5月26日，吉宏股份（2603.HK）暗盤交易表現搶眼。公司在輝立暗盤交易場中開報7.9港元/股，較招股價高2.86%，截至收盤，暗盤收報9.61港元/股，較招股價高25.1%，以現價計，不計手續費，每手500股，賬面約賺965港元。另外，公司在耀才暗盤交易場中收報9.7港元/股，較招股價高26.3%；于富途暗盤交易場中收報9.51港元/股，較招股價高23.8%。

此前5月23日晚間，吉宏股份確定了本次H股發行的最終價格為每股7.68港元，公司H股股票將于2025年5月27日在香港聯交所掛牌并開始上市交易。

據招股書介紹，吉宏股份成立于2003年， 公司致力于為快消品企業客戶提供一站式紙制包裝產品及服務，專注于提供營銷策略、產品設計、工藝設計、技術策劃、運輸與物流。2016年7月公司在深交所主板上市。2017年公司將業務拓展至跨境社交電商，此后該業務成為公司主要的收入來源。 

作為國內跨境社交電商龍頭企業，吉宏股份本次港股IPO不僅是其全球化戰略的關鍵一步，更折射出中國跨境電商行業的蓬勃活力與未來潛力。

跨境社交媒體電商：激流勇進的新藍海

中國B2C出口社交媒體電商是指中國國內企業利用社交媒體平臺進行產品推廣及流量獲取并通過于社交媒體平臺外與海外消費者進行的交易將該流量轉化為銷售的商業模式。跨境社交媒體電商企業通過于社交媒體平臺上藉助廣告突出展示產品特色積極識別潛在消費者并刺激需求，以鼓勵其中的消費者購買產品。

在全球化與數字化的雙重浪潮下，中國跨境社交媒體電商正以前所未有的速度重塑全球貿易格局。從東南亞的雨林到中東的沙漠，從歐美都市到拉美小鎮，中國商品的“數字足跡”正以社交電商為媒介，穿透文化壁壘與地理邊界，編織出一張覆蓋全球的消費網絡。海關總署數據顯示，2024年，跨境電商新業態全年進出口達到了2.63萬億元，增長10.8%，較2020年多了約1萬億元。

尤其中國以外的亞洲電商市場，由于龐大的人口基數、日益增長的互聯網普及率、不斷擴大的中產階級人口以及中國至亞洲其他地區相對較低的跨境物流成本，未來有望顯示出巨大增長潛力。

根據灼識咨詢資料，以收入計，預計2029年中國B2C出口電商市場規模將達9276億美元，占全球B2C電商市場的11.4%，2024-2029年復合增速為15.2%，亞洲細分市場規模達到4584億美元，同期復合增速為15.8%。同時，社交媒體流量成為中國B2C出口電商市場增長最快的流量來源，中國B2C出口社交媒體電商行業的市場規模加速擴大，其中亞洲細分市場規模預計在2029年達到695億美元，2024-2029年復合增速19.0%。

雙輪驅動的跨境社交電商領軍者

以“數據為軸，技術驅動”為核心，吉宏股份打造出了“跨境社交電商業務+紙制快消品包裝業務”雙輪驅動的戰略布局，形成業務協同與風險對沖。 

在跨境社交電商領域，吉宏股份主要通過運用AI算法分析海外市場、描繪用戶畫像，并進行智能選品、精準定位客戶群體，在Meta、TikTok、Google、Line、YouTube、Instagram等國外社交網絡平臺上精準推送獨立站廣告進行線上B2C銷售。同時，公司實施泛品策略，涵蓋家居用品、服飾用品、電子產品、鞋類產品、箱包制品、美妝個護用品、保健品、母嬰用品及鐘表配飾等多種產品。目前已打造包括SENADA BIKES、Veimia、Konciwa及PETTENA等品牌。

在紙制快消品包裝領域，公司業務沉淀超20年，在全國經營10個大型包裝生產基地，為客戶提供包括“營銷策劃+研發設計/方案優化+智能制造+運輸配送+銷售”集成化的一站式服務。目前公司已與包括伊利、瑞幸咖啡等在內的國內外多個快消品細分領域行業龍頭企業建立長期穩定的合作關系。

根據灼識咨詢資料，按2024年在亞洲從事社交媒體電商業務產生的收入計，吉宏股份作為一家以亞洲市場為戰略重點的領先跨境社交電商公司，在中國B2C出口電商公司中排名第二，市場份額為1.3%。另據灼識咨詢資料，公司作為中國內地領先的紙制快消品包裝公司，按收入計，于2024年在中國內地紙制快消品銷售包裝公司中排名領先，市場份額為1.2%。

經營業績方面，2022年至2024年吉宏股份分別實現總收入53.76億元、66.95億元、55.29億元；年內溢利分別為1.72億元、3.32億元、1.84億元。2025年第一季度，公司實現收入14.77億元，同比增長11.55%，歸母凈利潤為5915.99萬元，同比增長38.21%，扣非凈利潤的增速51.04%，整體展現出了積極的發展勢頭。

技術賦能與全球化擴張并進

本次港股IPO，吉宏股份擬募資用于海外市場拓展、技術開發、以及擴大公司品牌組合、發展現有的自主開發品牌等方面。

其中，約40%將用于海外市場拓展，包括尚未涉足的亞洲地區，以及在歐洲及拉丁美洲的跨境社交電商業務；約35%將用于公司研發能力、數據分析能力以及吉喵云的技術開發；約15%將用于擴大品牌組合及發展現有的自主開發品牌；約10%將用作營運資金及用于一般企業用途。 

具體來看，海外市場拓展方面，吉宏股份重點聚焦于尚未涉足的亞洲地區，以及在歐洲及拉丁美洲的跨境社交電商業務，公司擬在上述地區的社交媒體平臺推廣產品并招聘35至45名銷售及營銷人員，支持公司海外擴張。

技術開發方面，公司擬提升AI技術方面的研發能力，計劃購置40至60臺硬件設備。如高性能計算服務器以及GPU加速卡，為AI模型訓練提供強大的加速支持，應對復雜的AI模型訓練挑戰。計劃招聘更多研發專業人員，開發數據分析工具以及提升公司吉喵云SaaS業務。

品牌擴張方面，公司擬通過購買由第三方于亞洲市場開發的日常消費品類（包括但不限于化妝品、珠寶及配飾以及運動服裝）現有品牌的全部或大部分股權的方式收購全部業務。此外，公司還計劃為內部培育新品牌提供部分資金。 

展望未來，隨著吉宏股份“A+H”兩地上市的實現，公司有望借力國際資本加速全球化布局，成為中國跨境電商出海的新標桿；與此同時，在AI技術與區域紅利的雙重加持下，吉宏股份“數據為軸”的商業模式或也將為行業開辟一條穿越周期的新路徑，助力“中國智造”在全球市場書寫新篇章。