5月16日晚間，易方達(dá)基金發(fā)布高級管理人員變更公告，旗下知名基金經(jīng)理張坤因工作調(diào)整卸任副總經(jīng)理職務(wù)，離任日期為2025年5月15日。

這一消息引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。張坤作為昔日“公募一哥”，在基金行業(yè)擁有極高的知名度和影響力。他的卸任不僅是個人職業(yè)生涯的重要變化，也反映了易方達(dá)基金今年以來在高管排兵布陣上的重大調(diào)整。

 張坤卸任

該份公告稱，易方達(dá)基金副總經(jīng)理張坤因“工作調(diào)整”不再擔(dān)任高管職務(wù)，未來將專注于投資管理工作。

易方達(dá)一名內(nèi)部人士向經(jīng)濟(jì)觀察報記者證實，卸任后，張坤將繼續(xù)堅守在基金經(jīng)理崗位上，全身心投入到投資管理工作中，努力為持有人創(chuàng)造長期可持續(xù)回報。

資料顯示，張坤自2008年清華大學(xué)研究生畢業(yè)即加入易方達(dá)基金，從事投研工作近17年，是公司主動權(quán)益投研團(tuán)隊的核心人員。2012年9月，張坤開始擔(dān)任易方達(dá)中小盤基金經(jīng)理，2020年6月升任易方達(dá)基金副總經(jīng)理。

在該易方達(dá)內(nèi)部人士看來，作為易方達(dá)自主培養(yǎng)的基金經(jīng)理，張坤始終堅持深度研究為基礎(chǔ)的價值發(fā)現(xiàn)，追求長期穩(wěn)健的超額回報。他的投資風(fēng)格以高質(zhì)量價值為核心，注重企業(yè)的競爭力、護(hù)城河、商業(yè)模式以及自由現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力。張坤也曾表示，他愿意與優(yōu)秀企業(yè)長期共成長，陪伴企業(yè)走過五年、十年甚至二十年。

Wind數(shù)據(jù)顯示，張坤目前在管基金有4只，截至一季度末，在管規(guī)模合計為608.22億元。其中，易方達(dá)亞洲精選是他管理年限最長的基金，管理時間超過11年；易方達(dá)藍(lán)籌精選是其在管基金中規(guī)模最大的一只，最新規(guī)模為389.08億元。

在最新披露的基金2025年一季報中，張坤表示，將專注于尋找具備優(yōu)秀商業(yè)模式、競爭力和定價能力突出、行業(yè)空間廣闊且資本分配對股東友好的公司。他認(rèn)為，這些公司能在加深護(hù)城河的同時，遠(yuǎn)期為股東創(chuàng)造出顯著更多的自由現(xiàn)金流。“我們希望在自己的能力圈內(nèi)，發(fā)現(xiàn)并持有少數(shù)這樣的公司，來分享這些公司的經(jīng)營收益。”張坤表示。

 高管的“減負(fù)”之路

張坤的卸任并非孤例。今年3月，陳皓和蕭楠也因類似的原因卸任易方達(dá)基金副總經(jīng)理職位，但繼續(xù)擔(dān)任基金經(jīng)理。陳皓和蕭楠亦是易方達(dá)內(nèi)部培養(yǎng)的基金經(jīng)理，任職年限超過12年，管理規(guī)模曾一度躋身“百億基金經(jīng)理”名單。然而，近年來由于市場波動和業(yè)績壓力，他們的管理規(guī)模也有所縮水。

2020年和2021年，易方達(dá)基金曾開啟了一輪“投而優(yōu)則仕”的職位調(diào)整，多名明星基金經(jīng)理被提拔為副總，包括張坤、蕭楠、陳皓、馮波、胡劍和張清華。

經(jīng)濟(jì)觀察報記者自多名公募機構(gòu)人士處獲悉，易方達(dá)此前將多名基金經(jīng)理提拔為副總與當(dāng)年所管產(chǎn)品的規(guī)模直接掛鉤，達(dá)到一定規(guī)模便會升任高管序列。 這一輪調(diào)整曾被視為基金公司激勵優(yōu)秀投研人才的重要方式。

一位接近易方達(dá)基金的公募人士認(rèn)為，該公司高管調(diào)整并非偶然，而是公司在應(yīng)對行業(yè)變化和自身發(fā)展需求時做出的戰(zhàn)略選擇。此前，通過將優(yōu)秀基金經(jīng)理提拔為高管，公司不僅能夠留住人才，還能激勵他們?yōu)楣镜陌l(fā)展做出更大貢獻(xiàn)。如今這種模式的弊端逐漸顯現(xiàn)。

 新趨勢

近年來，公募基金行業(yè)出現(xiàn)了一股“反向”潮流，不少投研出身的高管選擇主動“減負(fù)”，不再兼任管理職務(wù)，而是將更多時間和精力集中投入到基金管理中。

華南一家公募機構(gòu)的經(jīng)營管理層相關(guān)人士對記者透露，高管級別的基金經(jīng)理需要承擔(dān)更多的管理職責(zé)，這可能會分散他們在投資研究上的精力。投資管理需要高度專注和持續(xù)地投入，而管理職責(zé)可能會帶來更多的行政事務(wù)和會議，從而影響基金經(jīng)理的投資效率。其次，近年來公募基金行業(yè)的競爭日益激烈，市場波動加劇，基金經(jīng)理的業(yè)績壓力也越來越大。在這種情況下，專注于投資本身可能更能發(fā)揮他們的專業(yè)優(yōu)勢，為投資者創(chuàng)造更好的回報。

易方達(dá)基金的高管調(diào)整不是個例，而是公募基金行業(yè)整體趨勢的一個縮影。

近年來，隨著行業(yè)的發(fā)展，專業(yè)投資能力的重要性日益凸顯。基金經(jīng)理作為基金公司的核心投研力量，其專業(yè)能力對公司的發(fā)展至關(guān)重要。因此，越來越多的基金公司開始重視基金經(jīng)理的專業(yè)投資能力，鼓勵他們專注于投資本身。

比如，嘉實基金機構(gòu)首席投資官郭杰，貝萊德基金副總經(jīng)理、首席投資官陸文杰，萬家基金副總經(jīng)理黃海、喬亮，安信基金副總經(jīng)理張翼飛，信達(dá)澳亞基金副總經(jīng)理馮明遠(yuǎn)，諾安基金副總經(jīng)理楊谷，睿遠(yuǎn)基金總經(jīng)理陳光明等。

此外，監(jiān)管部門正在推動的公募基金行業(yè)改革中也提及，要求基金公司全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當(dāng)降低規(guī)模排名、收入利潤等經(jīng)營性指標(biāo)的考核權(quán)重。這一改革將直接影響基金經(jīng)理的薪酬待遇，促使他們更加關(guān)注基金的業(yè)績表現(xiàn)。

多名公募人士對經(jīng)濟(jì)觀察報猜測，投研任職高管可能會受到在管產(chǎn)品的業(yè)績及公司整體基金投資收益指標(biāo)的雙重考核，這可能會進(jìn)一步加大對投研系高管的壓力，同時也可能會對其薪酬考核和限制帶來更大影響。因此，卸任高管專注投資不失為對這些核心投研的一種保護(hù)。

（作者 洪小棠）