俗話說，“川豬安天下”。2024年，四川以6149.6萬頭的生豬出欄量位居全國第一，占全國總出欄數的8.7%。

但是作為僅次于糧食的農副產品，生豬在農產品的波動周期中表現尤為明顯，這給保障消費者供給的養殖企業經營帶來了不小的挑戰。

坐落在成都市的四川德康農牧食品集團股份有限公司（2419.HK，下稱“德康農牧”）是中國生豬銷量第六的生豬養殖企業，也是四川省最大的生豬養殖企業。

近日，經濟觀察報記者走訪了德康農牧仁壽分公司。2024年，豬肉價格雖然波動頻繁，但也較2023年的行情有所回暖，德康農牧等生豬養殖企業憑借規模化優勢取得了不錯的經營成績。2025年，豬肉價格進一步下調，考驗著生豬養殖企業降本增效的能力。

在養殖企業穿越“豬周期”的過程中，保險是不可或缺的工具。自2023年以來，德康農牧投保了生豬相關的保險產品，因為豬肉價格過低獲得了430.98萬元賠款。

豬肉價格走低，養殖企業獲賠付

2025年4月21日，德康農牧披露了3月的運營情況。3月，德康農牧銷售生豬90萬頭（其中商品肉豬8.54萬頭），銷售收入為17.69億元。3月，德康農牧商品肉豬銷售均價為14.93元/公斤，較2025年1月下降2.61%。

如果豬肉價格持續走低，即將觸發豬肉價格指數保險的理賠。

據中國人民財產保險股份有限公司（下稱“人保財險”）眉山市分公司總經理助理徐品三介紹，2025年3月，人保財險眉山市分公司與德康農牧仁壽分公司簽訂了7.2萬頭的價格指數保險保單，約定生豬出欄目標價格為16.8元/公斤。若在保險期間內四川省發展和改革委員會（下稱“四川省發改委”）官網發布的生豬出欄價格低于約定目標價格，人保財險眉山市分公司將依據條款約定進行相應賠付。

國內生豬養殖行業集中度仍較為分散，中小散養戶由當期豬價高低決定產能增減，但生豬需要較長自然生長周期，若在短期內出現供求不平衡，豬肉價格就會出現大幅波動，這種周期性的變化被稱作“豬周期”。按照以往慣例，每3年至4年，豬肉養殖就會大致走完一個大周期。

2018年、2019年在經歷非洲豬瘟疫情后，生豬養殖企業規模化程度不斷提升。天風證券研報顯示，過去幾年因非洲豬瘟疫情帶來行業高盈利，資本大量涌入導致修建大量豬舍且逐步投產，養豬生產效率提升，養豬企業只有提高產能利用率才能降低成本，生豬養殖行業呈現產能“去化難”和“恢復快”的特征，這大幅縮短了豬周期中的景氣周期。

據農業農村部預測，2024年全國生豬養殖規模化率已超70%，同比提高約2個百分點。在這個過程中，頭部企業憑借資金、技術和管理優勢，不斷擴大市場份額，在行業中占據主導地位。隨著競爭的加劇，降本增效成為生豬養殖企業生存和發展的核心策略。

德康農牧川西片區副總經理彭科對此深有感觸。他表示，在經歷2019年非洲豬瘟疫情后，市場上不少散戶退出，集中養殖的規模化企業數量增加，提高了行業的生產效率。在豬肉的價格周期里，會遇到行業低迷的情況，幫助企業穿越周期的除了靠提升自身競爭力之外，保險也是一個有效的手段。

在2023年豬肉價格持續走低的時，仁壽縣首年試點育肥豬出欄價格保險，德康農牧仁壽分公司與人保財險眉山市分公司簽訂了7.2萬頭的育肥豬出欄價格保險，約定出欄價格為16元/公斤，保險期限為一年，約定出欄周期為1個月，逐月采集四川省發改委發布的生豬出欄價格數據。

在上述保險期間內，由于四川發改委發布的生豬出欄價格低于約定出欄價格，人保財險眉山市分公司即啟動相應賠付，保險期間內累計賠付7次（即有7個月四川發改委發布的生豬出欄價格低于約定出欄價格），共計賠付4.2萬頭育肥豬，累計賠款430.98萬元。

價格指數保險熨平“豬周期”

在保險行業人士看來，如何建立長效機制，減緩豬肉市場的價格波動，保護生豬養殖戶利益，迫切需要深入研究并實施切實可行的調控措施。作為分散和轉移市場價格波動風險的有效手段，生豬價格指數保險在近幾年發展迅速。

生豬價格指數保險本質上像“看跌期權”，即在保險期間內生豬實際價格指數低于約定價格指數時，視為保險事故發生，保險公司對差額進行賠償。目前，全國已有16個省（自治區、直轄市）開展了生豬價格指數保險試點。

2024年5月，四川省農業農村廳與財政廳、自然資源廳聯合印發《進一步強化生豬穩產保供七條措施》。該文件提到，省級財政進一步加大生豬價格指數保險保費補貼力度，降低投保門檻。對生豬調出大縣購買生豬價格指數保險的養殖戶，省級財政按照一定分擔比例，據實給予保費補貼，鼓勵市縣因地制宜提高保費補貼分擔比例。

據人保財險眉山市分公司總經理助理徐品三介紹，2025年德康農牧仁壽分公司投保的育肥豬出欄價格保險，保險費約為101.64元/頭，德康農牧僅需投入總保費的35%，約35.57元/頭，另外65%則由中央、省級、縣級財政按一定比例共同補貼。

據人保財險四川分公司農業農村部總經理助理楊海介紹，2024年，四川生豬價格趨勢呈現較大波動，公司加強生豬價格指數保險承保工作，幫助規模養殖戶和養殖企業轉移市場價格風險，助力熨平豬周期的波動。2024年，生豬價格指數保險共計為435.67萬頭生豬提供75.17億元價格風險保障，直接賠款2.15億元。

四川是農業大省，是全國十三個糧食主產省之一和西部唯一的糧食主產省，是國家唯一批準建設的國家優質商品豬戰略保障基地。四川的生豬年出欄量長期位居全國第一，人保財險四川分公司近年來圍繞“豬糧”大做文章。

針對生豬產業鏈和全生命周期，人保財險四川分公司不斷豐富“川豬保‘1+N’”產品體系，已開辦生豬保險產品承保標的包括仔豬、育肥豬、能繁母豬、藏香豬等，同時產品風險保障涵蓋生豬生產各個環節，包括生豬養殖全生命周期死亡風險、費用損失風險、市場風險、收入風險等。人保財險四川分公司與德康農牧的業務合作區域涵蓋全省16個市州，業務合作領域涵蓋上述大部分險種。人保財險四川分公司提供的數據顯示，2024年，“川豬保‘1+N’”累計為954戶規模養殖戶提供風險保障34.69億元，共計承保生豬390萬頭。

人保財險方面表示，公司還利用農網下沉服務網絡優勢，推動農村中小散戶承保擴面。2024年，人保財險四川分公司生豬養殖保險共計承保生豬2287.61萬頭，為38.29萬戶次農戶累計提供風險保障259.82億元，直接賠款5.16億元。