8月4日，呷哺呷哺(00520.HK)在港交所公告，預期上半年將錄得凈虧損介于0.8億元至1.0億元之間，自2021年首次虧損以來，呷哺呷哺四年累計虧損達11.83億元，加上上半年的虧損額，公司四年以來總虧損將突破13億元。

今年3月27日，公司公布的2024年財報顯示，呷哺集團實現收入47.55億元，同比下跌了19.65%，凈虧損為4.01億元，其中關店及減值帶來的損失達2.62億元。這是呷哺集團連續四年錄得虧損，2021年—2023年，分別錄得凈虧損為2.93億元、3.53億元、1.99億元，也就是說，呷哺集團四年時間累計虧損達11.83億元。

對此，分析認為，公司高端化轉型進程緩慢，低價策略并未達到消費者預期，以前的核心客群流失，導致翻臺率下降，品牌認知混亂。也有報道指出，呷哺呷哺股價長期低于1港元，導致機構投資者大規模撤離，持股比例從42%降至19%。

呷哺呷哺于2014年在港交所主板上市，被譽為“連鎖火鍋第一股”，目前旗下擁有平價火鍋品牌呷哺呷哺和中高端火鍋品牌湊湊。

2022年以來，呷哺呷哺采取降價措施，希望通過“以價換量”謀求突圍。2024年，呷哺集團實施了十年來最大力度和規模的降價，不光將套餐價格全面下調，更是通過“加價購”和“換購”等優惠活動，將人均消費從2023年的62.2元降至54.8元，下滑約12%。

盡管降價策略導致客單價降低，但并未明顯拉動呷哺呷哺餐廳翻臺率的提升。2024年財報顯示，呷哺呷哺餐廳2024年翻臺率為2.5次/天，2023年同期為2.6次/天。

呷哺呷哺實施降價策略后，湊湊緊跟其后，推出小份菜，將客單價從2022年的150元拉低至2023、2024年的142.3元、123.5元，幅度一年比一年大。

相比呷哺呷哺，湊湊明顯承受著更大的壓力，自2022年起，湊湊餐廳就陷入虧損的局面，2022年—2023年，湊湊分別實現收入22.05億元、26.18億元，凈虧損分別為9309.2萬元、9837.8萬元，而2024年，其凈虧損大幅上漲260.20%。

2024年，湊湊餐廳收入同比下跌了26.55%至19.48億元，經營虧損為1.82億元，凈虧損為3.53億元，人均消費從142.3元下滑至123.5元，翻臺率從上一年同期的2.0次/天下降至1.6次/天，同店銷售額下跌32.0%。

消費的改變對湊湊餐廳相對較高的客單價定位影響較大，即使推出小份菜等措施，其客單價相對于市場內其他競爭對手而言仍然處于較高的水平。2024年，海底撈的客單價從99.1元下降了1.6元，慫火鍋的客單價從113元下降至103元，相較而言，降價后湊湊依然比另外兩個品牌要貴。

關店策略是呷哺集團優化成本，提高經營收入的另一個舉措。2024年，集團新開呷哺呷哺門店65家，關閉門店卻達138家，加上關閉的湊湊和其他門店，呷哺集團2024年一年累計閉店數為219家。整體上來看，呷哺呷哺門店收縮的趨勢越來越明顯。

不過，進入2025年以來，呷哺呷哺曾嘗試過一系列調整，試圖扭轉局勢，重回增長軌道。

今年3月，該公司曾表示，呷哺呷哺將主要瞄準北京、河北、上海、廣州、深圳等區域，集團規劃在2025年開業餐廳不低于95間，翻座率至少為3倍，爭取在頂級項目如大型娛樂主題樂園、機場、火車站等客流密集點位開出更多高利潤新餐廳，湊湊則將采取更為謹慎的開店策略，僅會選擇中國大陸地區優質商場進駐開店。

此外，為激發員工的積極性和主動性，7月16日，呷哺集團推出了“鳳還巢”合伙人計劃，21位首批合伙人正式與呷哺集團簽約，他們主要來自呷哺集團的內部員工，合伙人通過與呷哺集團、集團高管共同持股的形式，將門店收益與各持股方，特別是合伙人深度綁定。據了解，目前已有5家合伙門店投入運營，未來計劃每年穩步新增約50家到100家合伙門店。

當前，以火鍋為代表的餐飲市場競爭愈發激烈。據紅餐大數據顯示，2024年全國火鍋市場規模雖達到6175億元，預計2025年達6500 億元，賽道已進入存量競爭階段。而呷哺呷哺在產品特色、服務質量、門店環境等方面卻未能持續突出優勢。

（經濟觀察網 李強/文）