行業(yè)“內(nèi)卷式”競爭行為的影響下，本輪物價表現(xiàn)持續(xù)低迷，部分領域產(chǎn)能利用率偏低、資產(chǎn)價格下降等問題也對物價產(chǎn)生了影響。居民消費需求不足導致 CPI走弱，并從下游向上游擴散至PPI。

對于未來的CPI走勢，潘向東預計，在非食品價格的提振下，CPI同比增速有望逐步企穩(wěn)回升，三、四季度可能分別達到 0.2%和 0.6%，預計全年CPI同比上漲0.1%，大體呈現(xiàn)前低后高的走勢。

國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群表示，上半年CPI總體處于低位，表明當前宏觀經(jīng)濟總量失衡的問題仍在不斷發(fā)展，對此要高度重視。他建議大力加強政府公共產(chǎn)品投資，帶動企業(yè)訂單的增加，進而通過促進就業(yè)來提高居民收入和消費水平，最終激活國內(nèi)超大規(guī)模的消費市場。

圖片來源：國家統(tǒng)計局

（作者 田進）