智飛生物(300122.SZ)將于7月14日召開(kāi)2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議發(fā)行公司債券預(yù)案的議案，公司擬發(fā)行不超過(guò)60億元公司債，用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投資、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)、置換有息負(fù)債、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)智飛生物6月26日公告，本次發(fā)債具體發(fā)行規(guī)模將提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)，并由董事會(huì)授權(quán)董事長(zhǎng)蔣仁生根據(jù)公司資金需求情況和發(fā)行時(shí)市場(chǎng)情況確定，本次發(fā)行公司債券采取無(wú)擔(dān)保方式。

智飛生物曾是國(guó)內(nèi)疫苗行業(yè)的“金牌代理”，公司代理跨國(guó)疫苗巨頭旗下的HPV（人乳頭瘤病毒）疫苗、帶狀皰疹疫苗等全球高價(jià)值疫苗產(chǎn)品，代理產(chǎn)品為公司貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)占比一直維持在70%以上，近年來(lái)一度超過(guò)90%。

然而，2024年智飛生物業(yè)績(jī)大幅下滑，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入260.7億元，同比下降50.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)20.2億元，同比下降75.0%。代理產(chǎn)品收入大幅減少，是智飛生物業(yè)績(jī)下滑的直接原因。

西南證券4月25日相關(guān)研報(bào)分析，2024年智飛生物自主產(chǎn)品收入11.8億元（+14.9%），代理產(chǎn)品收入246.7億元（-52.5%），代理產(chǎn)品中核心品種HPV疫苗下滑明顯，四價(jià)HPV疫苗批簽發(fā)47萬(wàn)支（-95.5%），九價(jià)HPV疫苗批簽發(fā)3114萬(wàn)支（-14.8%），五價(jià)輪狀疫苗批簽發(fā)551萬(wàn)支（-23.2%），進(jìn)口23價(jià)肺炎疫苗批簽發(fā)113萬(wàn)支（-30.9%）。

在5 月 9 日舉行的智飛生物 2024 年度網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，智飛生物高管坦言，從公司總體經(jīng)營(yíng)情況看，公司當(dāng)前確實(shí)遇到了經(jīng)營(yíng)困難。

據(jù)會(huì)后披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，智飛生物方面稱，自去年二季度開(kāi)始，公司業(yè)績(jī)下降明顯，HPV 等核心產(chǎn)品銷量大幅度下降，同時(shí)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)較大波動(dòng)。一方面，經(jīng)濟(jì)周期性及結(jié)構(gòu)性變化、行業(yè)調(diào)整以及疫苗猶豫增加等因素對(duì)民眾接種意愿影響較大。另一方面，盡管公司在 2023 年已經(jīng)開(kāi)始積極尋找新的商業(yè)機(jī)會(huì)，主動(dòng)尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。但是，公司對(duì)宏觀情況變化、行業(yè)調(diào)整、新業(yè)務(wù)開(kāi)拓進(jìn)度等的研判存在預(yù)判偏差，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)效益偏離預(yù)期目標(biāo)。

智飛生物方面進(jìn)一步表示，公司2025年的核心工作是“去庫(kù)存、收回款、降負(fù)債”，化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在此背景下，發(fā)行60億元公司債顯然也是降負(fù)債、化解風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年智飛生物的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為-44.14億元，同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，較上年降幅達(dá)149.6%。截至2025年一季度末，智飛生物貨幣資金30.69億元，而短期借款146.66億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債1.48億元，兩者合計(jì)達(dá)到148.14億元，約為公司在手貨幣資金的4.82倍。一季度，智飛生物財(cái)務(wù)費(fèi)用6626.87萬(wàn)元，較去年同期的596萬(wàn)元增長(zhǎng)超過(guò)10倍。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 杜遠(yuǎn)/文）