藥企向日葵(300111.SZ)擬跨界收購一家半導體電子特氣企業，9月7日晚，公司發布關于籌劃重大資產重組的停牌公告。

據向日葵公告，公司正在籌劃以發行股份及/或支付現金的方式，收購漳州兮璞材料科技有限公司（以下簡稱“兮璞材料”）股權以實現控股。此外，公司還將收購浙江貝得藥業有限公司40%股權，同時擬募集配套資金。

向日葵主營抗感染類、心血管類、消化系統類等藥物，已形成醫藥中間體—克拉霉素原料藥—克拉霉素制劑、醫藥中間體—拉西地平原料藥—拉西地平制劑一體化的業務模式。早在今年4月，向日葵就表露出通過對外收購提質增效的意愿。

在4月24日的業績說明會上，有投資者問，公司未來盈利增長的主要驅動因素有哪些？向日葵方面表示，公司未來將圍繞市場銷售、研發創新、成本控制、質量管理、人才發展、品牌建設等核心方面，綜合考慮市場環境、技術革新和政策導向等多方面因素，全面提升公司可持續發展能；公司將適時通過多種方式尋求外延式發展的機會，實現經營提質增效。

向日葵擬收購的兮璞材料主營六氟丁二烯、三氟化氮等電子特種氣體和前驅體，主要用于半導體、新能源鋰電池熱控等領域。兮璞材料官網介紹，電子特氣在半導體領域主要用于制作清洗劑、蝕刻劑，也可用于制作摻雜劑、成膜材料等。向日葵公司公告披露，兮璞材料成立于2020年11月20日，注冊資金3930.131萬元，上市公司主要交易對方為上海兮噗科技有限公司，兮璞材料的估值尚未最終確定。

向日葵跨界收購半導體材料企業，或與近年來公司業績增長乏力有關。向日葵2024年實現營業收入3.3億元，同比下降2.38%，歸屬扣非凈利潤為626萬元，同比扭虧為盈。2025年上半年，公司營業收入為1.44億元，同比減少8.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為116.07萬元，同比減少35.68%。

在向日葵的主要產品原料藥出口方面，據公司2024年年報披露，2024 年我國原料藥出口均價同比下降12.0%，這背后一方面是受供應鏈復雜性、生產技術工藝高要求、市場份額及品牌影響力等方面的影響，同時，競爭日趨激烈，價跌量增也成為原料藥企業爭奪市場份額的主要手段。

與之對應的是，半導體電子特氣市場成長趨勢明顯，或能為向日葵開啟新的增長空間。據光大證券2025年3月研報，隨著半導體、新能源等下游行業的崛起，我國電子氣體的需求快速增長。同時，當下海外半導體行業出口管制持續收緊，國內高端半導體材料自給能力亟需提升，進一步加速了國產化替代進程。2022年我國電子特氣的市場規模已增至220.8億元，中國半導體工業協會預計2025年將增至316.6億元，三年復合增長率達12.8%。

不過，光大證券上述研報也指出，當前市場更為關注專注電子特氣研發及生產的相關氣體公司，特別關注高端電子特氣產品的技術突破，但往往忽視了部分企業工業氣體基本盤的重要性。基本盤為大宗氣體生產及供應的企業，其營收規模能夠持續保持增長，盈利能力較強，且具備穩健的現金流。而只有在擁有持續且可觀的凈現金流后，才有足夠的資金去進一步推動更高端產品的研發。

對于向日葵而言，在原料藥、化藥主業利潤已十分微薄的情況下，未來能否助推兮璞材料“更上一層樓”，仍有待時間檢驗。

（經濟觀察網 杜遠/文）