4月29日晚，軟包動力電池龍頭孚能科技(688567.SH)發布2024年年報及2025年一季報。2024年公司實現營收116.80億元,凈利潤為-3.32億元，同比大幅減虧82.22%，2025年一季度，公司虧損幅度進一步縮窄。

孚能科技是全球三元軟包動力電池的領軍企業之一，已連續8年蟬聯中國軟包動力電池裝機量榜首，2024年動力電池出口量第3名，近年來在產能建設、研發投入和海外布局等方面成果顯著。繼2024年孚能大幅減虧后，2025年4月，廣州工控集團擬成為孚能的控股股東，廣州國資的入主不僅將顯著增強公司的資本實力，未來在產業鏈協同和業務拓展方面也將持續顯現效果。  

24年大幅減虧 SPS軟包電池差異化優勢突出

2024年，我國動力電池裝車量548.4GWh，同比增長41.5%。在行業高速增長的同時，產業鏈價格進入底部區間，競爭進一步趨于激烈，同時技術迭代提速、產能加速出海成為顯著趨勢。在此背景下，孚能科技保持營收基本穩定，實現大幅減虧，同時在固態、半固態電池的商業化落地、研發方面取得顯著進展。

孚能科技通過提升制造精益化管理，對各生產環節實施降本增效、加強庫存管理，促使公司產品毛利率較上年大幅提升。同時，公司還控制期間費用開支，使期間費用得到整體下降。

2024年財報數據顯示，公司基本每股收益、稀釋每股收益、扣除非經常性損益后的基本每股收益虧損分別收窄82.35%、82.35%、79.02%；與此同時，加權平均凈資產收益率、扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率同比分別增加13.85、12.39個百分點。此外，2024年公司經營活動產生的現金流量凈額同比增加36.86%。

在核心產品方面，2024年孚能科技SPS大軟包產品正式量產，在動力電池市場上發揮出差異化優勢。大軟包動力電池解決方案（SPS）通過創新性的軟包無模組架構設計，成功構建行業領先的高集成度電池系統，在保障安全性的同時顯著優化了整車空間布局效率。

公司還開發出了超級快充鐵鋰體系，LFP電池實現超過6C的快充能力，且具備5000次以上循環壽命，兼具高放電倍率、高能量密度、高安全、低成本特性，適用于PHEV、BEV、儲能領域，該產品目前已通過國標認證，已經應用在部分項目上。

在下游市場方面，孚能科技在深化與奔馳、Siro、廣汽等戰略客戶合作的同時，不斷拓展新客戶，公司SPS大軟包電池產品推廣效果顯著，陸續斬獲多個SPS優質定點項目，覆蓋皮卡、SUV、轎跑等多種車型，充分驗證SPS在多維度市場、多材料路線和多類別車型的高適配度和強競爭力。SPS三元產品取得廣汽、東風等客戶定點，SPS磷酸鐵鋰產品取得吉利、廣汽、江鈴等客戶定點。

在“出海”方面，孚能科技過半營收來自海外客戶，已與奔馳、TOGG、MahindraGroup等海外車企業形成合作，國際化程度位于行業前列。據中國汽車動力電池產業創新聯盟統計，公司2024年度動力電池出口銷量位居全國第三。

此外，孚能旗下合資公司Siro已在土耳其建成投產6GWh產線，當前產能爬坡已基本完成，形成對歐洲、中東、非洲業務的支持和輻射能力。此外，公司已向Siro派駐專業管理團隊，優化組織體系，公司將進一步加強SPS產品的海外市場拓展工作，為核心產品開拓新的市場增長點。  

廣州工控入股 “資源+平臺+資本”助推孚能成長

今年4月15日，孚能科技公告披露，公司相關股份轉讓協議過戶登記手續已辦理完畢。業界普遍認為，廣州工控控股孚能科技可謂“雙贏”，不僅將推動孚能科技未來成長壯大，也為廣州新能源汽車、低空經濟產業鏈發展補上關鍵一環。

當下，動力電池行業競爭激烈，行業馬太效應持續顯現。同時，動力電池行業在產能建設、新品研發上資金投入巨大，孚能科技雖然核心產品優勢突出，兼具較強的新品研發能力，但較弱的資本實力成為制約公司加快發展的重要因素。

廣州工控是廣州市為進一步優化廣州先進制造業產業布局，提升產業投資和資本運作能力，推動產業鏈創新聯動發展而打造的先進制造業投資控股集團，2021年底資產總額超過1600億元，2024年位列《財富》世界500強排行榜第394位。

在此前的孚能投關活動中，廣州工控方面表示，作為世界500強企業，將憑借自身資源和平臺優勢，多方位推動孚能科技的發展：

“在車企客戶協同層面，將助力孚能科技融入廣州本地產業鏈的發展大局，尤其通過強化與廣汽集團的合作，提升孚能科技在廣汽供應鏈中的份額，并積極探尋與小鵬汽車等其他整車廠的合作契機。”

“在低空經濟領域，推動孚能科技融入廣州市低空經濟發展布局，加強與小鵬、億航智能等企業的合作，搶占產業發展先機；在融資環節，國有資本并表后有望提升公司融資能力，降低融資成本，保障供應鏈安全，助力公司為客戶提供更優質的服務。”

廣州工控聚焦新興材料、核心部件、高端裝備3大主業板塊，其入主孚能科技的戰略動作，有利于推動形成廣州“整車+零部件”互融共促的新能源汽車產業發展新格局。從這個角度而言，其控股孚能顯然是其長期產業發展戰略的一部分，雙方將形成持久而緊密的關系。

值得注意的是，孚能科技除現有SPS大軟包電池等產品外，其半固態、固態電池也正緊鑼密鼓地逐步實現商業化，將為公司開啟新的增長點。

據披露，孚能科技公司第二代半固態電池的能量密度達330Wh/kg，循環次數超4000圈，行駛里程預計超百萬公里，該固態電池已進入產業化階段，計劃在2025年啟動量產。在全固態電池方面，公司沿用完善的自研軟包疊片電池制備工藝及設備，同步研發硫化物、氧化物/聚合物復合體系等多條技術路線，盡早實現全固態電池的產業化，搶占產業發展先機。

從研發和投產時間表推算，2026年及往后，孚能科技增量主要源自新增產能釋放，涵蓋在海外如土耳其等地的布局以及正在籌備的其他新布局，未來三年內SPS解決方案、低空經濟、半固態電池、全固態電池等多個新興領域的產業化，將顯著提升孚能的產業話語權，開啟公司新的增長曲線。