經(jīng)濟觀察報 記者 老盈盈

在已有的國有大型商業(yè)銀行設立的金融資產(chǎn)投資公司之外，股份制商業(yè)銀行也在陸續(xù)加入發(fā)起設立金融資產(chǎn)投資公司（下稱“AIC”）的行列中。

5月8日，招商銀行、中信銀行發(fā)布公告稱，擬出資發(fā)起設立AIC。5月7日，國家金融監(jiān)督管理總局核準興業(yè)銀行籌建興銀金融資產(chǎn)投資有限公司。

上述銀行在相關公告中表示，設立AIC的原因是為了響應國家政策，做好“科技金融”大文章，加大對科創(chuàng)企業(yè)、民營企業(yè)的支持力度。

對此，多位私募股權投資人士對記者表示，伴隨著越來越多的商業(yè)銀行申請設立AIC，龐大的銀行資金將會持續(xù)注入股權投資市場，聚焦科技創(chuàng)新，助力戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這對創(chuàng)投市場、一級市場而言，是非常大的利好。

發(fā)起設立AIC

5月8日，招商銀行發(fā)布公告稱，擬出資150億元，全資發(fā)起設立AIC。此次設立的AIC由該行作為投資主體根據(jù)《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》，使用自有資金直接投資設立。成功設立后，此次設立的AIC將成為該行全資一級子公司，具體業(yè)務范圍以金融監(jiān)督管理機構批復為準。

同日，中信銀行亦發(fā)布公告稱，擬出資100億元設立全資子公司信銀金融資產(chǎn)投資有限公司（暫定名，將以有關監(jiān)管機構、市場監(jiān)督管理部門核準的名稱為準）。此次投資的資金來源為該行自有資金，該行資本可支撐設立AIC，對該行各項流動性指標影響較小。

5月7日，興業(yè)銀行發(fā)布公告稱，收到《國家金融監(jiān)督管理總局關于籌建興銀金融資產(chǎn)投資有限公司的批復》。根據(jù)該批復，該行獲準籌建興銀金融資產(chǎn)投資有限公司。籌建工作完成后，該行將按照有關規(guī)定和程序向國家金融監(jiān)督管理總局提出開業(yè)申請。興銀金融資產(chǎn)投資有限公司注冊資本為100億元，為該行全資子公司。上述批復指出，該行應嚴格按照有關法律法規(guī)要求辦理籌建事宜，自批復之日起6個月內(nèi)完成籌建工作。

上述各大銀行也均在公告中闡述了設立AIC的原因。興業(yè)銀行表示，設立興銀金融資產(chǎn)投資有限公司，有利于更好地服務新質生產(chǎn)力發(fā)展，實現(xiàn)對債轉股業(yè)務的專業(yè)化、市場化運作，降低企業(yè)杠桿率，加大對科創(chuàng)企業(yè)、民營企業(yè)支持力度，進一步推動該公司可持續(xù)、高質量發(fā)展。

中信銀行亦表示，為緊跟國家政策導向，立足服務國家戰(zhàn)略，寫好“科技金融”大文章，持續(xù)加大對科創(chuàng)企業(yè)和民營經(jīng)濟的支持力度。招商銀行則表示，此次設立AIC符合公司業(yè)務發(fā)展需要，有助于豐富公司綜合化經(jīng)營牌照，完善投商行一體化經(jīng)營，提升服務實體經(jīng)濟能力。

對此，多位投資人士對記者表示，過去AIC主要從事銀行債權轉股權（下稱“債轉股”）業(yè)務，主要解決銀行不良資產(chǎn)和企業(yè)杠桿率較高的問題。如今，AIC業(yè)務從“債轉股”向“股權投資”延伸，政策也推動更多商業(yè)銀行加入設立AIC行列，形成多層次的股權投資體系。

5月7日，國務院新聞辦公室就“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期”有關情況舉行新聞發(fā)布會，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤表示，為更好地發(fā)揮股權投資對科技創(chuàng)新的支持作用，將發(fā)起設立AIC的主體擴展至符合條件的全國性商業(yè)銀行，近日即將陸續(xù)批復，推動加大對科創(chuàng)企業(yè)的投資力度。

跨界合作

一位曾對大型商業(yè)銀行AIC進行過調(diào)研的國資PE（私募股權投資）人士對記者表示，目前AIC的出資能力很強，但出資比例是有限制的。

2024年9月24日，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《關于做好金融資產(chǎn)投資公司股權投資擴大試點工作的通知》和《關于擴大金融資產(chǎn)投資公司股權投資試點范圍的通知》（下稱《通知》）。

根據(jù)《通知》，將金融資產(chǎn)投資公司表內(nèi)資金進行股權投資的金額占公司上季末總資產(chǎn)的比例由原來的4%提高到10%，投資單只私募股權投資基金的金額占該基金發(fā)行規(guī)模的比例由原來的20%提高到30%。

國有大型商業(yè)銀行2024年度業(yè)績報告披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、建信金融資產(chǎn)投資有限公司、交銀金融資產(chǎn)投資有限公司的總資產(chǎn)分別為935.93億元、1250.44億元、1286.51億元和715.34億元。

上述PE人士表示，國有大型商業(yè)銀行AIC的總資產(chǎn)規(guī)模大體都在幾百億元至一千多億元之間，根據(jù)上述監(jiān)管“進行股權投資的金額不得超過上季末總資產(chǎn)10%”的規(guī)定，每家AIC進行股權投資的金額大約為幾十億元至上百億元。一只基金，哪怕某家銀行有能力完全出資，但受到上述“投資單只私募股權投資基金的金額不得超過該基金發(fā)行規(guī)模的30%”的限制，剩下的70%仍需要對外募集資金，而各地的地方政府引導基金、國資背景的創(chuàng)新投資基金等則是對外募資的主力軍，但同樣，各級政府引導基金也是有出資比例限制的。

根據(jù)上述《通知》，AIC股權投資試點范圍由上海擴大至北京、天津、上海、重慶、南京、杭州等18個城市。一位深圳GP（管理合伙人）人士對記者表示，自從股權投資試點范圍擴大后，地方國資LP（有限合伙人）都在尋找可以合作的AIC，他們認為銀行的錢相當有吸引力。

股權投資試點范圍擴大后，AIC公司在股權投資試點城市成立基金的案例加速涌現(xiàn)。遠東資信研究院研究與發(fā)展部高級研究員簡尚波撰文指出，目前AIC基金以政、產(chǎn)、金等跨界合作成立方式較為普遍，也有AIC基金采取政、金合作等其他方式成立。他認為，政、產(chǎn)、金等多方合作的優(yōu)勢在于能夠匯集多方力量，發(fā)揮合力效應，同時分散投資風險。

上述PE人士表示，成立基金并不等于該基金完全落地。當基金已經(jīng)100%完成募資，基金協(xié)議已經(jīng)簽署，并送至監(jiān)管機構備案且備案已經(jīng)完成了，才能算是真正落地。目前在簽約的基金中，已完成備案的基金數(shù)量并不多。

上述人士進一步向記者表示，五大商業(yè)銀行AIC尋找投資項目主要依靠各地分行引薦。國有大型商業(yè)銀行擁有遍及全國的營業(yè)網(wǎng)點，這是很多創(chuàng)投機構所不具備的優(yōu)勢，但是從投資的角度評判企業(yè)，和傳統(tǒng)銀行放貸的思維還是有不一樣的地方，靠銀行客戶經(jīng)理推薦是否會錯失一些目標企業(yè)，則有待觀察。

（作者 老盈盈）