2024年，醫藥行業在政策變革與市場波動的雙重影響下，呈現出顯著的分化格局。本文基于A股醫藥行業480家上市公司財務數據，從化學制藥、中藥Ⅱ、生物制品、醫藥商業、醫療器械、醫療服務六大細分賽道切入，通過營收規模、利潤水平、增長率等核心指標，深度剖析各領域經營現狀，揭示行業發展趨勢。

營收、歸母凈利潤首現雙降

A股醫藥行業480家上市公司2024年合計實現營收2.42萬億元，同比下降1.0%；是近年來首次下降；實現歸母凈利潤1,404億元，同比大幅下降近12%；是近五年首次負增長。

分行業來看：

化學制藥行業上市公司153家，營收增長4.13%，達到5300億元，歸屬母公司凈利潤339億元，同比大幅增長54.88%，是增幅最大的行業；

生物制品行業上市公司53家，營收1300億元，同比下滑超過20%，歸屬母公司凈利潤139億元，同比大幅下滑36.77%，是降幅最大的行業；

醫療服務行業上市公司50家，營收接近1800億元，同比下降接近4%，歸屬母公司凈利潤154億元，同比大幅下滑33.88%，降幅僅次于生物制品；

醫療器械行業上市公司125家，營收超過2300億元，同比微增1.62%，歸屬母公司凈利潤340億元，同比下滑14.33%；

醫療商業上市公司29家，營收接近萬億元，同比微增0.9%，歸屬母公司凈利潤154億元，同比下滑11.48%；

中藥行業上市公司70家，營收超過3500億元，同比下滑近5%，歸屬母公司凈利潤279億元，同比大幅下滑20.99%。

注：數據來源于巨潮資訊。

化學制藥行業

行業整體營收同比增幅雖有所分化，但多數企業保持正增長，顯示出較強的市場適應能力和業務拓展能力；盈利能力和成長性各異，部分企業通過創新驅動實現了快速增長。歸母凈利潤方面，盡管部分企業面臨凈利潤下滑的壓力，但恒瑞醫藥等龍頭企業依然實現了顯著增長，反映出行業內部盈利能力的差異。

其中，華東醫藥以419.1億元的營收位居榜首，營收同比增幅為3.16%，顯示出穩健的增長態勢；歸母凈利潤35.1億元，同比增幅23.72%，盈利能力強勁。

恒瑞醫藥作為化學制藥行業的領軍企業，2024年營收達到279.8億元，同比增長22.63%，歸母凈利潤更是大幅增長47.28%。恒瑞醫藥的成功得益于其強大的研發實力和豐富的產品線，不斷推出創新藥物滿足市場需求。同時，公司積極拓展國際市場，提升品牌影響力，進一步鞏固了其市場地位。

百濟神州雖然營收增幅最大，達到56.19%，但歸母凈利潤仍為負值，表明其尚處于虧損階段。

注：數據來源于巨潮資訊。

生物制品行業

生物制品行業在2024年遭遇了一定的挑戰，營業收入TOP10企業合計營收規模有所波動，部分企業營收出現下滑。歸母凈利潤方面，行業整體表現不佳，多家企業凈利潤同比下降。這主要受到市場競爭加劇、產品研發風險增加等因素的影響。

其中，智飛生物作為生物制品行業的龍頭企業，2024年營收達到260.70億元，但同比下降50.74%，歸母凈利潤也大幅下降74.99%。這主要是由于公司部分疫苗產品銷售不及預期，以及研發投入增加所致。

盡管面臨短期困境，但智飛生物在疫苗研發和生產方面具有深厚積累，未來有望通過新產品上市和市場拓展實現業績反彈。位列2-3位的長春高新、遼寧成大等企業營收也出現不同程度下滑。

然而，也有市場規模相對較小的甘李藥業和特寶生物等企業表現出色，營收和歸母凈利潤均實現增長，特別是特寶生物歸母凈利潤同比增長48.99%，顯示出較好的市場成長性。

注：數據來源于巨潮資訊。

醫療器械行業

醫療器械行業在2024年保持了穩定增長，營業收入TOP10企業合計營收規模持續擴大。歸母凈利潤方面，行業整體表現良好，多數企業實現了盈利增長。這主要得益于醫療器械行業需求的持續增長以及企業技術創新能力的提升。

其中，邁瑞醫療作為醫療器械行業的龍頭企業，2024年營收達到367.26億元，同比增長5.14%，歸母凈利潤也保持穩定增長。邁瑞醫療憑借其豐富的產品線、卓越的技術實力和完善的銷售網絡，在國內外市場上均取得了顯著成績。公司不斷加大研發投入，推出了一系列具有自主知識產權的高端醫療器械產品，進一步提升了其市場競爭力。

此外，英科醫療表現出色，營收和歸母凈利潤均實現大幅增長，特別是歸母凈利潤同比增長282.63%，是凈利增幅最快的企業。

注：數據來源于巨潮資訊。

中藥行業

中藥行業在2024年面臨一定的市場挑戰，營業收入TOP10企業中有半數企業營收出現下滑。

歸母凈利潤方面，行業內部差異顯著，部分企業盈利狀況良好，而另一些則面臨較大壓力。這主要受到中藥材價格波動、市場需求變化等因素的影響。

其中，白云山作為中藥II行業的龍頭企業，2024年營收達到749.93億元，但同比下降0.69%，歸母凈利潤也出現較大幅度下降。白云山作為擁有多個知名中藥品牌的企業，在市場上具有較高的知名度和影響力。然而，面對中藥材價格上漲、市場競爭加劇等挑戰，公司需要進一步加強成本控制和市場拓展能力。

云南白藥和華潤三九分別位列二、三位，營收和歸母凈利潤均保持正增長，尤其是云南白藥，歸母凈利潤增幅達到16.02%。同仁堂和太極集團等企業則出現營收或歸母凈利潤下滑的情況。

注：數據來源于巨潮資訊。

醫藥商業

醫藥商業行業頭部企業營收規模龐大，市場集中度較高，但成長性有所分化。部分企業通過優化供應鏈管理、拓展銷售渠道等方式實現了穩定增長，而部分企業則面臨市場競爭加劇和政策調整的挑戰。

上海醫藥以2752.51億元的營收遙遙領先，營收同比增長5.75%，歸母凈利潤也實現了20.82%的增長，顯示出強大的市場盈利能力。

九州通和重藥控股分別位列二、三位，營收規模也相當可觀。然而，部分企業如國藥一致和中國醫藥則出現營收或歸母凈利潤下滑的情況。

注：數據來源于巨潮資訊。

醫療服務

醫療服務行業在2024年呈現出分化態勢，成長性有所分化，部分企業通過提升服務質量和拓展業務領域實現了穩定增長，也有部分企業面臨較大的經營壓力。歸母凈利潤方面，行業內部差異顯著，部分企業盈利狀況良好，另一些則面臨虧損壓力。這主要受到行業政策調整、市場競爭加劇等因素的影響。

藥明康德作為醫療服務行業的領軍企業，2024年營收達到392.41億元，盡管同比下降2.73%，但歸母凈利潤僅微降1.63%。藥明康德憑借其全球領先的CRO（合同研究組織）和CDMO（合同開發與生產組織）服務能力，在行業內保持了較強的競爭力。

位列2-3位的愛爾眼科和康龍化成等企業則保持穩健增長，營收和歸母凈利潤均實現正增長，特別是愛爾眼科歸母凈利潤同比增長5.87%，顯示出較強的市場競爭力。迪安診斷、美年健康等企業則出現營收或歸母凈利潤下滑，主要受市場競爭加劇和業務結構調整影響。

注：數據來源于巨潮資訊。

2024年，在醫保控費、集采深化、創新藥內卷等多重因素交織下，醫藥行業在政策變革與市場波動的雙重影響下，呈現出顯著的分化格局。化學制藥行業憑借龐大的市場規模與穩定的增速領跑各細分領域，利潤也有大幅回升，但中藥、生物制品行業和醫療服務行業遭遇營收及歸母凈利潤“雙殺”的局面，行業面臨嚴峻挑戰。

展望未來，企業只有積極應對政策變革與市場波動，加大研發投入與創新能力建設，優化產品結構與市場布局，以實現可持續發展。

來源：賽柏藍 作者：金錢草