截至5月29日收盤(pán)，均瑤健康已經(jīng)連收4個(gè)漲停板，旗下益生菌企業(yè)均瑤潤(rùn)盈去年表現(xiàn)亮眼，或是股價(jià)上漲的誘因之一。但從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，去年均瑤健康營(yíng)收出現(xiàn)明顯下滑，凈利潤(rùn)更是九年來(lái)首次虧損。中國(guó)益生菌市場(chǎng)擴(kuò)容的同時(shí)，品牌、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，均瑤健康短期內(nèi)仍存業(yè)績(jī)壓力。?

股價(jià)四連板

5月29日，均瑤健康以漲停收盤(pán)，連收4個(gè)漲停板。

5月28日，均瑤健康發(fā)布公告稱(chēng)，“經(jīng)公司自查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)政策未發(fā)生重大調(diào)整，內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序正常，不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)”。

此次均瑤健康四連板始于5月26日。消息面上，5月23日，均瑤健康披露的投資者活動(dòng)關(guān)系記錄表顯示，“在生產(chǎn)端，宜昌飲料6條產(chǎn)線(xiàn)投入使用；均瑤潤(rùn)盈產(chǎn)能建設(shè)投入超過(guò)1860萬(wàn)元，升級(jí)菌粉產(chǎn)線(xiàn)設(shè)備，高配自動(dòng)化發(fā)酵系統(tǒng)，增加凍干機(jī)，菌粉產(chǎn)能增加185%，均瑤潤(rùn)盈已成為亞洲最大的專(zhuān)業(yè)益生菌工廠(chǎng)之一，其產(chǎn)品已覆蓋全球80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)”。

均瑤健康還表示，“2024年，均瑤潤(rùn)盈銷(xiāo)售收入相比2023年度有了一定幅度的提升，增幅達(dá)22%。訂單方面，除了海外穩(wěn)步增長(zhǎng)以外，國(guó)內(nèi)2024年新增兩名千萬(wàn)級(jí)大客戶(hù)，其中單一客戶(hù)發(fā)貨額超2000萬(wàn)元”。

根據(jù)均瑤健康2024年年度報(bào)告，乳酸菌飲品與益生菌飲品合并披露。2024年益生菌產(chǎn)品產(chǎn)量約8599.34萬(wàn)升，同比增加3.54%；銷(xiāo)量約8398.79萬(wàn)升，同比減少1.41%；銷(xiāo)售收入約5.95億元，同比減少2.71%。主要益生菌飲品為味動(dòng)力。

公開(kāi)信息顯示，均瑤健康創(chuàng)立于1998年8月，是一家以常溫乳酸菌飲品為主體，以功能性益生菌為核心突破的大健康科技創(chuàng)新企業(yè)，于2020年8月18日在上交所主板上市。

業(yè)績(jī)下滑

2024年年度報(bào)告顯示，均瑤健康全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為14.58億元，同比下降10.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約虧損2911.64萬(wàn)元，同比下降150.57%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)約虧損5799.79萬(wàn)元，同比下降287.62%。

縱向?qū)Ρ葋?lái)看，這是均瑤健康九年來(lái)首次凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)虧損。

進(jìn)入2025年一季度，均瑤健康的營(yíng)收雖同比增長(zhǎng)1.41%至4.01億元，但凈利潤(rùn)僅1090.71萬(wàn)元，同比下降58.29%，呈現(xiàn)“增收不增利” 的態(tài)勢(shì)。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，均瑤健康表示，2024年凈利潤(rùn)大幅下滑原因系本期計(jì)提泛緣供應(yīng)鏈資產(chǎn)組商譽(yù)減值3643.26萬(wàn)元，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1276.43萬(wàn)元，計(jì)提信用減值損失3659.58萬(wàn)元，共計(jì)減少公司利潤(rùn)總額8579.27萬(wàn)元，最終致使歸母凈利潤(rùn)為負(fù)。

高級(jí)乳業(yè)分析師宋亮向北京商報(bào)記者表示，傳統(tǒng)的益生菌飲品存在“三多”難題，一是品牌多，二是產(chǎn)品多，三是替代品多。“現(xiàn)在很多益生菌飲品甜度太高，雖然打著健康的旗號(hào)，但實(shí)際上消費(fèi)者對(duì)這種產(chǎn)品的偏好在下降。同時(shí)，當(dāng)很多企業(yè)在利用新零售模式推廣新品業(yè)務(wù)時(shí)，均瑤健康的銷(xiāo)售模式顯得非常滯后。隨著傳統(tǒng)渠道萎縮，均瑤健康的業(yè)績(jī)出現(xiàn)問(wèn)題。”

財(cái)報(bào)顯示，2024年，均瑤健康在東北、華東、華中、西北、西南地區(qū)的營(yíng)收出現(xiàn)同比下滑，其中東北地區(qū)收入較上年減少主要系東北業(yè)務(wù)減少所致。

2021年，均瑤健康喊出“二次創(chuàng)業(yè)”的口號(hào)，全力布局益生菌業(yè)務(wù)，試圖打造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線(xiàn)。

中研普華最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)益生菌市場(chǎng)規(guī)模從2020年的486億元增長(zhǎng)至2023年的892億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22.5%，遠(yuǎn)超全球市場(chǎng)9%的平均增速。益生菌酸奶、乳酸菌飲料等傳統(tǒng)產(chǎn)品仍是主力，占消費(fèi)規(guī)模的78%。

賽道升溫的背后，益生菌行業(yè)陷入內(nèi)卷。宋亮認(rèn)為，“在益生菌行業(yè)，這些年很多企業(yè)的益生菌產(chǎn)品都在萎縮或不達(dá)預(yù)期。究其原因，益生菌行業(yè)亂象叢生，從技術(shù)水平來(lái)說(shuō)，企業(yè)基本上都在沿用傳統(tǒng)益生菌，包括從海外購(gòu)買(mǎi)相對(duì)優(yōu)質(zhì)的益生菌，比如BB12益生菌等。但也都是在炒概念，真正優(yōu)質(zhì)的功能性益生菌產(chǎn)品屬于鳳毛麟角”。

盡管均瑤健康方面表示，均瑤潤(rùn)盈是國(guó)內(nèi)最早開(kāi)展益生菌生產(chǎn)的企業(yè)，無(wú)論是業(yè)務(wù)規(guī)模還是技術(shù)能力在國(guó)內(nèi)都處于領(lǐng)先地位，但事實(shí)上，國(guó)內(nèi)益生菌市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)多元化。杜邦、科漢森等外資品牌憑借技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)期主導(dǎo)市場(chǎng)，蔚藍(lán)生物、湯臣倍健、科拓生物等國(guó)內(nèi)企業(yè)也在紛紛加碼，均瑤健康的競(jìng)爭(zhēng)壓力不小。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力等問(wèn)題，北京商報(bào)記者通過(guò)郵件向均瑤健康發(fā)出采訪(fǎng)函，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

北京商報(bào)記者 孔文燮