A股42家上市銀行半年報披露收官。

在有效信貸需求不足、凈息差持續收窄的雙重壓力下，銀行板塊呈現“總量穩、結構優、區域分化”的特征。據記者不完全統計，上半年仍有9家銀行實現兩位數貸款增長，且全部為城商行；對公貸款成為支撐信貸高增的絕對主力，占新增貸款比重超八成。

與此同時，凈息差持續收窄使得“以量補價”模式承壓，六大行利息凈收入同比下滑約2%。資產質量方面，對公貸款不良率持續改善，但個人經營貸和房貸風險抬升。

總體來看，上半年上市銀行在“穩增長”政策支持下實現了信貸規模的適度擴張，但對公與零售貸款的質量分化、凈息差收窄、資本充足率承壓等問題仍待解決。未來，區域性銀行憑借本地化優勢或繼續領跑，而股份行需在零售轉型與資本管理間尋找平衡。

信貸增長區域分化顯著，對公貸款成主力支撐

在宏觀經濟復蘇動能偏弱、有效信貸需求不足的背景下，銀行業整體信貸增速放緩，但部分區域性銀行仍實現兩位數增長。數據顯示，上半年共有9家銀行貸款增速超過10%，均為城商行，其中西安銀行、江蘇銀行、重慶銀行、寧波銀行和成都銀行表現較為突出。

上半年，上市銀行貸款總額同比增長7.98%，增量達10.2萬億元，同比多增9188億元。其中，對公貸款貢獻了84.6%的增量，成為信貸擴張的核心驅動力。相比之下，零售貸款增量僅占13.0%，票據貼現占比1.2%，顯示居民端信貸需求仍然疲軟。

從行業投向來看，基建、制造業、科技金融等政策支持領域是銀行信貸的主要投放方向。中泰證券分析師戴志鋒指出，江浙、成渝、珠三角等經濟活躍區域的信貸需求相對旺盛，帶動了當地城商行的貸款高增長。例如，截至7月末，江蘇、浙江、山東、四川等省份的信貸增速均保持在8%以上，其中四川以11.8%的增速領跑全國。

分銀行類型看，國有大行貸款同比增長8.88%，增速環比小幅提升0.17個百分點；城商行同比增長12.82%，盡管增速環比下降0.42個百分點，但依然領跑行業；股份行和農商行增速較低，分別僅增長3.81%和6.39%。

中信建投分析師馬鯤鵬認為，優質區域性銀行憑借深耕本地經濟的優勢，在涉政類貸款、基建項目及“金融五篇大文章”（科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融）領域儲備充足，因此信貸增長強勁。而股份行受制于資本約束和零售貸款需求不足，增速相對滯后。

盡管信貸規模擴張，但凈息差的持續下滑制約了銀行的盈利能力。上半年，銀行業整體凈息差為1.39%，同比下降13個基點，其中國有大行降幅最大（-15BP），城商行相對穩健。

六大行利息凈收入同比下降約2%，僅交通銀行實現正增長；股份行中，除浦發銀行和民生銀行外，多數仍保持微增。中泰證券報告指出，西安、南京、江蘇、寧波等城商行因“規模增速快+息差韌性強”，凈利息收入仍實現10%以上的高增長，但行業整體依賴規模擴張的“以量補價”模式效能正在遞減。

不良率整體穩定，零售貸款風險抬升

在信貸規模擴張的同時，上市銀行的資產質量整體保持穩定，但對公與零售貸款的分化趨勢明顯——對公不良率持續改善，而個人貸款，尤其是個人經營性貸款成為零售端最大風險敞口。

截至6月末，上市銀行整體不良貸款率為1.23%，與一季度末持平。其中，對公貸款不良率較2024年末下降9個基點至1.26%，實現不良貸款余額及不良率“雙降”?！胺帚y行類型看，城商行對公不良率最低，僅為0.76%；國有大行對公不良率最高（1.35%），但環比改善10個基點；農商行改善幅度最大，不良率下降18個基點?！贝髦句h指出。

從個體銀行看，渝農商行對公不良率改善36個基點，幅度最大；寧波、南京、成都、廈門等城商行對公不良率均低于0.8%，資產質量優異。

與對公貸款改善形成對比的是，零售貸款不良率普遍上升，尤其是個人經營貸和房貸。據戴志鋒統計，其統計的樣本銀行經營貸不良率環比上升19個基點至1.67%，其中國有行、城商行、農商行分別上升21BP、39BP、43BP。

“經營貸不良率攀升主要受房地產價格下跌影響，由于經營貸多采用房產抵押，抵押物價值縮水導致風險暴露。此外，個人住房貸款不良率也有所上升，反映居民收入預期偏弱和部分區域房價調整的壓力?！贝髦句h分析稱。

在信貸擴張的背景下，部分銀行的資本充足率面臨壓力。中泰證券報告指出，股份行中的浦發銀行、浙商銀行，以及城商行中的北京銀行、江蘇銀行，核心一級資本充足率距離監管底線（7.5%）已不到1個百分點，未來可能面臨資本補充壓力。

展望未來，多家機構認為，隨著LPR報價繼續下調、存量房貸利率批量調整落地，銀行息差仍有5BP~10BP的收窄空間。但隨著財政貨幣協同加力、專項債提速擴容，優質區域銀行有望繼續受益于基建、制造業及綠色轉型融資需求，維持相對高景氣。馬鯤鵬預計，2025年全年信貸增速將小幅下降至6.7%，區域分化特征仍將延續，四川、江蘇、浙江等經濟強省仍將保持較高增速。

來源：第一財經