9月7日晚，港交所發(fā)布的文件顯示，奇瑞汽車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“奇瑞”）通過(guò)港交所上市聆訊。奇瑞汽車擬發(fā)行不超過(guò)6.99億股境外上市普通股，計(jì)劃募集15億至20億美元（約117億至156億港元），預(yù)計(jì)本月中下旬在港掛牌上市。中金公司、華泰國(guó)際和廣發(fā)證券（香港）擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

文件顯示，募集資金將用于研發(fā)不同車型和版本的乘用車、下一代汽車及先進(jìn)技術(shù)研發(fā)、拓展海外市場(chǎng)、提升生產(chǎn)設(shè)施以及營(yíng)運(yùn)資金和一般企業(yè)用途等，助力其在新能源和智能化領(lǐng)域加速發(fā)展。

結(jié)束20年的上市長(zhǎng)跑

今年2月28日，奇瑞汽車首次向港交所提交上市招股書(shū)，但因在港交所遞表滿6個(gè)月未獲聆訊而失效。8月29日，奇瑞汽車再次向港交所提交上市文件 ，并將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新至2025年一季度。

8月27日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了《關(guān)于奇瑞汽車股份有限公司境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份“全流通”備案通知書(shū)》，這意味著奇瑞赴港上市與境內(nèi)未上市股份“全流通”事宜已獲證監(jiān)會(huì)備案確認(rèn)，其港股上市進(jìn)程邁出重要一步。

奇瑞的上市之路并非坦途。自2004年起，奇瑞便開(kāi)始了一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)20年的上市長(zhǎng)跑。公開(kāi)信息顯示，奇瑞汽車先后在2004年、2007年、2009年和2016年被曝公司或關(guān)聯(lián)資方推出上市計(jì)劃，但最終均未成功。

早在2004年，安徽省政府就曾推動(dòng)過(guò)奇瑞上市進(jìn)程，對(duì)后者進(jìn)行股份制改造；2007年8月，奇瑞汽車董事長(zhǎng)尹同躍公開(kāi)表示，奇瑞將盡快啟動(dòng)上市融資計(jì)劃。但隨著2008年金融危機(jī)爆發(fā)，上市一事被擱置。

2009年，奇瑞從華融資產(chǎn)等5家企業(yè)處，共募得資金29億元，并在同年推行多品牌戰(zhàn)略，多重舉措被外界視為奇瑞正在籌備上市。彼時(shí)，時(shí)任奇瑞新聞發(fā)言人的金弋波透露：“奇瑞上市快排到了。”但到了2011年，尹同躍卻表示，由于奇瑞汽車存在一些關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題，暫不考慮上市。

2016年5月，海螺型材發(fā)布公告稱，擬向奇瑞新能源的股東奇瑞股份等發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，購(gòu)買(mǎi)其所持有的奇瑞新能源的控股權(quán)，同時(shí)發(fā)行股份配套籌集資金。此收購(gòu)一旦完成，奇瑞新能源或?qū)?shí)現(xiàn)借殼上市，但僅兩個(gè)月后，海螺型材卻宣布終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

年初完成控股股東下沉

專家認(rèn)為，奇瑞此前計(jì)劃上市失敗的核心原因，集中在復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)與歷史遺留問(wèn)題。

今年2月28日，奇瑞汽車向港交所提交上市申請(qǐng)書(shū)。文件披露，為滿足奇瑞控股股東的業(yè)務(wù)需求及提升決策效率，其進(jìn)行重組以使奇瑞控股不再作為公司的股東，奇瑞控股當(dāng)時(shí)持有的所有股份（相當(dāng)于奇瑞汽車42.32%的股權(quán)），將按比例基準(zhǔn)分配至奇瑞控股股東（下沉）。

下沉于2025年1月20日完成，下沉完成后，奇瑞控股不再持有任何股份。蕪湖投資控股、瑞創(chuàng)、立訊等奇瑞控股的股東，變?yōu)槠嫒鹌嚨墓蓶|，從間接持股變?yōu)榱酥苯涌毓晒蓶|。

奇瑞汽車披露，自下沉完成以來(lái)，最終股東的利益按穿透基準(zhǔn)概無(wú)發(fā)生重大變化。下沉前，奇瑞控股的三大股東分別為蕪湖投資控股、瑞創(chuàng)（管理層及員工持股平臺(tái)之一）和立訊，分別持有奇瑞控股29.47%、27.20%及21.16%的股權(quán)。

下沉完成后，蕪湖投資控股、管理層及員工持股平臺(tái)和立訊仍為公司的三大股東，分別直接持有奇瑞汽車21.17%、18.25%及16.83%的股權(quán)。分析稱此舉簡(jiǎn)化了此前混亂的股權(quán)結(jié)構(gòu)，一定程度上為上市掃清了障礙。

年?duì)I收近2700億元

奇瑞近年來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)成為IPO進(jìn)程順利的助力。資料顯示，奇瑞汽車2022—2024年?duì)I收分別為926.18億元、1632.05億元、2698.97億元。今年第一季度，奇瑞的營(yíng)收同比增長(zhǎng)24.25%至682.23億元。

2022—2025年，奇瑞汽車的凈利潤(rùn)分別為58.06億元、104.44億元、143.34億元。今年第一季度，奇瑞的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)90.87%至47.26億元。

從收入構(gòu)成來(lái)看，2022—2024年燃油車收入占比分別為75.9%、87.8%、69.6%，新能源汽車收入占比分別為13.2%、4.9%、21.9%，2025年一季度新能源汽車收入占比提升至27.3% 。毛利率方面，2022-2024年以及2025年第一季度，奇瑞的毛利分別為128.05億元、260.9億元、363.08億元以及84.57億元，整體毛利率分別為13.8%、16%、13.5%及12.4%。其中大部分毛利來(lái)自乘用車銷售，分別占同期毛利總額的84%、92.4%、89.7%及85.7%。

銷量方面，奇瑞汽車2024年全年銷售260萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38.4%，創(chuàng)下歷史新高，其中全年出口汽車1144588輛，同比增長(zhǎng)21.4%，連續(xù)22年位居中國(guó)品牌乘用車出口第一。2025年1—8月，奇瑞共計(jì)銷售新車1727299輛，同比增長(zhǎng)14.5%，8月共計(jì)銷售新車242736輛，其中出口13萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)下單月出口新紀(jì)錄。

專家認(rèn)為，港股上市可以為奇瑞帶來(lái)一筆融資，融資將為外匯屬性，能夠幫助奇瑞加大海外投資，助力公司“走出去”。同時(shí)，港股上市也是幫助奇瑞在海外提高知名度的重要方式，但港股上市也對(duì)公司提出了新的治理要求，面臨著一定挑戰(zhàn)。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 李強(qiáng)/文）