4月美國出臺“對等關稅”舉措后，渣打銀行董事總經(jīng)理兼人民幣國際化團隊主管吳雅思明顯感受到境外機構對人民幣的使用熱情進一步升溫。

“在6月18日舉行的2025年中國國際金融展期間，我們遇到一些非洲金融機構，他們特意要求我們坐下來繼續(xù)討論人民幣的應用。”她告訴記者。

渣打銀行（中國）有限公司交易銀行部總經(jīng)理張熒對此深有感觸。

她向記者指出，在美國出臺“對等關稅”舉措后，越來越多中資企業(yè)紛紛在海外投資建廠推動產(chǎn)業(yè)鏈多元化布局同時，都愿使用人民幣進行ODI（境外投資備案），帶動人民幣在跨境投資方面的需求持續(xù)加大。

“近期我們經(jīng)常與非洲分支機構同事討論，如何圍繞中資企業(yè)在非洲業(yè)務的發(fā)展，滿足他們的人民幣投融資需求，目前一個明顯趨勢是，銀行相關產(chǎn)品的人民幣占比越來越高?！睆垷蓮娬{說。

匯豐環(huán)球支付方案部本地及創(chuàng)新支付產(chǎn)品環(huán)球總監(jiān)孫雷向記者表示，在全球貿(mào)易格局面臨重大挑戰(zhàn)的形勢下，成本上升和供應鏈重塑是全球企業(yè)普遍關注的問題，人民幣在跨境貿(mào)易的使用可以加強全球企業(yè)運營效率與成本管理，尤其對開展國際貿(mào)易業(yè)務的中資企業(yè)而言，積極使用人民幣有助于他們減輕匯率波動影響，降低結算成本與提升資金效率。隨著境內(nèi)外企業(yè)對人民幣的需求呈現(xiàn)上升趨勢，人民幣在跨境貿(mào)易與投融資領域的使用充滿增長潛力。

記者注意到，如今的人民幣，不僅僅是日益流行的全球貿(mào)易結算貨幣，更向國際貿(mào)易融資貨幣、信貸貨幣、儲備貨幣等多重角色加速“進階”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，人民幣躋身全球第三大貿(mào)易融資貨幣，去年跨境收付額達到64.1萬億元，同比增長23%。

與此同時，越來越多新興市場國家央行正將更多人民幣納入其外匯儲備。

世界黃金協(xié)會中國區(qū)CEO王立新此前接受本報記者采訪表示，在近年全球外匯儲備資產(chǎn)多元化配置的趨勢下，美元在全球央行外匯儲備的占比持續(xù)下降，與此對應的是，人民幣、黃金等資產(chǎn)的占比則相應增加。

吳雅思向記者表示，在全球外匯儲備資產(chǎn)配置多元化的趨勢下，各國央行都在尋找非美元資產(chǎn)進行投資。中國作為眾多國家的最大貿(mào)易伙伴，后者增加人民幣儲備也是水到渠成的事。

“盡管中國國債收益率低于美國等某些國家國債，但中國國債與全球債券的相關性較低，就全球外匯儲備資產(chǎn)配置的風險管理而言，海外央行與其他資管機構配置中國國債，將是他們分散資產(chǎn)組合風險的一項有益選擇?！彼赋?。

向貿(mào)易融資貨幣、儲備貨幣“進階”

作為渣打銀行人民幣國際化業(yè)務的主要負責人，吳雅思見證了人民幣在跨境貿(mào)易結算與跨境支付領域的迅猛發(fā)展。

“過去三年期間，人民幣的國際應用場景明顯拓展，尤其在國際貿(mào)易結算與跨境支付領域的交易規(guī)模較三年前，實現(xiàn)翻倍增長?！彼嬖V記者。兩年前，她發(fā)現(xiàn)境外企業(yè)用人民幣作為貿(mào)易融資貨幣的意愿持續(xù)提升。

這背后，是以往市場存在利差時，境外企業(yè)會選擇低息貨幣進行融資，再將它兌換成本幣或美元進行貿(mào)易付款，但是，隨著中國與眾多國家的貿(mào)易規(guī)模持續(xù)擴大，越來越多境外企業(yè)不再將人民幣視為“低息融資貨幣”，而是通過貿(mào)易融資獲取人民幣頭寸，用于與中國企業(yè)開展跨境貿(mào)易與商品采購的結算貨幣。

吳雅思透露，人民幣作為貿(mào)易融資貨幣之所以日益受歡迎，還與人民幣在境外的流動性持續(xù)增加有著密切關系。這令境外企業(yè)通過貿(mào)易融資獲取人民幣變得更加便利，并逐步養(yǎng)成使用人民幣開展貿(mào)易融資的習慣。

“不少印尼、泰國、馬來西亞本地企業(yè)還在貿(mào)易融資、中長期貸款環(huán)節(jié)積極運用人民幣進行外匯風險管理。還有一些非洲企業(yè)直接希望能得到中長期人民幣貸款用于向中國企業(yè)采購商品。這意味著越來越多‘一帶一路’國家地區(qū)企業(yè)使用人民幣開展貿(mào)易融資付款的習慣正在持續(xù)鞏固，即便未來利差環(huán)境發(fā)生變化，也不會影響他們使用人民幣的習慣?！彼嬖V記者。

孫雷向記者透露，隨著人民幣在國際市場的融資需求日益增長，香港金管局推出1000億元人民幣貿(mào)易融資流動性支持措施，有助于增加境外市場的人民幣貿(mào)易融資資金供給，進一步滿足境外企業(yè)的人民幣貿(mào)易融資需求。

4月21日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、國家外匯管理局和上海市人民政府聯(lián)合印發(fā)的《上海國際金融中心進一步提升跨境金融服務便利化行動方案》指出，試點通過再貼現(xiàn)窗口開展貿(mào)易再融資業(yè)務，拓展境內(nèi)外雙向融資渠道。

一位外資銀行跨境業(yè)務部門負責人向記者透露，隨著境外市場人民幣供給量持續(xù)增加，未來境外企業(yè)的人民幣貿(mào)易融資操作熱情也將“水漲船高”。究其原因，一是人民幣融資利率明顯低于美元，令境外企業(yè)用于貿(mào)易付款的融資成本明顯減少，二是人民幣匯率波動相對平穩(wěn)，令海外企業(yè)對貿(mào)易融資操作環(huán)節(jié)的匯率風險擔憂相對較低。

張熒告訴記者，數(shù)字人民幣在國際貿(mào)易融資領域也有非常大的發(fā)展?jié)摿Γ驗閿?shù)字人民幣基于區(qū)塊鏈技術，能實現(xiàn)可追蹤，與貿(mào)易融資所需的供應鏈上下游各個環(huán)節(jié)信息穿透“相契合”，有助于提升銀行的信貸風險管控與反洗錢合規(guī)操作等。

記者注意到，人民幣在國際貿(mào)易融資的地位持續(xù)提升之際，越來越多國家央行正將更多人民幣納入外匯儲備作為儲備貨幣。

數(shù)據(jù)顯示，已有逾80個境外央行或貨幣當局將人民幣納入外匯儲備。

吳雅思向記者表示，當前人民幣在全球外匯儲備的占比不超過3%，相比中國在全球貿(mào)易規(guī)模的較高份額存在明顯差距，這也意味著人民幣在全球外匯儲備占比的提升空間非常大。

“我們相信人民幣在全球外匯儲備的規(guī)模會逐步增加，因此我們會與一些海外央行分享中國國債市場的最新資訊與投資經(jīng)驗，幫助他們將更多人民幣納入外匯儲備資產(chǎn)與儲備貨幣?！彼硎?。目前不同國家央行對中國國債的投資經(jīng)驗差異較大，有些具備豐富的投資經(jīng)驗，有些對中國國債投資相對陌生，渣打銀行可以幫助他們更全面地熟悉中國國債投資市場。

人民幣國際化“新挑戰(zhàn)”

隨著越來越多境外企業(yè)與金融機構積極使用人民幣，如何更好地滿足他們在人民幣結算、投融資、貨幣儲備等方面的多元化需求，正成為人民幣國際化進程面臨的新挑戰(zhàn)。

張熒告訴記者，當前國際性銀行等金融機構在管理人民幣頭寸與美元頭寸方面的策略有所不同，比如由于海外市場人民幣流動性相對較低，他們會更嚴格地要求人民幣資產(chǎn)—負債相匹配；相比而言，由于美元流動性相對較高且方便獲取，他們會在一定程度允許美元資產(chǎn)—負債存在錯配。因此，如果海外人民幣流動性能得到持續(xù)提升，國際性銀行更有底氣允許人民幣資產(chǎn)—負債存在些許錯配，將有助于他們進一步擴大人民幣的使用規(guī)模。

吳雅思向記者透露，為了提升人民幣在海外某些國家地區(qū)的流動性，目前渣打銀行會調撥境外人民幣頭寸，向東盟、非洲、中東等分支機構提供人民幣流動性支持以滿足當?shù)厝嗣駧艠I(yè)務需求，吸引更多境外機構與企業(yè)更大力度地使用人民幣開展貿(mào)易結算與投融資。

“此外，國內(nèi)人民幣流動性如何更好地支撐中國非工作時區(qū)以外的海外市場人民幣結算需求，需要中國相關部門搭建更完善的人民幣跨境使用基礎設施?！睆垷芍赋觥Ｒ坏┚惩馐袌鋈嗣駧帕鲃有栽黾?，如何讓境外機構與企業(yè)更愿持有人民幣資產(chǎn)，考驗金融機構能否提供豐富的人民幣投資品種與避險產(chǎn)品。尤其是隨著中資企業(yè)積極出海，未來境外人民幣頭寸的投資與避險需求將呈現(xiàn)線性增長，所以在人民幣投融資與理財?shù)确矫妫鹑跈C構需群策群力，共同推動境外人民幣金融產(chǎn)品的多樣化。

吳雅思向記者直言，要讓境外機構更長期地持有人民幣資產(chǎn)，還需提升人民幣資產(chǎn)的“變現(xiàn)能力”，讓境外機構能通過人民幣資產(chǎn)質押融資等多元化資本操作，提升自身的資金流動性管理水準。

“近年，相關政策正持續(xù)開放，日益符合國際投資者的資產(chǎn)流動性管理操作習慣。今年一季度，境外投資者可以用債券通項下(北向通)的中國國債作為抵押品，在香港開展人民幣回購業(yè)務。近期，倫敦清算所開始接受以歐元及美元計價的中國國債作為合資格非現(xiàn)金抵押品，為金融交易提供擔保等。未來，會有更多的開放措施出臺，比如交叉貨幣回購（cross-currency repo）等?！彼赋?。

（作者 陳植）