“又刷到有人問‘3%的穩健收益去哪找’了，這不也是我每天的疑問嗎？”

“70后”的鄧慧嘆了口氣，手指下意識點開了手機銀行里的定期存單頁面。屏幕上，2020年10月存入一家大行的5萬元五年期定存信息清晰可見，年利率4%，到期利息1萬元。可如今，這樣的高利率早已成了遙不可及的“過去式”。

人民銀行近日公布的數據引發廣泛市場關注：居民存款連續兩個月低于季節性增幅，為今年首次，與之形成鮮明對比的是，8月非銀金融機構存款創下同期新高——證券、基金、理財等機構的存款增加，意味著銀行里的居民儲蓄，正悄悄“搬”向更廣闊的理財市場。

近日，21世紀經濟報道記者采訪多名儲戶后發現，在這場低利率時代的“財富保衛戰”里，不同年代的人有著不同的應對之策：“50后”的謹慎、“70后”的猶豫、“80后”的平衡、“00后”的嘗試，折射出不同年齡、不同需求的普通人，都在努力尋找屬于自己的財富答案。

消逝的定存高息：從4%到1.3%

鄧慧的那張五年期銀行存單，是2020年秋天辦的。

“后悔當時沒多存點，很懷念利率4%的時代。”她感嘆道。

如今，面對今年10月即將到期的存單，她陷入了猶豫，不知道以后如何理財合適。

2025年5月20日，六大國有銀行集體下調存款利率的消息，讓不少儲戶陷入了猶豫情緒。利率調整后，國有大行的五年期定期存款掛牌利率僅1.3%——也就是說，同樣存5萬元五年期，現在到期只能拿3250元利息，比鄧慧四年前的收益少了近7000元。

鄧慧的猶豫不是個例，退休在家的“50后”李大爺，這段時間也天天讓女兒幫著查銀行的利率公告。

今年68歲的李大爺是個“老儲戶”，一直有把錢存定期的習慣。因為腿腳不便，李大爺一直傾向于在工資卡所屬的銀行辦理業務，“不用跑網點，手機上就能操作，到期自動轉存也方便”。

“以前5年期能有3.8%，銀行還會送大米、食用油，現在別說3點多，連2%的利率都難找。” 李大爺手機通訊錄里，存著多個理財經理的電話，既有國有大行的，也有本地城商行的，但近期給他推薦的存單利率他都不滿意。

目前，國有大行的1年期定存利率只有0.95%，3年期也才1.25%；民營銀行倒是有利率2%左右的產品，比如蘇商銀行的2年期大額存單年利率2.1%、3年期可以達到2.3%，可要么要求認購起點20萬元，要么僅限特定地區購買。

“我目前到期的只有10萬塊流動資金，還不在發售區域，根本買不了”。李大爺向記者說道。

堅守剛性儲蓄底線：三代人的理財哲學

剛性儲蓄，是許多中國家庭代際傳承的理財哲學。

盡管利率一降再降，但“把錢存在銀行”仍是眾多人的理財選擇。對于一些人來說，銀行存款的保本保息特性，能在波動的金融市場中提供穩定的安全感；而另一些人則通過銀行存款為未來生活儲備資金。這種理財傾向，在本報記者采訪的三代人的儲蓄選擇中得到了充分展現。

“80后”的朱迪有一筆循環存單，每三年滾動一次，在2025年11月到期。她坦言，三年前這張存單的利率接近4%，如今雖已找不到這么高的利率，但在這筆錢到期后，她仍會在市面上尋找利率較高的大額存單，將錢存入銀行。

“這部分錢占我個人資產的30%，雖然收益未必跑得贏通脹，但這部分錢是我的安全墊。”朱迪的觀念，折射出許多人在風險與收益之間的務實平衡。

“90后”的葉瀾也是在低利率時段保持低風險投資的儲戶。大學畢業那年，父母就為葉瀾準備了500萬元購房款，葉瀾在樓市中反復地觀望與糾結終究沒有結果，這筆錢如今依然躺在他的銀行賬戶上。

在被問及是否會將存款轉向其他領域投資時，葉瀾向21世紀經濟報道記者表示，他是風險偏好較低的保守型投資者，購房款會一直留在銀行“專款專用”，至于購房款外的其他資產配置，葉瀾告訴記者，銀行存款和國債也會至少占據50%的份額。

“00后”的李夢將30%的資產配置于定期存款。她告訴記者，“這部分資金是我萬不得已不會動的保底錢”。受父母影響，她在工作之后一直按時儲蓄。

目前李夢手里有一筆利率3%的存單在2027年到期，她告訴記者，如果存單到期后，市面上的利率非常低的話，未來可能會考慮增額壽險等產品，但“保本”始終是她理財的核心訴求。

“50后”的李大爺一直以來都是“剛性儲蓄”哲學的堅定實踐者。他手里有3張存單，金額從5萬到10萬不等，每年都有存單到期。

“我故意岔開時間存，這樣每年都有存單到期，保證自己手里有活錢，要是遇到利率上漲，能及時轉存；要是利率還降，也能先拿著利息。”李大爺說。

對眾多儲戶來說，定期存款早已超越單純“存錢”的意義，而是成為抵御生活風險、保障財務安全的重要保障。正如朱迪所說：“就像家里的備用鑰匙，平時用不上，但必須得有。”

理財新方向：從“固收+”到ETF

如今，資金多元化配置已成為大眾理財的共識。越來越多的儲戶采取 “雙線” 策略：一方面，繼續配置存單，積極尋找利率更高的存款產品，守住資金安全底線；另一方面，將更多資金投向股票、基金、保險等更廣闊的非銀理財市場，力求獲取更高收益。

央行數據顯示，2025年8月非銀金融機構存款創下同期新高，這背后，是越來越多的居民把錢投入了證券、信托、理財、基金等領域。

其中，“固收+”類銀行理財產品成為市場關注熱點。這類產品以債券等固定收益資產為底倉，輔以少量優先股、股票等權益資產，在控制風險的同時力求提升收益空間。

21世紀經濟報道記者在建設銀行(8.660, -0.07, -0.80%)App上發現，幾款固收類理財產品1元就可起投，成立以來年化收益率約為2.35%-2.87%，持有天數為半年到一年不等，一般為R3中等風險。

平安理財的部分“固收 +”產品表現也十分亮眼 ——其中一款于2023年12月成立，截至9月中旬，收益率仍有3.35%。

?（理財經理向本報記者展示固收+產品，來源：受訪者提供）

據平安理財經理介紹，“固收 +”產品的優勢在于 “靈活調整倉位”，要是市場行情好，就多配點權益類資產；要是行情不好，就多配固定收益資產。

除了“固收+”，ETF也正在成為年輕人的理財“新寵”。

“90后”李莉的理財轉型，始于2024年春天。她告訴21世紀經濟報道記者，在2017年買房之后，手里幾乎沒有閑置資金，“那時候就買過一些短期理財，年化收益2%左右，還有小額定投，每月投500元，賺的錢夠買杯奶茶”。

去年年末，李莉手里有了一些流動資金，開始謀劃資產多元配置。“當時我存了1年期定存，年利率2.8%，想著先拿點固定利息。”可現在，眼看定存就要到期，利率卻一路下跌，她開始琢磨“換個方式理財”。

在朋友介紹下，她了解到了ETF（交易型開放式指數基金），李莉抱著試試看的心態，在某券商APP上開通了證券賬戶——填信息、視頻認證、綁定銀行卡，她先投了部分資金買入了某ETF， “每天打開 APP 看一眼漲跌，波動幅度在我的承受范圍之內。”李莉告訴記者，等存款到期后，她計劃將50%資金繼續存1年期定存，另一半則投入ETF等理財工具中。

一位公募基金工作人員向21世紀經濟報道記者證實了今年ETF的熱度，他表示：“今年以來ETF的認購熱度同樣顯著攀升。ETF操作便捷，能像股票一樣在場內實時買賣，特別適合投資新手。”

一位投資者向本報記者分享，去年10月他將近100萬活期存款投入科創芯片ETF，截至目前已斬獲約80%的收益。

葉瀾則向本報記者分享了跨市場嘗試的投資理財經歷。他在股市、債市、匯市、期貨市場都做過小額的投資嘗試，總體看盈虧處于將平衡狀態。

葉瀾告訴本報記者，去年末到今年初，他贖回了大部分的基金投資，連同少量存款一并投入到了匯市和貴金屬期貨市場。因此，他不僅沒能趕上今年4月以來資本市場的牛市，還因美元兌人民幣貶值蒙受了一定損失。不過，在黃金價格剛剛突破700元/克的時候，他買了幾根金條，隨著金價上漲對沖了匯率波動帶來的損失。

“各類投資都簡單嘗試之后，我更加確定自己是保守型投資者，對蒙受損失的厭惡明顯大于風險收益的激勵。”葉瀾說道，“因此，即使是低利率時代，低風險投資仍然會是我的主要選擇。

存款搬家到哪一步了

從銀行定期儲蓄到“固收+”、ETF的配置，低利率時代下的居民儲蓄正悄然轉向非銀理財市場。這一趨勢目前仍在延續。

那么，存款搬家這一趨勢，走到哪一步了？

中金公司(35.730, -0.13, -0.36%)報告顯示，存款呈現繼續活化趨勢。“8月居民定期存款及企業定期存款增速繼續下行，我們認為定期存款增速下降主要與存款到期重定價后利率下降，以及資本市場表現活躍有關，定期存款到期后續存意愿降低。”

資本市場的相關數據也印證了這一趨勢。中金公司報告顯示，8月A股日均成交額達到2.3萬億元，較7月繼續增長29%；融資余額超過2.3萬億元，較7月增長21%；上交所新開戶數量達到265萬戶，較7月增長35%，均表明資本市場由于存款搬家更為活躍。

從歷史經驗看，“存款搬家”的周期通常受哪些因素影響呢？

中金公司研究部副總經理、銀行業分析師林英奇對此分析道，“存款搬家”是居民資產配置遷移在金融系統流動性方面的體現，通常伴隨各類資產預期收益率的大幅調整，這一變化背后往往伴隨宏觀經濟總量和結構的變化。

“例如向房地產市場遷移往往伴隨房價上漲、城市化、信貸擴張等，向股市遷移伴隨著企業盈利改善、通脹回升、科技進步，向固定收益產品遷移伴隨著利率下降、流動性寬松等。”林英奇補充道。

對外經濟貿易大學中國金融學院銀行管理系主任宮迪教授亦表示，低利率環境提供的“推力”是“存款搬家”的基礎和前提，也是長期的趨勢性因素。資本市場賺錢效應帶來的“拉力”是相對短期的因素，是觸發資金流動更為關鍵的直接因素。兩者共同推動了居民資產配置的調整。

宮迪從歷史維度補充道，存款搬家周期通常與利率環境及資本市場表現密切相關。一方面，在加息周期結束、降息周期啟動時，存款吸引力下降，資金會更積極尋求更高收益資產。另一方面，資本市場的趨勢性上漲，尤其是伴隨成交量放大，是存款搬家進入活躍階段的明確信號。例如2007年與2015年牛市中，新增股票賬戶數量與股指同步大幅上升，偏股型基金（尤其是股票型基金）的申購熱度和業績表現是另一個領先或同步指標。

那么，居民風險偏好的變化在這一現象中扮演了怎樣的角色？

林英奇向本報記者解釋，居民風險偏好的短期波動具有投機性，但趨勢性的風險偏好轉向需要基于更加長期的基本面支撐。基本面趨勢與資產價格變化形成正反饋機制、不斷強化，推動居民風險偏好提高。

（注：本文不作為投資建議，文中鄧慧、朱迪、李夢、李莉、葉瀾均為化名。本文僅真實反映投資者實操情況，不涉及投資建議，市場有風險，投資需謹慎）——轉自21世紀經濟報道