作為近九年來唯一成功登陸資本市場的白酒企業，珍酒李渡自2023年以“港股白酒第一股”的身份上市以來，始終保持著穩健發展態勢。在行業深度調整的2024年，公司逆勢實現營業收入70.7億元，同比增長0.5%；經調整凈利潤16.8億元，同比增長3.3%，交出了一份高質發展成績單。

珍酒李渡2024年主要業績指標

更值得關注的是，珍酒李渡展現出持續優化的盈利能力和卓越的成長性。數據顯示，2020年至2024年，公司經調整凈利潤從5.2億元躍升至16.8億元，四年間實現了223%的跨越式增長。

這一成績的取得，源于公司在產品結構優化和運營效率提升等方面的持續努力。2024年毛利率達58.6%（按A股會計準則計算為75.5%），經調整凈利率提升至23.7%，兩項關鍵指標均同比提升0.6個百分點，充分彰顯了管理層卓越的成本管控能力和經營效率。

如今，作為中國第九大白酒上市公司，珍酒李渡正以其獨特的“資本+品質”雙輪驅動模式，在高端醬酒賽道穩步前行。在上市兩周年的重要節點，讓我們共同探尋這家醬酒新貴如何在行業調整期中實現逆勢增長，持續書寫中國白酒產業的新傳奇。

產品主義的“守正出奇”

2023年1月13日，珍酒李渡在港交所遞交招股書，正式開啟港股上市之路。隨后，于3月26日通過港交所上市聆訊，4月17日公開招股，并于4月27日掛牌上市交易。珍酒李渡的上市之路，前后僅歷時105天，續寫了白酒新股上市中斷7年的歷史。

珍酒李渡旗下三家企業

貴州省白酒產業發展促進會會長李保芳指出，珍酒李渡的上市對企業發展、品牌提升和市場擴張起到了重要推動作用，為珍酒帶來了寶貴的發展機遇。上市兩年以來，珍酒李渡對募集資金的運用合理且高效，不斷加強產能建設，加大研發投入，優化產品結構，持續提升市場競爭力，為公司的長遠發展注入了強勁動力。

珍酒李渡持續深化大單品戰略，不斷夯實市場競爭優勢。珍酒聚焦珍十五、珍三十兩大核心單品，推出2013真實年份、千里挑一等高端光瓶酒，贏得市場廣泛好評；李渡在升級李渡1955、李渡1975大單品的基礎上，推出1308申遺獻禮，不斷提升品牌影響力；湘窖推出鐵蓋龍匠，獲得消費者認可。

珍酒李渡部分產品

在產能上，珍酒李渡持續在貴州、湖南、江西增產擴能，儲備長期發展動能。2024年，珍酒優質基酒儲存達10萬噸，產能達4.4萬噸，規模穩居貴州酒企前三。

上市后，珍酒李渡不斷加大研發投入，產品開發團隊達252人，與江南大學、天津科技大學、貴州大學等高校和科研單位保持長期合作。《珍酒品質特征解析及釀造關鍵技術創新與應用》《貴州珍酒大曲特征特性分析及產業化應用》兩項科技成果達到國際領先水平。

從品牌策略上，珍酒李渡以“三大企業、四大品牌”為核心，依托優質產能、優異品質、優勢品牌，聚焦重點白酒香型和消費需求，發揮多品牌、多品類、多地域優勢，以傳統文化為切入點，提升產品文化屬性和藝術價值，讓珍酒、李渡、湘窖成為推動珍酒李渡增長的三級引擎。

資本賦能為珍酒李渡開啟了新的征程，而產業深耕則筑牢了其發展的堅實根基。在未來的發展中，珍酒李渡將繼續依托資本優勢，深化產業布局，不斷提升自身的核心競爭力。

市場建設的“動銷哲學”

近年來，白酒國際化一直是行業探討的熱點話題，但白酒出海少有顯著成效。如今，借港股上市契機，從一定程度來說，珍酒李渡實際上也承擔著向國際市場輸出中國白酒文化的重任。

在招股階段，珍酒李渡就受到國際投資者高度青睞，招股首日國際配售已獲足額認購，多家長線基金紛紛入局，國際配售反應良好，這也表明國際投資者對中國白酒的認可。珍酒李渡的成功上市，或許就是中國白酒文化輸出的最好時機。

目前，珍酒李渡旗下產品已登陸港澳，并進入馬來西亞、新加坡、澳大利亞等市場，并與中國免稅品（集團）有限責任公司合作，借助中免集團旗下200余家免稅商店及線上渠道等走向更多國家和地區。

珍酒在香港參加展會

在國內市場方面，珍酒打造了貴州、河南、山東、廣東和湖南五大核心市場，深入實施雙渠道增長戰略，其中，高檔酒事業部拓展異業圈層團購客戶，2024年營收實現高雙位數增長，成為珍酒第二增長曲線；珍酒事業部、珍三十事業部重點服務流通渠道，將珍三十從團購渠道轉換至流通渠道，增長潛力明顯；李渡在深耕江西市場的同時，開始全國化布局，已初見成效；湘窖和開口笑作為地區領先品牌，深耕湖南市場。珍酒李渡還通過數字化管理、資源賦能等方式，構建良性的渠道秩序和價格體系，實現與經銷商互利共贏。2024年，經銷商合作伙伴從2938家增至3204家，零售商從3143家增至3334家，且經銷商收入同比增長2.1%。

面對行業深度調整和市場嚴峻挑戰，珍酒李渡積極應對，主動謀變，實現量的增長和質的提升。當珍酒李渡用控貨替代壓貨，用動銷率替代鋪貨率，用消費黏性替代渠道驅動，其市場打法的底層邏輯正在發生深刻轉變，其長期效應也將逐漸顯現。高盛也多次發布研報，推薦珍酒李渡，認可珍酒李渡的長期主義戰略。

穩健發展的“綠色密碼”

上市后，珍酒李渡展現出強烈的社會責任擔當。珍酒和湘窖榮獲“國家綠色工廠”，李渡榮獲“江西省綠色工廠”。

2024年，珍酒李渡首次參與標普CSA ESG評級，斬獲60分佳績，得分位列中國白酒行業前列，并成功入選標普《可持續發展年鑒（中國版）2025》；首次申報CDP（全球環境信息研究中心）評級，在氣候變化和水安全領域獲雙“A-”成績，領先國內食品飲料行業；持續保持萬得ESG“AA”評級，并連續兩年入選萬得“中國上市公司ESG最佳實踐100強”榜單，是白酒行業唯一上榜企業。

珍酒李渡部分ESG評級

珍酒李渡還聚焦鄉村振興、教育公平、非遺保護等領域，積極探索可持續的公益模式。2024年，員工志愿服務超7800小時，捐資金額超1790萬元。旗下珍酒通過發展高粱、小麥合作種植基地56萬畝，帶動5萬余戶農村家庭增收。“湘窖·我的大學夢”公益助學活動已連續開展七年，累計捐款超3840萬元，幫助7500余位優秀學子圓夢大學。李渡借助唐、元“雙遺址”舉辦申遺文化節，弘揚傳統釀酒技藝，讓文化遺產飄香世界。

中信建投認為，珍酒李渡的ESG實踐（如“2850”雙碳目標）和沉浸式營銷（如“國之珍宴”）將進一步提升品牌溢價能力。

白酒行業正經歷結構性調整，除茅臺等絕對頭部企業外，多數酒企面臨增長瓶頸。珍酒李渡的增速換擋，實則是行業分化加劇的縮影。在年前召開的年度工作會議中，茅臺、五糧液、汾酒等行業龍頭企業均將“穩健增長”確立為核心基調。與往年追求兩位數高增速的目標不同，“合理增速”“良性發展”等表述成為戰略關鍵詞。

珍酒李渡表示，將堅持長期主義，做時間的朋友，繼續在品質提升、渠道優化、沉浸式體驗打造、品牌塑造、科研投入、隊伍建設、踐行社會責任等方面下足功夫，堅持“做困難但正確的事”，不斷為消費者釀造更多美酒，為股東和合作伙伴創造更大價值，為社會作出更多貢獻。

珍酒李渡的成長路徑，不僅是一家酒企的突圍軌跡，更是中國白酒產業在變革中尋找新坐標的縮影——當潮水退去，逆行者的腳印，終將成為行業前行的路標。