摘要：二十一年只做一件事，中國的生物智造，值得被世界看見。

2025年上半年，嘉必優(yōu)交出一份高質(zhì)量發(fā)展答卷。公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.07億元，同比增長17.6%；歸母凈利潤為1.08億元，同比增長59.01%。營收與凈利潤保持雙位數(shù)增長，利潤率進(jìn)一步提高。

與此同時，10月15日，嘉必優(yōu)主動披露三季報業(yè)績預(yù)增公告，營收凈利潤雙增，延續(xù)了此前的增長趨勢。

而相比業(yè)績的增長，更值得關(guān)注的是這家老牌企業(yè)的增長邏輯。

得益于新國標(biāo)逐步替換老國標(biāo)、 生育補(bǔ)貼促進(jìn)母嬰消費(fèi)市場回暖等因素，嘉必優(yōu)核心產(chǎn)品ARA和藻油DHA下游需求旺盛，為業(yè)績增長提供堅實支撐。

同時，公司創(chuàng)新矩陣不斷擴(kuò)容升級，HMO、蝦青素、EPA、生物基甘氨酸、DHA 乳液和納米載體等高附加值產(chǎn)品的開發(fā)進(jìn)展順利，進(jìn)一步打開了市場表現(xiàn)的想象力。

不久前，嘉必優(yōu)2'-巖藻糖基乳糖入選國家工信部公示首批生物制造標(biāo)志性產(chǎn)品名單，這一廣闊藍(lán)海，迎來一位無可置疑的領(lǐng)先選手。

運(yùn)營層面，嘉必優(yōu)通過優(yōu)化發(fā)酵技術(shù)、提升產(chǎn)能利用率和精細(xì)化管理等措施，持續(xù)夯實成本優(yōu)勢與交付能力。

此外，公司客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，核心客戶銷量增長明顯，達(dá)能、雀巢、新萊特、澳優(yōu)多家頭部乳企實現(xiàn)配方升級，帶動嘉必優(yōu)相關(guān)產(chǎn)品出貨量快速攀升，進(jìn)一步打開增量空間。歷經(jīng)二十余載積淀，公司正迎來全面收獲與加速躍升。

展望未來，公司將繼續(xù)夯實合成生物學(xué)技術(shù)底座，通過技術(shù)創(chuàng)新，不斷開發(fā)高附加值應(yīng)用新場景，推動公司技術(shù)迭代、業(yè)務(wù)升級和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

在這條看不見的全球賽道上，正演繹著一場靜水深流的長跑。當(dāng)生物智造的浪潮奔涌而至，這位來自中國的硬核玩家，已然站在了產(chǎn)業(yè)變革的潮頭。

業(yè)績強(qiáng)勢增長，彰顯核心業(yè)務(wù)韌性

 在外部環(huán)境復(fù)雜多變的背景之下，嘉必優(yōu)“增收又增利”的亮眼表現(xiàn)，充分凸顯公司核心競爭力。也得益于源于其多年來在發(fā)酵技術(shù)、產(chǎn)能利用與管理效率上的持續(xù)深耕與系統(tǒng)性優(yōu)化。

公司依托長期技術(shù)積累，自主設(shè)計了先進(jìn)的發(fā)酵系統(tǒng)，如配備高效氣流分布器的發(fā)酵罐和實時監(jiān)控菌體代謝的流程氣體分析儀器，實現(xiàn)了對發(fā)酵過程中溫度、溶氧、pH等關(guān)鍵參數(shù)的在線精細(xì)調(diào)控，不僅提升了生物量和產(chǎn)物得率，也有效降低了能耗與原材料消耗，從源頭上壓縮了生產(chǎn)成本。

同時，在市場需求旺盛的背景下，公司核心產(chǎn)品產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，發(fā)酵、精煉及微膠囊等關(guān)鍵產(chǎn)能得到充分釋放，產(chǎn)能利用率處于高位，規(guī)模效應(yīng)顯著攤薄了單位生產(chǎn)成本。

此外，公司全面落實成本標(biāo)準(zhǔn)化管控，并加速推進(jìn)數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型。公司新產(chǎn)能全面引入智能制造系統(tǒng)，對全工藝流程實施自動化控制，不僅保障了產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定性，也大幅提升了運(yùn)營效率，降本增效成果顯著。

隨著新產(chǎn)能的持續(xù)釋放和技術(shù)優(yōu)勢的不斷鞏固，嘉必優(yōu)的成本競爭力和盈利韌性正持續(xù)增強(qiáng)。

亮眼表現(xiàn)的背后，是公司核心產(chǎn)品——ARA和藻油DHA市場需求的穩(wěn)步提升，為嘉必優(yōu)收入與利潤的持續(xù)增長提供了堅實支撐。

作為國內(nèi)最大的ARA產(chǎn)品供應(yīng)商，嘉必優(yōu)正全面受益于嬰幼兒配方奶粉新國標(biāo)的落地實施。自2023年2月新國標(biāo)正式施行以來，對ARA和DHA的添加量提出更高要求，推動嬰配粉企業(yè)進(jìn)行配方升級，帶動上游營養(yǎng)成分需求進(jìn)入新一輪增長周期。

與此同時，憑借純凈、可持續(xù)、無腥味等優(yōu)勢，藻油DHA替代傳統(tǒng)魚油DHA的趨勢加速演進(jìn)。報告期內(nèi)，多家大客戶加快藻油DHA的替換進(jìn)程，嘉必優(yōu)積極協(xié)同客戶需求，提供定制化解決方案，全力保障產(chǎn)品供應(yīng)與配方升級，推動藻油DHA實現(xiàn)持續(xù)快速增長。

國際市場方面，2025年上半年，公司與達(dá)能、雀巢、新萊特、澳優(yōu)等全球知名乳企的核心合作穩(wěn)步推進(jìn)，雅培部分工廠已完成產(chǎn)品準(zhǔn)入并啟動商業(yè)化合作。

隨著帝斯曼全球ARA專利陸續(xù)到期，嘉必優(yōu)緊抓窗口期，大力拓展境外客戶開發(fā)，完善國際化運(yùn)營團(tuán)隊與服務(wù)體系，目前產(chǎn)品銷售區(qū)域已覆蓋中國、歐洲、澳大利亞、新西蘭、韓國、東南亞、美國等 30 多個國家及地區(qū)，全球化布局初具規(guī)模。

展望未來，隨著產(chǎn)能釋放、成本優(yōu)化與客戶結(jié)構(gòu)升級的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步釋放，公司有望在營養(yǎng)健康賽道中保持領(lǐng)跑，長期價值堅實。

擁抱創(chuàng)新變革，持續(xù)探索新增長點(diǎn)

早在2023年，在上海證券交易所、中央廣播電視總臺央廣網(wǎng)聯(lián)合打造的《滬市匯·硬科硬客》節(jié)目上嘉必優(yōu)董事長易德偉表示：

“3T融合加AI驅(qū)動一定會引發(fā)意想不到的一些新的使能技術(shù)和使能工具，如果它們能賦能生物產(chǎn)業(yè)，則可以重新定義合成生物學(xué)。”

入局AI合成生物的雄心背后，是嘉必優(yōu)自身成熟技術(shù)基座的支持。

經(jīng)過20余年積累，嘉必優(yōu)立足合成生物學(xué)底層技術(shù)搭建起一套涵蓋高價值分子挖掘、細(xì)胞定向構(gòu)建與優(yōu)化、產(chǎn)物功效細(xì)胞驗證等全鏈條的智能研發(fā)平臺。

一期已穩(wěn)定承擔(dān)起DNA元件組裝工作，兼容單克隆挑選、復(fù)制和重排功能，實現(xiàn)自動化流程穩(wěn)定運(yùn)行，二期在設(shè)計上升級改造，新增高通量自動化設(shè)備，通過機(jī)械臂數(shù)量的增加，拓展了多設(shè)備的協(xié)同性。

創(chuàng)新引入的高通量單細(xì)胞拉曼流式分選儀，能滿足細(xì)胞內(nèi)代謝產(chǎn)物的檢測分析和高通量的單細(xì)胞篩選要求。

研發(fā)是嘉必優(yōu)技術(shù)生態(tài)的核心支柱。面對開發(fā)過程中的多元需求，公司以生物信息學(xué)為基石，深度融合AI技術(shù)，在全面提升研發(fā)效率的同時，為創(chuàng)新提供更強(qiáng)大、更精準(zhǔn)的支撐。

對內(nèi)，嘉必優(yōu)配備的獨(dú)立算力平臺，可針對不同底盤細(xì)胞和DNA生物元件進(jìn)行高效的生物信息學(xué)數(shù)據(jù)分析與挖掘。該平臺能夠支持蛋白質(zhì)建模、蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)預(yù)測、酶的理性設(shè)計，以及高通量分子對接進(jìn)行小分子藥物模擬和篩選等工作。

對外，部署起deepseek-R132b、70b大模型，配合本地AI模型完成合成生物學(xué)模式菌株的基因及代謝相關(guān)性知識圖譜構(gòu)建。

智能體領(lǐng)域，目前已成功開發(fā)兩個生物信息分析專用智能體—“轉(zhuǎn)錄組數(shù)據(jù)智能分析助手”和“蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)預(yù)測和高通量分子對接智能處理助手”。

通過自然語言與生物信息軟件的無縫交互，嘉必優(yōu)已經(jīng)顯著地提升分析效率與細(xì)胞工廠生物合成效率，將“學(xué)”與“用”相結(jié)合，撬動AI的更大價值。

技術(shù)底座的另一個關(guān)鍵詞是多組學(xué)。通過引入多組學(xué)技術(shù)，嘉必優(yōu)實現(xiàn)了分子機(jī)制到工藝參數(shù)的全鏈解析，深入覆蓋到嬰配乳粉原料生物制造產(chǎn)業(yè)化工程全鏈條，為復(fù)雜生物制造體系的精準(zhǔn)優(yōu)化提供了可復(fù)用的方法論，縮短了發(fā)酵生產(chǎn)周期。

以HMOs為例，通過同步進(jìn)行多種HMOs在腸道微生態(tài)、腦部發(fā)育及特殊疾病中的多組學(xué)功能研究，能夠確定不同HMOs組合在提升免疫力，改善腸道菌群，促進(jìn)神經(jīng)發(fā)育和降低腸道炎癥風(fēng)險中的重要作用，對拓展應(yīng)用領(lǐng)域作出前瞻部署。

在微生物油脂生物制造與調(diào)控關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，公司作為參與單位成功獲批2025年國家重點(diǎn)研發(fā)計劃"合成生物學(xué)"專項"產(chǎn)油微生物定向進(jìn)化及應(yīng)用示范" 項目，進(jìn)一步強(qiáng)化了技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。

底層技術(shù)的升級之外，不斷擴(kuò)容的產(chǎn)品矩陣，也成了托舉嘉必優(yōu)業(yè)績穩(wěn)健增長的隱秘力量。

產(chǎn)品矩陣的核心，依然在嬰幼兒配方乳粉。應(yīng)對國內(nèi)乳企對母乳低聚糖（HMOs）單品的高度關(guān)注，嘉必優(yōu)將重心放在了2'-巖藻糖基乳糖（2'-FL）上。

其2'-FL通過大腸桿菌工程菌株發(fā)酵，遺傳操作背景清晰，生物安全性高；通過篩選對底物具有高特異性的關(guān)鍵酶，較大幅度提升了產(chǎn)品純度和生產(chǎn)效率，發(fā)揮了生物制造的可持續(xù)發(fā)展優(yōu)勢，發(fā)酵產(chǎn)量達(dá)到國際先進(jìn)水平。

組合策略上，嘉必優(yōu)作為行業(yè)中極少具備多種HMO成分開發(fā)能力的企業(yè)，3-FL、LNT三類發(fā)酵產(chǎn)量達(dá)到國際先進(jìn)水平，3'-SL、6'-SL、LNnT三類發(fā)酵產(chǎn)量達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)水平，已做好充分準(zhǔn)備，此刻正迎來全新的成長機(jī)遇。

以半年報中大放異彩的藻油DHA為例，該產(chǎn)品從單純的膳食補(bǔ)充劑向功能性食品、特醫(yī)食品、臨床營養(yǎng)等領(lǐng)域持續(xù)滲透，底層推動力依然是技術(shù)重構(gòu)。

等離子誘變育種技術(shù)篩選出高產(chǎn)的裂殖壺菌種，大大提升了DHA產(chǎn)率；公司創(chuàng)新開發(fā)的微囊化工藝使藻油DHA在pH2-9的嚴(yán)苛環(huán)境中仍能保持98%以上的穩(wěn)定性，徹底解決了液態(tài)產(chǎn)品易分層、易腐敗的痛點(diǎn)。

領(lǐng)先的技術(shù)和創(chuàng)新工藝為市場注入了新的活力，為精準(zhǔn)應(yīng)對市場需求，嘉必優(yōu)自主開發(fā)的EncapDHA?藻油乳液，采用乳化技術(shù)形成穩(wěn)定體系，作為功能性食品的理想載體，可創(chuàng)新應(yīng)用于酸奶、液態(tài)奶等多種場景，目前已進(jìn)入中試階段。

創(chuàng)新是一家企業(yè)生命力的集中體現(xiàn)，在時代機(jī)遇的共振之下，嘉必優(yōu)豐富的產(chǎn)品布局背后，真正支撐業(yè)績穩(wěn)健增長、引領(lǐng)未來爆發(fā)的，是其背后一以貫之的創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略主線。

當(dāng)前，嘉必優(yōu)正穩(wěn)步走出一條屬于自己的成長曲線，以扎實的研發(fā)實力和穩(wěn)健的經(jīng)營成果，不斷增強(qiáng)核心競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，回報廣大投資者的信任與支持。

未來，公司將根據(jù)發(fā)展需要，本著開放共贏的原則，積極探索與優(yōu)質(zhì)伙伴在技術(shù)研發(fā)、平臺共建、應(yīng)用拓展等方面的多元化合作模式。

一主兩翼布局深化，國內(nèi)國際雙市場爆發(fā)

堅持創(chuàng)新驅(qū)動、持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣，嘉必優(yōu)逐步打通從人類營養(yǎng)到動物營養(yǎng)、個人護(hù)理及化妝品的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，并通過海內(nèi)外市場協(xié)同真正釋放業(yè)務(wù)增長潛能，“一主兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略由此實現(xiàn)全面落地與成型。

人類營養(yǎng)是嘉必優(yōu)的主體業(yè)務(wù)，正踩在國家鼓勵生育政策持續(xù)發(fā)力的風(fēng)口上。

2025年政府工作報告明確提出，制定促進(jìn)生育政策，發(fā)放育兒補(bǔ)貼，大力發(fā)展托幼一體化服務(wù)，增加普惠托育服務(wù)供給。7月28日，《育兒補(bǔ)貼制度實施方案》正式發(fā)布，國家首次通過財政手段、每年動用超1000億元的真金白銀、以面向全民的方式，兌現(xiàn)“生育支持型社會”的承諾。

在這個變革的浪潮中，誰能精準(zhǔn)捕捉消費(fèi)升級趨勢、解決嬰幼兒痛點(diǎn)，誰就能在新母嬰經(jīng)濟(jì)版圖中占據(jù)制高點(diǎn)。

近水樓臺先得月，嘉必優(yōu)與雀巢、達(dá)能、嘉吉、飛鶴、蒙牛、伊利、貝因美、君樂寶等國內(nèi)外知名嬰幼兒配方奶粉企業(yè)擁有長期穩(wěn)定良好的合作關(guān)系，部分客戶合作時間已超過10年，直接承接起新國標(biāo)奶粉替換和生育補(bǔ)貼帶來的市場機(jī)遇。

國際市場方面，嘉必優(yōu)正積極推進(jìn)藻油DHA和HMOs等產(chǎn)品準(zhǔn)入，其中ARA和藻油DHA產(chǎn)品均通過了美國FDAGRAS的體系認(rèn)證、歐盟 NOVELFOOD認(rèn)證，產(chǎn)品銷售區(qū)域已全面覆蓋中國、歐洲、澳洲、北美、東南亞等主流消費(fèi)市場和眾多新興市場。

可以說，嘉必優(yōu)主營業(yè)績的強(qiáng)勁增長，并非單一因素的偶然結(jié)果，而是海內(nèi)外市場需求共同作用的必然產(chǎn)物。在內(nèi)外雙輪驅(qū)動下，為未來市場競爭積累了勢能。

除了“一體”，“兩翼”之一的動物營養(yǎng)也漸趨壯大，正在成為嘉必優(yōu)業(yè)務(wù)布局的關(guān)鍵一環(huán)。

《2025年中國寵物行業(yè)白皮書》顯示，2024年城鎮(zhèn)（犬貓）消費(fèi)市場規(guī)模突破3000億元，寵主消費(fèi)力較好，并傾向購買高品質(zhì)產(chǎn)品，人用營養(yǎng)的思維框架正在向動物營養(yǎng)市場轉(zhuǎn)變。

迎合消費(fèi)趨勢，公司已經(jīng)構(gòu)建覆蓋起全年齡段的功能性主食、零食及營養(yǎng)補(bǔ)充劑產(chǎn)品矩陣，完成了27個脂肪酸系列寵物食品新品的應(yīng)用開發(fā)及產(chǎn)品上市。

在B端市場，憑借DHA藻油、魚油微囊粉、裂壺藻粉等為核心的高端原料體系，嘉必優(yōu)已成功進(jìn)入山東乖寶、山東漢歐、青島王牌、紅瑞生物、比瑞吉等多家頭部寵物企業(yè)供應(yīng)鏈。

與此同時，子公司嘉利多在經(jīng)濟(jì)動物領(lǐng)域深化脂肪酸精準(zhǔn)平衡技術(shù)應(yīng)用，攜手中國農(nóng)業(yè)大學(xué)李德發(fā)院士成立院士工作站，以脂肪酸聯(lián)合創(chuàng)新中心為技術(shù)依托平臺，為畜牧漁業(yè)領(lǐng)域的客戶提供飼用級解決方案。

化妝品原料的綠色制造，不僅是我國擺脫國際巨頭壟斷的關(guān)鍵突破口，更被視為是合成生物領(lǐng)域最容易、最快實現(xiàn)落地的細(xì)分賽道。

得益于蛋白解析、基因編輯、細(xì)胞工程等科技發(fā)展，一些成本過高、難以獲得的功效成分生產(chǎn)問題通過生物制造得以解決，其中就包括燕窩酸。

“兩翼”中的個人護(hù)理及化妝品正瞄準(zhǔn)了這一痛點(diǎn)，借由全資收購子公司中科光谷持續(xù)釋放市場潛力。

該公司與中國科學(xué)院合肥物質(zhì)研究所合作，采用離子束誘變結(jié)合高通量篩選技術(shù)，成功培育出高產(chǎn)燕窩酸的特種菌株，最終可獲得純度≥98%的燕窩酸。

目前作為成為我國首個備案并被納入化妝品原料目錄的燕窩酸新原料，與自然堂、韓國SNP等知名品牌達(dá)成合作。

此外，嘉必優(yōu)已完成燕窩酸口服美容的臨床試驗，驗證了其在提亮膚色、去皺和淡斑中的應(yīng)用潛力；同步開展護(hù)肝的分子機(jī)制研究，為后續(xù)多元化應(yīng)用提供了有力的科學(xué)依據(jù)。

動物營養(yǎng)與個人護(hù)理及化妝品兩大業(yè)務(wù)板塊，憑借高附加值、強(qiáng)技術(shù)壁壘和廣闊的市場前景，將持續(xù)提升公司整體盈利能力與抗周期風(fēng)險能力。

其與人類營養(yǎng)主營業(yè)務(wù)在技術(shù)平臺、研發(fā)體系和客戶資源上的協(xié)同效應(yīng)也正在不斷深化，形成資源共享、相互賦能的良性循環(huán)。

隨著新產(chǎn)品陸續(xù)落地、市場認(rèn)知度提升以及應(yīng)用場景的加速拓展，“兩翼”的增長動能將持續(xù)釋放，成為公司構(gòu)筑長期競爭優(yōu)勢、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵支撐。

寫在最后

一家企業(yè)的模樣，是它過去所有戰(zhàn)略抉擇的總和。

扎實的業(yè)績表現(xiàn)背后，是嘉必優(yōu)對于創(chuàng)新的極致追求，以及經(jīng)年累月的堅定投入。

足夠篤定的企業(yè)不受一時一事所擾。趨勢的力量，源于日復(fù)一日的積累，正是這份厚積薄發(fā)的韌性，構(gòu)筑了嘉必優(yōu)持續(xù)向好發(fā)展的堅實根基。

究其原因，真正塑造嘉必優(yōu)的不是某次收購的成敗，而是其自始至終保持的緊迫感，以及面對每一次變革機(jī)遇，敢于躬身入局的魄力和耐心。

以底層技術(shù)為支點(diǎn)，嘉必優(yōu)從源頭上定義了產(chǎn)品的高壁壘與高附加值，走出一條差異化、可持續(xù)的硬核成長之路。

二十一年來，從一舉打破ARA國外技術(shù)壟斷，到成功實現(xiàn)藻油DHA產(chǎn)業(yè)化，再到HMOs技術(shù)水平國際領(lǐng)先——嘉必優(yōu)始終在做一件事：用科技創(chuàng)新定義生物智造的新高度，為全球營養(yǎng)健康事業(yè)貢獻(xiàn)中國力量。

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，進(jìn)而有為。嘉必優(yōu)始終疾馳在“創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展”的軌道上，其尋求變革的步伐不會停歇，一如過往，亦如未來。