在數字金融深度滲透和監管持續收緊的雙重作用下，中國消費金融市場正經歷結構性洗牌。其中尤為明顯的是，科技驅動型機構加速領跑，傳統模式面臨轉型陣痛。

中銀消費金融近期密集轉讓不良資產的動作，成為觀察持牌消費金融公司行業分化加劇的典型案例。6月4日，該機構在銀登網一次性發布20個不良資產轉讓項目，涉及未償本息總額13.02億元，創下2025年單日掛牌轉讓規模新高。與之形成對比的是，螞蟻消費金融2024年營收152.13億元，同比76.3%；凈利潤30.51億元，首度問鼎行業凈利潤榜首。這一冷一熱的強烈反差，正詮釋了當前消費金融行業日益加劇的分化態勢。

銀行業信貸資產登記流轉中心數據顯示，2025年一季度全行業不良貸款轉讓規模達143.8億元，同比增長35%。其中傳統消費金融機構轉讓規模占比超過70%，而新興科技驅動型機構占比不足10%。

這種分化不僅體現在資產質量上，更反映在業績表現上——招聯消費金融、興業消費金融、中銀消費金融等傳統巨頭2024年凈利潤降幅均超15%；中郵消費金融、南銀法巴消費金融、寧銀消費金融等凈利潤保持高速增長；螞蟻消費金融、小米消費金融等新勢力則保持30%以上的增速。這種結構性分化預示著行業正從同質化競爭向差異化發展轉變。

業績分化：增長模式的分水嶺

2024年經營數據揭示出消費金融行業明顯的業績斷層。曾經的市場主導者招聯消費金融總資產同比下降7.18%，凈利潤下滑16.22%至30.16億元；興業消費金融總資產下降5.53%，凈利潤暴跌76.82%至4.3億元；中銀消費金融雖然總資產微增6.49%，但凈利潤從5.2億元驟降至0.45億元，降幅高達91.62%。這三家傳統巨頭的凈利潤合計下滑超過40%，反映出傳統模式正面臨轉型陣痛。

另一方面，新勢力機構呈現爆發式增長。螞蟻消費金融總資產突破3000億元，同比增長30.91%；南銀法巴消金總資產增長58.78%，凈利潤增長172.97%；中郵消費金融總資產達672.29億元，凈利潤增速保持在50%以上。這些機構普遍具有三大特征：依托生態場景獲客、采用智能風控技術、聚焦細分市場。

深入分析發現，這種業績分化的背后存在結構性原因。傳統巨頭機構平均獲客成本較高，主要依賴線下渠道和第三方合作；而螞蟻消費金融依托支付寶場景可將成本控制較低水平。在運營效率方面，傳統機構人工審批需要數個工作日，新興機構的智能風控系統可實現分鐘級審批。

不良資產處置數據進一步凸顯行業分化。2025年以來，中銀消費金融已發起55期不良資產轉讓，合計規模超50億元。5月30日，湖北消費金融發布2025年第4期個人不良貸款（個人消費貸款）轉讓公告。本期項目涉及借款人1364戶，未償本息總額合計1.67億元，加權平均逾期天數達2063天。顯示出個人信貸領域的風險積聚。

監管對消費金融行業的規范力度在2024年與2025年持續加強。2024年，中信消費金融、興業消費金融、中銀消費金融等消費金融公司因合作機構管理問題領到大額罰單。至2025年，罰單指向更加明確，貸后管理失當和征信合規問題成為兩大主要違規點。陽光消費金融、螞蟻消費金融、中郵消費金融等因貸后管理缺陷受罰；內蒙古蒙商消費金融和湖北消費金融則分別因征信報送告知不充分、處理異議不規范及違反信用信息管理規定而遭重罰，罰款金額分別為83萬元和72.7萬元。

轉型分化：發展路徑的多元探索

面對行業變局，各類機構正采取差異化轉型策略。其中，科技“護城河”正在重構行業版圖。

傳統巨頭選擇“瘦身轉型”路徑：招聯消費金融縮減新增貸款規模，同時將研發投入。招聯以科技創新引領新質生產力發展，相繼推出業內首個130億參數開源大模型“招聯智鹿”、業內首個小參數輕量級大模型“招聯智鹿二代”、業內首個700億參數大模型“招聯智鹿二代-70B版本”，實現大模型在金融垂直領域的應用由“可用”到“可靠”時代躍遷。

新興勢力則持續深化特色化發展：螞蟻消費金融保持支付寶場景優勢，通過“花唄”等產品實現生態閉環；小米消費金融聚焦3C分期，與全國數千家小米之家深度合作。

海爾消金近年持續加碼技術研發，已構建了“五橫四縱+AI+”的金融科技體系，為業務發展提供了堅實的科技底座。海爾消金已累計投入近20億打造自身金融科技力量，搭建了從營銷獲客、用戶運營、風險決策、資產管理全流程的智能化運營平臺，同時落地了基于區塊鏈、云計算、大數據、人工智能、深度學習及可視化建模的智能化金融科技平臺，消費金融垂直大模型等創新技術也已應用到業務場景中。

值得注意的是，海爾消金在場景金融業務方面取得了顯著進展。公司積極布局家電、教育、醫美等主流大眾消費場景，截至報告期，已累計與1.1萬家商戶建立合作關系，服務分期用戶總數超過300萬。在核心的家電分期業務上，海爾消金通過與數千家專賣店緊密合作，并創新推出“三零分期”產品，實現了市場份額的持續穩定增長。在今年“618”大促期間，海爾消金還將在廣東深圳、貴州銅仁等多地啟動智家分期專場活動，數十家海爾專賣店參與聯動。

自2023年起，中郵消費金融積極探索大模型技術的深度應用，開啟了從預研到廣泛應用的大模型技術發展之路。從緊跟大模型研究進展，到基于開源模型探索應用邊界，再到打造大模型坐席輔助、智能機器人等系列產品，中郵消費金融逐步構建并完善了基于“郵遠見”大模型的人工智能應用體系。如今，公司已進入深入應用期，正全力研發智能數據分析引擎、策略型智能機器人和?Agentic AI數字員工等創新應用，持續深化大模型技術在業務中的落地。

消費金融行業的分化趨勢將持續深化。有觀點預測，未來三到五年，持牌消費金融公司市場有望形成三個層次的競爭格局：第一層級是3—5家綜合型巨頭，提供全渠道服務；第二層級是10家左右特色化機構，深耕垂直領域；第三層級是若干區域型專業玩家，聚焦本地市場。這種結構性分化有利于行業健康有序發展。

5月30日，國家發展改革委發布《關于進一步降低征信服務收費標準的通知》（發改價格〔2025〕668號），明確自2025年7月1日起實施新的征信服務收費標準。根據新規，消費金融公司等11類金融機構享受更優惠價格，個人查詢0.5元/份。這將顯著降低消費金融公司風控成本。

隨著監管政策的持續引導和科技力量的不斷滲透，中國消費金融市場正告別野蠻生長，步入一個更加成熟、多元的競爭時代。雖然分化帶來了陣痛，但也為行業注入了新的活力，促使資源向更有效率、更具創新能力的平臺集中。可以預見，一個層次分明、各具特色、服務更精準的消費金融市場新格局正在形成，這不僅是行業自我革命的必然結果，更是金融服務實體經濟、滿足人民美好生活需求的必由之路，最終將推動整個消費金融行業走向更加健康、可持續的未來。