經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 劉曉諾

10月15日晚，加科思-B（01167.HK）發(fā)布公告，披露了一次增資與股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易。

加科思的主要業(yè)務(wù)是腫瘤創(chuàng)新藥，而本次交易涉及的是此前未曾披露的心血管治療項(xiàng)目，該項(xiàng)目原由加科瑞康持有。加科瑞康是加科思控股的北京加科思的全資子公司。

本次交易的合作方主要是海松資本。交易完成后，海松資本將獲得加科瑞康80%的股權(quán)，北京加科思與一名未披露的產(chǎn)業(yè)合作方各自擁有10%的股權(quán)。海松資本要向北京加科思支付1.25億元的首付款，以及7500萬(wàn)元的第二期里程碑付款。

據(jù)加科思的公告，這2億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)擬用于其核心腫瘤管線的研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化。

10月16日，加科思相關(guān)負(fù)責(zé)人向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，剝離非核心資產(chǎn)后，公司的戰(zhàn)略可以更加聚焦在腫瘤領(lǐng)域，現(xiàn)金流也得到了補(bǔ)充。加科思保留了加科瑞康10%的股權(quán)，可享受未來(lái)的更大收益。

出售早期心血管藥物管線

在本次交易公告之前，加科思并未公開披露自己在心血管領(lǐng)域的布局。

10月16日上午，加科思董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官王印祥在電話會(huì)上表示，加科思利用臨床前研究?jī)?yōu)勢(shì)，在小分子、ADC、抗體和其他等領(lǐng)域均有布局。加科思的技術(shù)平臺(tái)在早期階段基本通用，不論是小分子藥、抗體藥還是小核酸藥。

王印祥說：“心腦血管疾病的臨床周期長(zhǎng)，腫瘤領(lǐng)域更適合公司當(dāng)前階段發(fā)展。”

他介紹，海松資本是一家多元化投資公司，近年來(lái)表現(xiàn)不錯(cuò)，專門有板塊投資生物藥。海松資本早期就關(guān)注加科思的發(fā)展，可能將項(xiàng)目與其他投資項(xiàng)目產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

據(jù)介紹，海松資本創(chuàng)立于2018年，是一家致力于長(zhǎng)期價(jià)值投資的專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)，聚焦先進(jìn)科技、綠色科技和生命科技等行業(yè)，目前管理資金規(guī)模超過250億元人民幣，曾投出晶泰科技（02228.HK）、巨子生物（02367.HK）、維立志博（09887.HK）、藥捷安康（02617.HK）等企業(yè)。

10月16日，海松資本相關(guān)負(fù)責(zé)人向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，海松資本堅(jiān)定看好中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，加科瑞康產(chǎn)品填補(bǔ)了心腦血管領(lǐng)域藥物的空白，市場(chǎng)前景廣闊，海松資本也認(rèn)可加科思對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的認(rèn)知、對(duì)全球前沿方向的捕捉以及產(chǎn)品質(zhì)量，經(jīng)過評(píng)估后，對(duì)加科瑞康的管線質(zhì)量有信心。

這位負(fù)責(zé)人表示，他們計(jì)劃發(fā)揮中國(guó)的臨床優(yōu)勢(shì)，優(yōu)先在中國(guó)推動(dòng)管線開發(fā)，計(jì)劃明年上半年提交IND（新藥臨床試驗(yàn)申請(qǐng)），正式進(jìn)入臨床階段。待獲取臨床安全性與初步療效數(shù)據(jù)后，該公司將擇機(jī)與跨國(guó)藥企開展BD（業(yè)務(wù)拓展）合作。

最高優(yōu)先級(jí)是泛KRAS藥物

加科思獲得的2億元股權(quán)交易對(duì)價(jià)，約合該公司大半年的研發(fā)投入。財(cái)報(bào)顯示，2024年全年和2025年上半年，加科思的研發(fā)開支分別是3.3億元和9321.6萬(wàn)元，截至2025年6月，加科思賬上現(xiàn)金約有5.2億元。

根據(jù)本次公告，加科思獲得的2億元股權(quán)交易對(duì)價(jià)，將被用于Pan-KRAS（泛KRAS）抑制劑以及其他創(chuàng)新腫瘤項(xiàng)目中。泛KRAS抑制劑，就是能夠同時(shí)抑制多種KRAS突變亞型的抗癌藥物。

KRAS靶點(diǎn)，是加科思成立之初便錨定的方向。

2003年，王印祥從美國(guó)回國(guó)，參與創(chuàng)立了“A股創(chuàng)新藥第一股”貝達(dá)藥業(yè)（300558.SZ），并研制出肺癌靶向藥埃克替尼，這款藥于2011年8月獲批，是我國(guó)第一個(gè)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新藥。

2015年，王印祥創(chuàng)立加科思，專門研發(fā)“難成藥”靶點(diǎn)的藥物，尤其是廣為人知、但一直被認(rèn)為不可成藥的KRAS靶點(diǎn)。

研究顯示，RAS是突變頻率最高的致癌基因，全球約30%的癌癥病例與RAS基因突變有關(guān)，其中，KRAS突變導(dǎo)致的癌癥占所有RAS突變的85%，這一突變類型在胰腺癌、結(jié)直腸癌、非小細(xì)胞肺癌中普遍存在。KRAS基因突變又分為多個(gè)類型，比如在所有KRAS突變的肺癌中，KRAS G12C突變的情況約占40%。

2025年5月，加科思自主研發(fā)的KRAS G12C藥物戈來(lái)雷塞在中國(guó)獲批，首發(fā)適應(yīng)證為至少接受過一種系統(tǒng)性治療的KRAS G12C突變型的晚期非小細(xì)胞肺癌成人患者。加科思也成為繼信達(dá)生物（01801.HK）和正大天晴之后，中國(guó)第三家研發(fā)出KRAS G12C藥物的企業(yè)。

此前，加科思已與艾力斯（688578.SH）達(dá)成合作，將戈來(lái)雷塞在大中華區(qū)的研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化獨(dú)家授權(quán)許可給艾力斯。

10月16日，王印祥介紹，除了已經(jīng)上市的適應(yīng)證外，戈來(lái)雷塞的一線肺癌注冊(cè)性臨床試驗(yàn)已經(jīng)由合作伙伴在國(guó)內(nèi)推進(jìn)，海外市場(chǎng)仍在繼續(xù)推進(jìn)。同時(shí)，該公司還在開展該藥物的泛瘤種試驗(yàn)。

“現(xiàn)在泛KRAS通路在加科思的管線中有著最高優(yōu)先級(jí)。”王印祥表示，加科思的目標(biāo)是在這一領(lǐng)域打造全球領(lǐng)先產(chǎn)品。

目前，加科思的泛KRAS抑制劑正在中國(guó)和美國(guó)開展完成I/IIa期臨床試驗(yàn)。該公司在2025年中報(bào)中表示，預(yù)計(jì)將于2026年上半年公布I期研究結(jié)果。

從行業(yè)看，泛KRAS抑制劑目前處于早期研發(fā)階段，進(jìn)展最快的便是I期臨床試驗(yàn)。除加科思外，輝瑞、勃林格殷格翰、Revolution、百濟(jì)神州（ONC.NASDAQ/06160.HK/688235.SH）、瓔黎藥業(yè)等企業(yè)的泛KRAS抑制劑也已進(jìn)入臨床階段。

王印祥還表示，在泛KRAS抑制劑之外，加科思也很重視iADC（免疫刺激性抗體偶聯(lián)藥物）項(xiàng)目，這一項(xiàng)目雖然高風(fēng)險(xiǎn)，但有巨大潛力，可能是免疫治療2.0時(shí)代的重要探索。

（作者 劉曉諾）